5.3. Экономические (рыночные, косвенные) инструменты денежно-кредитного регулирования.

Экономические (рыночные, косвенные) методы управления совокупным денежным оборотом и регулирования банковской ликвидности - это мероприятия, которые оказывают косвенное воздействие на рынок и не связаны с установлением прямых запретов или лимитов.

Экономические методы регулирования могут быть:

налоговыми;

нормативными;

корректирующими.

Использование налоговых методов является прерогативой финансовых органов, а нормативных и корректирующих - центрального банка.

При нормативных методах воздействия используются следующие инструменты:

- отчисления в фонд обязательных резервов;

- коэффициенты и нормативы, устанавливаемые для кредитных организаций (ликвидности и достаточности банковского капитала, максимальные размеры рисков и др.) и обязательные для исполнения.

Нормативные методы применяются путем установления и периодического пересмотра в сторону увеличения или уменьшения контрольных цифр. Скорость их воздействия невелика, и эффект от вводимых нормативов проявляется через относительно длительный промежуток времени.

Корректирующие методы предполагают использование следующих инструментов:

учетная (процентная) политика;

операции на открытом рынке.

Корректирующий эффект достигается путем проведения центральным банком кредитных операций и операций с ценными бумагами, которые могут проводиться по усмотрению центрального банка в необходимых масштабах и с нужной периодичностью, за счет чего результат может быть получен быстрее. Эта форма управления банковской ликвидностью является более гибкой и оперативной.

Для плановой административно-командной экономики в целом характерно преобладание административных методов денежно-кредитного регулирования, когда директивно устанавливаемые показатели денежно-кредитной политики центрального банка обязательны для исполнения всеми кредитными организациями.

Экономические методы в большей степени свойственны рыночной экономике, где каждое кредитное учреждение проводит самостоятельную, ориентированную на требования и закономерности рынка, денежно-кредитную политику.

Инструменты денежно-кредитной политики имеют определенные критерии эффективности:

- гибкость инструмента регулирования (возможность маневра при осуществлении регулирования);

- возвратность действия инструмента (возможность проведения обратной операции);

- соответствие получаемых результатов намеченным целям;

- скорость действия.

Сравнение инструментов по этим параметрам показывает, что лучшие характеристики имеют инструменты косвенного воздействия. Практически всем критериям эффективности отвечают операции на открытом рынке: они могут легко корректироваться по объему проводимых операций и позволяют добиваться требуемой по масштабам реакции рынка; возможно их проведение в виде обратных операций; они обеспечивают скорость действия при определенной технической оснащенности денежного рынка.

Выбор центральным банком конкретных инструментов денежно-кредитной политики осуществляется с учетом особенностей национальной финансовой системы, в частности, положения в ней банков, развитости инструментов денежного рынка и других факторов.

Механизм денежно-кредитного регулирования означает разработку согласно установкам официальной денежно-кредитной политики основных мероприятий по денежно-кредитному регулированию в каждый конкретный период, а также определение наиболее эффективных в данный момент методов управления и инструментов воздействия на деятельность банков.

В банковском законодательстве России юридически закреплен переход от чисто административных к экономическим методам регулирования. Изменены принципы взаимоотношений Центрального банка с коммерческими банками: Банк России не имеет права вмешиваться в текущую деятельность коммерческих банков; его функции ограничиваются пределами соответствующих законов и направлены на поддержание стабильности денежно-кредитной системы, защиту интересов вкладчиков и кредиторов.

Для достижения конечной цели денежно-кредитной политики - ограничения спада в экономике — Центральный банк Российской Федерации использует так называемые вторичные инструменты денежно-кредитной политики, к которым относится временное изменение пруденциальных требований, в частности, нормативов достаточности капитала и ликвидности.

Начиная с 2003 г. усилия Банка России направлены на формирование более гибкой системы инструментов денежно-кредитной политики, которая должна соответствовать изменениям макроэкономической ситуации, структуры финансового рынка, банковской и платежной систем. При этом получат развитие как постоянно действующие инструменты денежно-кредитного регулирования (предоставление обеспеченных кредитов рефинансирования и проведение депозитных операций Центральным банком), так и инструменты, базирующиеся на проведении рыночных операций (операций на открытом рынке).

Банк России совместно с Правительством должен активно воздействовать на улучшение экономических условий, в которых осуществляется ДКП: способствовать развитию рынка межбанковских кредитов, восстановлению доверия к государственным ценным бумагам со стороны российских и иностранных инвесторов и укреплению на этой основе рынка государственных долговых обязательств.