Развитие взглядов на финансовое оздоровление как основу антикризисного управления финансами организации

Процедура финансового оздоровления принадлежит к числу важнейших средств антикризисного управления. Федеральный закон²²² установил новую процедуру банкротства — финансовое оздоровление. Она введена с целью предоставления должнику более благоприятных условий для восстановления своей платежеспособности и погашения задолженности в соответствии с графиком. Процедура может применяться при рассмотрении дела о банкротстве должника — юридического лица. Ранее действовавший Федеральный закон²²³ уже содержал ряд положений по финансовому оздоровлению, однако они касались мер, осуществляемых вне рамок рассмотрения дела о банкротстве. Четкого законодательного регулирования процедура финансового оздоровления не имела.

Понятие финансового оздоровления предприятия, приводимое в нормативных документах, отражает процессуальные особенности процедуры банкротства и содержит на наш взгляд, узкое толкование «финансового оздоровления», сводящего его лишь к восстановлению платежеспособности и к погашению задолженности перед кредиторами на очень жестких условиях, хотя обычно под этим термином понимается более широкий круг вопросов — улучшение финансово-экономических показателей увеличение стоимости компании, её капитализации.

Залогом выживаемости и стабильности предприятий в любых экономических условиях является обеспечение их эффективной деятельности и финансовой устойчивости. Эффективное управление финансовой устойчивостью хозяйствующего субъекта в первую очередь вызывает необходимость дальнейшего развития теоретических представлений и методологического инструментария для оценки финансовых закономерностей развития хозяйствующих субъектов в рыночной среде. Базовой категорией этих представлений является широкое понимание явления «финансового оздоровления». Как уже констатировалось, до сих пор отсутствует единое толкование этого явления, в том числе с учетом специфики отраслевого производства, территориальных факторов и других условий деятельности предприятий.

Прежде всего, необходимо обратиться к терминологической стороне этого вопроса и сформулировать четкие и простые, но общие подходы, как раз отсутствующие в разноголосице мнений и представлений. Чаще всего терминологически соперничают термины «финансовое оздоровление» и «санация». Исследование работ отечественных авторов показывает отсутствие однозначного определения двух соперничающих терминов, объясняющих, заменяющих, но не сводимых друг другу, каковыми выступают оздоровление и санация. Проанализируем данную ситуацию.

Авторитетное мнение коллектива авторов под руководством А.Г. Грязновой под финансовым оздоровлением предприятия понимает «… оздоровление финансов, базирующееся на механизме финансового менеджмента, задачей которого является обеспечение сбалансированности материальных ресурсов и капитала в каждый конкретный момент времени».²²⁴ М. Гизатулин определяет финансовое оздоровление как достижение организацией, находящейся в условиях финансового кризиса, следующих целей: устранение неплатежеспособности, восстановление финансовой устойчивости и обеспечение финансового равновесия на длительный срок.²²⁵ Уточнение, что финансовое равновесие в долгосрочном периоде должно обеспечиваться путем создания и использования механизма инновационного развития предлагают Черникова Ю.В., Юн Б.Г., Григорьев В.В.²²⁶. Н. Моисеева утверждает, что «финансовое оздоровление — это совокупность мероприятий, направленных на решение финансовых проблем предприятия, повышение платежеспособности, улучшение финансовой устойчивости, эффективности деятельности».²²⁷

Акцент на восстановление платежеспособности, приводящей предприятие в состояние, которое позволяет своевременно и в полном объеме исполнять денежные обязательства и платежи, обеспечивать надлежащий оборот финансовых ресурсов, исключающих их дисбаланс и проявление признаков неплатежеспособности, делает А. Гончаров.²²⁸

Бобылева А. сводит оздоровление к восстановлению признаков платежеспособности, увеличению чистых денежных потоков, росту заработной платы работников и налоговых выплат.²²⁹ Курошева Г. и Баринов В. мероприятия в рамках финансового оздоровления сводят к регулированию потоков денежных средств и затрат, формирующих кредиторскую задолженность.²³⁰

Все приведенные определения и понимания понятия финансового оздоровления демонстрируют фрагментарность, акцентирующую внимание на финансовом менеджменте, разработке мероприятий направленных на восстановление платежеспособности, выражают содержание этапа оздоровления, как считает Л. Хомякова, недостаточного для достижения цели стабилизации.²³¹

Соперничающий с термином «финансовое оздоровление» термин «санация» предполагает четкую связь с системой государственных и банковских мер по предотвращению банкротства предприятий, фирм, улучшению их финансового состояния посредством кредитования, реорганизации, изменения вида выпускаемой продукции или иным образом.²³²

