20. Методы оценки эффективности инвестиционного проекта

Методы   оценки    эффективности    инвестиционных    проектов (ИП)  основаны преимущественно на сравнении  эффективности  (прибыльности)  инвестиций в различные  проекты. При этом в качестве альтернативы вложения средств в рассматриваемое производство выступают финансовые вложения в другие производственные объекты, помещение финансовых средств в банк под проценты или их обращение в ценные бумаги. С позиции финанализа реализация  ИП  может быть представлена как два взаимосвязанных процесса: процесс инвестиций в создание производственного объекта (или накопление  капитала) и процесс получения доходов от вложенных средств.  Эти два процесса протекают последовательно (с разрывом между  ними  или без него) или на некотором временном отрезке параллельно.  В последнем случае  предполагается,  что отдача от инвестиций начинается еще до момента завершения вложений.  Оба процесса имеют разные  распределения  интенсивности во времени,  что в значительной степени определяет  эффективность  вложения инвестиций.

В основе большинства   методов   определения  экономической эффективности  ИП  в рыночной экономике лежит  вычисление  чистого  приведенного  дохода  (NPV).  Чистый  приведенный  доход (NPV) представляет собой разность результированных на один момент  времени  (обычно  на год начала реализации  проекта ) показателей дохода и капиталовложений.

Для  оценки    эффективности   производственных  инвестиций в основном применяются следующие показатели:  чистый приведенный доход, внутренняя норма доходности, срок окупаемости капвложений,  рентабельность  проекта  и точка  безубыточности. Переменные   показатели  являются  результатами  сопоставлений распределенных во времени доходов с инвестициями  и  затратами на производство.

1. Чистый  приведенный  доход (NPV) вычисляется  при  заданной норме дисконтирования (приведения).

2. Внутренняя норма  доходности  (IRR)  ИП   представляет  собой  расчетную ставку процентов,  при которой чистый приведенный доход, соответствующий этому проекту, =0.  Экономический  смысл этого показателя выражен в следующем:  в качестве альтернативы вложениям финсредств в  ИП  рассматривается  помещение  тех же средств  (так же распределенных по времени вложения) под некоторый банковский %. Распределенные во времени доходы помещаются на депозитный счет в банке под тот же %.

3. Срок окупаемости  инвестиций  - это один из наиболее применяемых показателей, особенно для предварительной  оценки  эффективности  инвестиций. Срок окупаемости определяется как период времени, в течение которого инвестиции будут возвращены  за  счет  доходов, полученных от реализации  инвестиционного   проекта.  Более точно под сроком окупаемости понимается продолжительность периода, в течение которого сумма чистых доходов, дисконтированных на момент завершения инвестиций, равна сумме инвестиций. 4. Рентабельность,  или индекс  доходности  ИП, представляет собой отношение приведенных доходов к приведенным на ту же дату  инвестиционным  расходам.