Оценка эффективности управления портфелем

Оценка результативности управления портфелем включает в себя определение фактической доходности и риска портфеля за рассматриваемый период, и эталонного портфеля, который используется в качестве точки отсчета для сравнительного анализа.

На практике приходится сравнивать результаты управления портфелем различных менеджеров. Если сравнивать портфели только на основе их абсолютных значений, то, как правило, сложно сделать правильную оценку. Например, доходность одного портфеля за год составила 150%, а второго – 100%. Результаты управления первым портфелем кажутся более предпочтительными. Однако, если его риск был в два раза больше риска второго портфеля, то более успешным оказался второй менеджер.

Поэтому для оценки эффективности управления портфелем используют относительные показатели, которые учитывают как доходность, так и риск портфеля.

Первый показатель называют коэффициентом Шарпа:

Коэффициент Шарпа учитывает доходность портфеля, полученную сверх ставки без риска, и весь риск, как рыночный, так и нерыночный.

Второй показатель – это коэффициент Трейнора. В качестве меры риска здесь учитывается бета портфеля.

Показатель Шарпа в качестве риска учитывает стандартное отклонение, и поэтому его следует использовать инвестору, портфель которого не является широко диверсифицированным. Показатель Трейнора лучше подходит для диверсифицированного портфеля. Чем выше значения коэффициентов, тем лучше результаты управления.