Бланк И.А. характеризует «финансовую санацию» как систему мероприятий, направленных на восстановление платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия, находящегося в состоянии финансового кризиса, целью предотвращения его ликвидации.²³³ В.В.Коротков утверждает, что санация — реорганизационная процедура передачи собственности предприятия-должника лицам или организациям, оказывающим финансовую помощь для его оздоровления.²³⁴ Орехов В.И., Балдин К.В., Гапоненко определяют санацию как реорганизационную процедуру передачи собственности предприятия-должника лицам или организациям, оказывающим финансовую помощь для его оздоровления.²³⁵ А.Г. Грязнова, М.А.Федотова определяют санирование, как проведение мероприятий для предотвращения банкротства, например реорганизация предприятия, испытывающего экономические трудности, как правило, путём изменения его финансового статуса.²³⁶ Жарковская Е.П., Бродский Б.Е, Бродский И.Б. определяют санацию как организационную процедуру с целью оздоровления организации-должника, производимую за счёт финансирования, а финансовое оздоровление организации — установление финансового равновесия путём получения отсрочки платежей, превращение краткосрочных обязательств в долгосрочные, превращение обязательств кредитов в паевой или акционерный капитал, приостановку деятельности в убыточной сфере и т.д.²³⁷

Финансовое оздоровление — процедура банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности и погашения задолженности в соответствии с графиком погашения²³⁸. Финансовое оздоровление — это процесс разработки и реализации комплексной антикризисной стратегии деятельности предприятия, направленной на восстановление платежеспособности предприятия в текущем периоде и обеспечение оптимального использования его финансового потенциала в долгосрочной перспективе.²³⁹ Как видим, все приведенные определения в своей основе используют содержание понятия финансовое оздоровление, но предполагается в той или степени связь с банкротством. Таким образом, анализ различных точек зрения на содержание понятий «финансовое оздоровление» и «санация» демонстрирует не устоявшийся и дискуссионный характер данных терминологических инструментов, за которым, однако, можно увидеть характеристики не только теоретических мнений и споров в подходах и понимании, но и неоднозначности и сложности, многоуровневости самого явления, требующего индивидуализации и учета специфики возникновения, протекания, среды и сферы развития.

Проанализировав разные аспекты понятия финансового оздоровления, предлагаем рассматривать его как упреждающую меру возникновения финансового кризиса на всех этапах его жизненного цикла, с целью восстановления ее платежеспособности и финансовой устойчивости, как в текущем периоде, так и долгосрочной перспективе.

Под оздоровлением в обычном смысле слова понимают осуществление мер содействующих укреплению, улучшению, приведению в нормальное, благоприятное состояние. Характерно, что переносное значение этого слова в смысле «сделать здоровым, улучшить санитарное состояние в словаре русского языка Ожегова иллюстрируется словосочетанием «оздоровить финансы».²⁴⁰ Потребность в экономическом знании всегда обладала внутренним императивом управленческой направленности, включающей биполярность «норма-приведение в норму». В этом смысле термин оздоровление, вошедший в терминологическую практику управления состоянием экономического субъекта на правах обыденного профессионального управленческого понятия, чаще всего применяемого или к его общему состоянию, или к финансам. Однако, в какой бы сфере деятельности не принималось управленческое решение, оно прямо или косвенно оказывает влияние на формирование денежных потоков и результаты финансовой деятельности. Поэтому финансовое управление во всех аспектах органически интегрировано с общей системой управления предприятием.

С другой стороны, все управленческие решения в области формирования и использования финансовых ресурсов и организация денежного оборота предприятия теснейшим образом взаимосвязаны и оказывают прямое или косвенное воздействие на результаты его финансовой деятельности. Эффективное управление финансами предприятия формирует необходимый ресурсный потенциал высоких темпов операционной деятельности предприятия, обеспечивает постоянный рост собственного капитала, повышает его конкурентную позицию на товарном и финансовом рынках, обеспечивает стабильное экономическое развитие в стратегической перспективе. Этим же целям служит и одна из основных системных задач финансового менеджмента — обеспечение постоянного финансового равновесия предприятия в процессе развития. Такое равновесие характеризуется высоким уровнем финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия на всех этапах его развития и обеспечивается формированием оптимальной структуры капитала и активов, эффективными пропорциями в объемах формирования финансовых ресурсов за счет различных источников, достаточным уровнем самофинансирования инвестиционных потребностей.

