2.2. Эмиссия ценных бумаг Стандарты эмиссии ценных бумаг

Современным законодательством России выработаны определен­ные правила эмиссии акций при учреждении акционерных обществ, а также дополнительных акций и облигаций. Одновременно разработа­на и законодательно закреплена процедура подготовки их проспектов эмиссии. В связи с этим основным документом является стандарт эмиссии акций при учреждении акционерных обществ, дополнитель­ных акций, облигаций и их проспектов эмиссии.

Главное предназначение стандартов состоит в регламентации про­цедуры эмиссии ценных бумаг. С помощью стандартов регулируется выпуск акций акционерного общества при его учреждении, эмиссия дополнительных акций акционерного общества, распределяемых сре­ди акционеров, эмиссия дополнительных акций акционерного обще­ства. Кроме того, устанавливаются правила эмиссии облигаций, раз­мещаемых путем подписки, а также эмиссии ценных бумаг, размеща­емых путем конвертации.

Стандарты эмиссии устанавливают порядок принятия решения о выпуске ценных бумаг, правила государственной регистрации, состав­ления проспекта эмиссии ценных бумаг, процедуру их размещения, регистрации отчета об итогах выпуска. Стандартом вводится в прак­тику порядок приостановления размещения выпуска ценных бумаг, признания его недействительным и внесения изменений в данные о государственной регистрации выпуска.

Размещение акций осуществляется путем распределения среди учредителей акционерного общества при его создании, а также путем подписки и конвертации. В свою очередь, размещение облигаций может проходить путем подписки или конвертации.

Эмиссия акций акционерного общества

Эмиссия акций акционерного общества при его образовании, так называемая первичная эмиссия, осуществляется по общепринятому правилу. При этом акции должны быть распределены среди учредите­лей общества в соответствии с договором о создании акционерного общества.

Эмиссия же дополнительных акций акционерного общества, рас­пределяемых среди акционеров, имеет ряд специфических особеннос­тей. Одна из них состоит в том, что размещение дополнительных, в том числе конвертируемых, акций акционерного общества путем распре­деления их среди своих акционеров возможно только за счет:

• средств, полученных акционерным обществом-эмитентом от продажи своих акций сверх их номинальной стоимости (эмис­сионного дохода);

• остатков фондов специального назначения (фонда накопления, фонда потребления, фонда социальной сферы) акционерного общества-эмитента по итогам предыдущего года;

• нераспределенной прибыли акционерного общества-эмитента по итогам предыдущего года;

• дивидендов, которые начислены, но не выплачены акционерам акционерного общества-эмитента и которые могут исполь­зоваться для капитализации с согласия акционеров и после удержания и перечисления в бюджет соответствующих нало­гов;

• средств от переоценки основных фондов акционерного общест­ва-эмитента.

Другая особенность эмиссии акций связана с самой процедурой эмиссии, так как она складывается из определенных этапов. Посколь­ку подобную работу необходимо осуществлять не только при выпуске дополнительных акций акционерного общества, распределяемых среди акционеров, но и при эмиссии дополнительных акций акционер­ного общества, размещаемых путем подписки, а также эмиссии обли­гаций, размещаемых путем подписки, эмиссии ценных бумаг, разме­щаемых путем конвертации, то этапы эмиссии ценных бумаг можно представить в виде табл. 2.2.