7.6 Использование хеджирования на международных торговых площадках

Хеджирование становится все более популярным механизмом среди институциональных клиентов, и многие инвестиционные компании вводят инструмент хеджирования в линейку своих продуктов. Так, например, ИГ "Антанта-Пиоглобал" создала управление биржевых товаров, которое занимается именно разработкой программ хеджирования на международных площадках для клиентов Группы. Так, для клиентов нефтеперерабатывающей промышленности была разработана гибкая программа хеджирования от неблагополучного изменения цен на нефть. Программа включает в себя анализ информации о необходимости проведения операции, оценку рисков, выбор биржевого инструмента, цена на бирже на который соответствует рыночной цене хеджируемого инструмента. В зависимости от целей выбирается стратегия, приемлемая для клиента и зависящая от ситуации на рынке. Затем осуществляется выход на международные биржи. Процесс открытия позиции не вызывает технических сложностей и не требует трудоемких операций (в отличие от форварда). Нет необходимости становиться признанным участником рынка, приобретать доверие партнера. Каждый участник торгов застрахован от недобросовестного исполнения обязательств контрагентом через систему клиринговой палаты, а также защищен законодательством.

Для хеджирования наших "нефтяных" клиентов используются две основные нефтяные биржи - NYMEX (Нью-Йоркская товарная биржа) и IPE (Международная нефтяная биржа в Лондоне). В первом случае подборка инструментов и их характеристики лучше всего отвечают потребностям наших клиентов. Здесь следует отметить сложность выбора биржевого инструмента, поскольку в случае с российскими нефтеперерабатывающими компаниями или дистрибьюторами топлива ситуация складывается не в их пользу. На российском рынке цена топлива/нефти не зависит напрямую от мировых цен на нефть, на ценообразование оказывают влияние многие факторы, в том числе налоги и пошлины. Поэтому хеджируемый продукт не всегда соответствует идентичному, на первый взгляд, на бирже. Также нельзя не учитывать и разницу во времени с Москвой. В этом случае лучше всего подходит IPE. Хотя по мере внедрения новых технологий и разного рода торговых платформ большинство мировых биржевых площадок перешли на круглосуточный режим торговли онлайн, что упрощает получение доступа к реальной информации и торгам.

    При выборе стратегии хеджирования следует руководствоваться прежде всего определением рисков, присущих сделкам с реальным товаром, которые желает застраховать клиент. В настоящее время, если взять нефтяной сектор, большинство клиентов пытаются устранить ценовой риск, поскольку при существующей волатильности рынка нефти практически отсутствует техническая возможность просчитать уровень цен даже на 1 мес. вперед. Поэтому наиболее приемлемый способ хеджирования - открытие противоположной позиции относительно реальной операции: товар держится до оговоренного срока или торги закрываются каждые 5 дней, что дает возможность зафиксировать прибыли/убытки.

   Хеджирование рисков должно стать неотъемлемым бизнес-процессом любой компании, включая финансовые институты, и развитие фьючерсной торговли в России не только укрепит позиции российских бирж и национальных компаний на международной арене, но и позволит частным компаниям планировать свои доходы.