5.3.4. Ринок цінних паперів

Ринок цінних паперів об’єднує частину кредитного ринку (ри­нок боргових інструментів позики або боргових зобов'язань) і ри­нок інструментів власності. Іншими словами, цей ринок охоплює операції з випуску і обертання інструментів позики, інструментів власності, а також їх гібридів і похідних. До інструментів позики відносять облігації, векселі, сертифікати; до інструментів власності всі види акцій; до гібридних інструментів - цінні папери, що ма­ють ознаки як облігацій, так і акцій; до похідних інструментів - опціони, ф'ючерси та ін.

Ринок цінних паперів в Україні нині складається з ринків акцій, державних та муніципальних облігацій внутрішньої позики, облігацій підприємницьких структур, казначейських зобов'язань, векселів, інвестиційних, ощадних, майнових і компенсаційних сер­тифікатів, житлових чеків, облігацій зовнішньої позики.

Залежно від стадії обігу цінних паперів розрізняють первин­ний та вторинний ринок.

Крім вказаної класифікації, ринок цінних паперів може поділятися на наступні сегменти:

- за категоріями емітентів (ринок цінних паперів підпри­ємств, державних цінних паперів тощо);

- за термінами випуску (ринок безтермінових цінних па­перів, термінових цінних паперів із встановленим терміном обер­тання та без встановленого терміну обертання тощо);

- за територією розповсюдження (світовий, національний, регіональний);

- за видами (категоріями) цінних паперів (ринок акцій, у то­му числі за їх видами, облігацій тощо);

- за формою організації (організаційні і розподільчі ринки);

- за принципом повернення фінансових активів, що підля­гають поверненню (ринок боргових зобов'язань і ринок інстру­ментів власності).

Необхідною умовою існування ринку цінних паперів є йо­го інфраструктура та наявність державного органу, що регулює обіг цінних паперів і забезпечує необхідну нормативно-правову базу його функціонування.

Суб'єктами ринку цінних паперів України є:

- Державна комісія із цінних паперів та фондового ринку;

- Національний банк України;

- емітенти;

- депозитарії;

- реєстратори власників іменних цінних паперів;

- зберіганні цінних паперів;

- банки;

- організатори торгівлі цінними паперами;

- торговці цінними паперами.

На формування ринку цінних паперів в Україні значний вплив має той факт, що на відміну від "американської" моделі, де банк має значні обмеженнями операції із цінними паперами, в ук­раїнській практиці, по суті, склалась європейська модель універ­сального комерційного банку. Тому змішана, проміжна модель ринку цінних паперів, що стихійно обрана в Україні, призвела до того, що на ньому одночасно та з рівними правами присутні і ко­мерційні банки, які мають усі права на операції із цінними папе­рами, і небанківські інститути.