logo search
rynok_cen_bum

2.4. Государственные ценные бумаги

Важным элементом российского рынка ценных бумаг является его финансовое наполнение, т.е. совокупность финансовых инструментов, допущенных к обращению. Всю совокупность российских ценных бумаг можно разделить на две большие группы: государственные и корпоративные ценные бумаги. Государственные ценные бумаги яв­ляются финансовым инструментом, обслуживающим государствен­ный внутренний долг, и представляют собой облигации и векселя Министерства финансов РФ. Корпоративные ценные бумаги на рос­сийском рынке представлены в основном акциями.

Рис. 2.7. Структура номера ценных бумаг, государственная регистрация которых осуществляется

Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг

Рынок государственных ценных бумаг является исключительно важным элементом экономической структуры страны с рыночной экономикой. Для государства он представляет собой механизм при­влечения инвестиционных ресурсов, а для инвесторов является вы­годным и надежным направлением вложения денежных средств. Поэ­тому объем операций со всеми видами государственных ценных бумаг на российском фондовом рынке составлял более 95% от общего объема операций, совершаемых на фондовом рынке в настоящий мо­мент.

Однако привлекавшиеся таким образом инвестиционные ресурсы направлялись на ликвидацию бюджетного дефицита. В результате в ходе следующего выпуска государственных ценных бумаг приходи­лось привлекать денежные средства для покрытия бюджетного дефи­цита и для выплаты процентов по предыдущему выпуску. Возводимая таким образом финансовая пирамида должна была рухнуть, что и про­изошло в августе 1998 г. После кризиса объем российского фондового рынка уменьшился более чем на три порядка.