3.3. Операции на открытом рынке

Это операции по покупке и про­даже центральным банком ценных бумаг с целью оказания влияния на ликвидность банковской системы, а также для увеличения или сокращения денежной массы в обращении.

Сущность этого инструмента состоит в следующем: при покупке Банком России ценных бумаг у кредитных организаций соответству­ющая сумма поступает на их корреспондентские счета, расширяются активные операции банков, растет их ликвидность и увеличивается количество денег в обращении (Банк России проводит экспансионист­скую политику).

У банков появляется возможность расширения кредитования организаций и населения, что снижает рост безработицы, но может спровоцировать рост цен, появление «лишних» денег. В таком случае Банк России проводит обратную операцию — по изъятию лишней де­нежной массы путем продажи как государственных, так и собствен­ных облигаций. Тем самым резервы банков сокращаются, снижаются возможности кредитования клиентов, кредит дорожает (политика рестрикции).

Наибольшее значение для достижения целей денежно-кредит­ной политики имеют такие виды операций на открытом рынке, как операции РЕПО и облигации Банка России.

Сделка РЕПО — двусторонняя сделка по продаже (покупке) ценных бумаг (первая часть РЕПО) с обязательством обратной по­купки (продажи) ценных бумаг того же выпуска в том же количестве (вторая часть сделки РЕПО) через определенный срок и по опреде­ленной цене (согласно условиям сделки).

Если инициатором сделки, т.е. первоначальным продавцом цен­ных бумаг, является банк, а покупателем — Банк России, то это «пря­мое РЕПО». Когда первоначальным продавцом является Банк Рос­сии, это «обратное РЕПО». В момент осуществления первой части такой сделки, т.е. продавая ценные бумаги, Банк России абсорбирует избыточную ликвидность на строго установленный сделкой срок, осуществляя по истечении этого срока вторую часть сделки, т.е. вы­купая ценные бумаги по более высокой цене, он производит опера­цию по увеличению текущей ликвидности. Срок РЕПО может состав­лять от одного дня до трех месяцев. Сделки производятся ежедневно в форме аукциона заявок банков.

В соответствии с Указанием Банка России от 30 декабря 2003 г. № 1365-У «Об особенностях проведения Банком России операций прямого РЕПО с кредитными организациями» Банк России заклю­чает договор об осуществлении сделок прямого РЕПО только с кре­дитными организациями — дилерами, заключившими с Банком Рос­сии соглашение о проведении операций прямого РЕПО, а также дополнительное соглашение к договору корреспондентского счета (субсчета) дилера о предоставлении Банку России права на списа­ние штрафа и (или) суммы остаточных обязательств, при соблюде­нии следующих условий на начало дня рассмотрения заявок:

■ дилер (инвестор) отнесен к. 1-й, 2-й или 3-й классификаци­онной группе (в соответствии с Указанием Банка России № 2005-У «Об оценке экономического положения банков»). Комитет Банка России по денежно-кредитной политике вправе принять решение о проведении Банком России операций прямого РЕПО с дилером в случае его отнесения к 4-й или 5-й классификационной группе.

■ дилер (инвестор) не имеет просроченных денежных обяза­тельств перед Банком России;

■ дилеру (инвестору) установлен лимит по сделкам прямого РЕПО;

■ дилер (инвестор) не имеет недовзноса в обязательные резер­вы, неуплаченных штрафов за нарушение нормативов обязательных резервов, не представленного расчета регулирования размера обяза­тельных резервов;

■ отсутствует письменное уведомление Банка России о невоз­можности заключения сделок прямого РЕПО с дилером.

Сделки прямого РЕПО могут заключаться следующими спосо­бами:

■ аукцион заявок на заключение сделок прямого РЕПО (аук­цион прямого РЕПО);

■ торги по заключению сделок прямого РЕПО на условиях фик­сированной ставки РЕПО, устанавливаемой Банком России;

■ торги по заключению сделок прямого РЕПО на условиях ры­ночных ставок, не ниже минимальной ставки РЕПО.

К числу операций на открытом рынке относятся также эмиссия и обращение облигаций Банка России.

Осуществлять от своего имени эмиссию облигаций Банк Рос­сии может только в целях реализации денежно-кредитной политики. Размещение и обращение облигаций Банка России осуществляются среди российских кредитных организаций, имеющих лицензию на осуществление банковских операций, посредством закрытой подписки.

Операции Банка России на открытом рынке обеспечивают быстрое и крупномасштабное воздействие на денежный рынок, банков­ский кредит, а через них — на экономику.