11.4. Фондовый рынок Японии.

Основными институтами финансовой системы Японии являются банковские кредитные организации, кредитные организации кооперативного типа, небанковские финансовые организации и государственные финансовые организации.

К банковским кредитным организациям относятся:

• Банк Японии,

• Городские банки, которые занимают ведущее место в японской финансовой системе,

• Региональные банки,

• Трастовые банки,

• Банки долгосрочного кредита.

К кредитным организациям кооперативного типа относятся:

• Банки «шинкин»,

• Кредитные кооперативы,

• Трудовые банки,

• Отраслевые кредитные кооперативы.

Небанковские финансовые организации объединяют:

• Компании страхования жизни

• Компании общего страхования

• Компании по ценным бумагам

• Инвестиционные трасты

Наконец, к государственным финансовым организациям относятся:

• Японская почта

• Японский банк развития

• Японский банк международного сотрудничества

• Финансовые корпорации

По Закону о ценных бумагах и фондовых биржах 1948 г. японским банкам было запрещено выполнять брокерско-дилерские и андеррайтинговые операции с корпоративными ценными бумагами. Этим занимались т.н. «инвестиционные дома» (брокерско-дилерские компании).

До конца ХХ века деятельность на фондовом рынке подлежала государственному лицензированию со стороны Минфина Японии. Минфин Японии выдавал лицензии на 4 вида деятельности:

- брокерскую,

- дилерскую,

- андеррайтинговую,

- совершение розничных операций с частными инвесторами.

С целью стимулировать приход новых участников на рынок в 1998 году в Закон о ценных бумагах и фондовых биржах были внесены поправки, по которым система лицензирования брокерской деятельности была заменена на систему регистрации в регулирующем органе. При этом по-прежнему подлежат лицензированию следующие отрасли инвестиционного бизнеса:

• Торговля на внебиржевом рынке деривативов,

• Андеррайтинг,

• Организация частных торговых систем.

Рынок акций в Японии преимущественно биржевой. Более 90% оборота приходится на фондовые биржи.

Крупнейшая биржа – Токийская фондовая биржа (Tokyo Stock Exchange, TSE)³⁰. Членами биржи могут быть только юридические лица – брокерско-дилерские компании. С 2001 года TSE имеет организационно-правовую форму корпорации (акционерного общества). Чтобы стать участником торгов на TSE японские компании по ценным бумагам должны получить разрешение Минфина Японии на проведение соответствующих операций.

До конца 1990-х годов исключительные полномочия по регулированию фондового рынка имело японское Министерство финансов.

В 1992 в Японии образована Комиссия по ценным бумагам и биржам, аффилированная с Минфином. Основные функции Комиссии - наблюдение и контроль за состоянием рынка. При этом надзорные функции были сохранены за Минфином.

В 1993 году вступил в силу Закон о реформе финансовой системы. Он частично упразднил законодательные барьеры между банками и брокерскими компаниями, в частности:

• Упразднен ряд разграничений деятельности банков и брокерских фирм,

• Банкам разрешено осуществлять андеррайтинг по долговым бумагам,

• Брокерам разрешено совершать доверительные банковские операции.