Финансовое равновесие организации очень изменчиво в динамике. Его изменение на любом этапе экономического развития организации определяется реакцией организации на изменение внешних и внутренних условий хозяйственной деятельности. Ряд этих условий усиливает конкурентную позицию и рыночную стоимость организации, другие, наоборот, вызывают кризисные явления в ее финансовом развитии. Объективность проявления этих условий в динамике определяет необходимость постоянной готовности финансовых менеджеров к возможному нарушению финансового равновесия организации на любом этапе ее экономического развития. Финансовое оздоровление на организационном уровне представляет комплекс частных мероприятий, используемых, в зависимости от характера, причин и свойств ситуации, включающих системы мероприятий в области: финансов, производства, маркетинга, персонала.

На этом уровне финансовое оздоровление может выступать как процесс разработки и реализации экономической стратегии, направленной на упорядочение финансовых потоков.²⁴¹ Внимание акцентируется на стратегическом подходе, но может быть реализован и учтен как этап жизненного цикла предприятия (модель жизненного цикла Грейнера), так и общетеоретический микроэкономический подход маржинальной фирмы. На рис.1 автором представлена модель взаимосвязи видов финансовых кризисов организации, процедур и концепций финансового оздоровления и антикризисного управления, дающая возможность упорядочить и структурировать самые различные подходы к понятию «финансового оздоровления» предприятия. Отразим ее в тексте подробнее.

Финансовое оздоровление (узкий смысл) — характеризуется стабилизацией финансового состояния организации вызванного структурными элементами кризисных явлений на основе применения финансовых управленческих техник и технологий путём изменения финансовой политики.

Профилактические мероприятия — меры и процедуры стабилизации состояния субъекта (предприятия/учреждения/организации) с признанной неудовлетворительной структурой баланса, т.е. с выявленной неплатежеспособностью, но в состоянии непризнанного банкротства и сохранения прежнего юридического статуса.

Финансовое оздоровление (широкий смысл) — политика и комплекс мероприятий направленных не только на устранение непосредственных причин возникновения кризиса на той или иной стадии жизненного цикла предприятия, но и на нейтрализацию факторов ухудшающих финансово-экономическое и хозяйственное состояние предприятия; это предполагает как санацию, так и другие процедуры со стороны финансового менеджмента, представляя собой системные меры формирования ресурсного потенциала и обеспечения постоянного финансового равновесия.

Антикризисное управление — функциональная система менеджмента по выявлению и преодолению причин, препятствующих оздоровлению предприятия, и радикализации мер, восстанавливающих его платежеспособность.

Для устранения структурного кризиса, если изменение параметров финансовых коэффициентов незначительно, необходимо использовать процедуры устранения неплатежеспособности, восстановления финансовой устойчивости, что представляет собой финансовое оздоровление в узком смысле. Если рассматривать обеспечение финансового равновесия в долгосрочной перспективе, то необходима разработка финансовой стратегии и это представляет собой обеспечение финансовой безопасности или финансовое оздоровление в широком смысле.

В соответствии с Федеральным законом «О несостоятельности (банкротстве)» №127–ФЗ применяются следующие процедуры: наблюдение, финансовое оздоровление, внешнее управление, конкурсное производство, мировое соглашение.

Для устранения системного кризиса предприятие обращается к таким процедурам, как финансовое оздоровление, мировое соглашение, наблюдение, удовлетворение кредиторов, без потери внутреннего управления — это представляет финансовое оздоровление в широком смысле или антикризисное управление в узком смысле.

Если же устранение системного кризиса возможно только устранением введения таких процедур, как внешнее управление, конкурсное производство, признание предприятия банкротом и его ликвидацией, т.е. в результате потери управления собственником — это можно рассматривать как антикризисное управление в широком смысле.

Политика (широкий смысл) антикризисного финансового управления — разработка системы методов предварительной диагностики угрозы банкротства и «включение» механизмов финансового оздоровления организации, обеспечивающих ее выход из кризисного состояния.

Кризисы Процедуры Концепции

Источник: авторское представление

Рис.1. Модель взаимосвязи видов финансовых кризисов организации, процедур и концепций финансового оздоровления и антикризисного управления

Оценивая вышеприведенные понятия, следует иметь в виду, что финансовое оздоровление предприятия есть общее оздоровление предприятия на основе использования финансового инструментария, а оздоровление финансов — процедура приведения финансов в нормативное состояние. При этом, финансовое оздоровление можно трактовать в широком и узком смысле. Финансовое оздоровление и в узком и в широком смысле слова, (как внутренняя санация) предполагают, прежде всего, нейтрализацию негативных последствий, достижение финансового равновесия, которое может различаться по своим характеристикам и свойствам как краткосрочное и долгосрочное. Именно эти характеристики, создающие различные цели, задачи и инструментарный комплекс, формируют как отличия оздоровления от санации, так и смыслы (узкий и широкий) финансового оздоровления.