Вторичный фондовый рынок

Дальнейшее движение права собственности на ценные бумаги осу­ществляется на вторичном фондовом рынке. При этом дилеры, кото­рые приобрели ценные бумаги на первичном фондовом рынке, прода­ют их по рыночной цене. В сделках принимают участие дилеры, при­обретающие ценные бумаги за свой счет, и брокеры, выполняющие заказы своих клиентов. Сделки купли-продажи осуществляются на биржевых и внебиржевых торговых площадках. Учет взаимных обяза­тельств участников торгов выполняют клиринговые организации. Перечисление денежных средств от покупателя продавцу осуществля­ют коммерческие банки, а ценных бумаг от продавца к покупателю — депозитарии. Фиксация права собственности покупателей на ценные бумаги осуществляется реестродержателями.

Основное назначение вторичного фондового рынка состоит в под­держании ликвидного рынка ценных бумаг, что позволяет реализовать интересы инвесторов. В этом случае инвестор имеет возможность в любой момент продать принадлежащие ценные бумаги по рыночной стоимости. Тем самым поддерживается доверие инвесторов к фондо­вому рынку как инструменту вложения временно свободных денеж­ных средств.

Другой задачей, которую позволяет решить вторичный фондовый рынок, является повышение курсовой стоимости ценных бумаг — «раскрутка» акций эмитента. Эту задачу на вторичном фондовом рынке решают дилеры, которые, осуществив выкуп всех эмитирован­ных акций на первичном рынке ценных бумаг, начинают затем игру на повышение и продают ценные бумаги по более высокой рыночной стоимости.

Вторичный фондовый рынок является также инструментом для осуществления спекулятивной игры и получения спекулятивной при­были. Эту возможность, предоставляемую вторичным рынком, широ­ко используют профессиональные участники фондового рынка — брокеры. Осуществляя большой объем операций купли-продажи ценных бумаг и стремясь приобрести их по более низкой цене и продать по более высокой, они обеспечивают тем самым ликвидность вторичного фондового рынка. Основные операции, осуществляемые на вторичном рынке ценных бумаг, представлены на рис. 1.19.

Варианты № 1—3 отвечают случаю неорганизованного внебирже­вого фондового рынка. Варианты № 4—5 представляют собой органи­зованный фондовый рынок (внебиржевой и биржевой). На рис. 1.19 показаны основные способы заключения сделок на вторичном фондо­вом рынке, Возможны другие, значительно более сложные варианты, которые, не представляя принципиально новых подходов, значитель­но усложняют изложение материала, поэтому мы их рассматривать не будем.

Вариант № 3. Осуществление сделки купли-продажи ценных бумаг через нескольких посредников

Вариант № 4. Осуществление сделки на внебиржевом организованном фондовом рынке

Вариант № 5. Осуществление сделки на биржевом фондовом рынке

Рис. 1.19. Вторичный фондовый рынок (основные виды операций купли-продажи ценных бумаг)

В заключение детализируем структуру фондового рынка, пред­ставленную на рис. 1.15, принимая во внимание профессиональных участников рынка ценных бумаг (рис. 1.20).

Рис. 1.20. Структура фондового рынка