5.1. Понятие методов и инструментов денежно-кредитного регулирования.

Центральный банк осуществляет денежно-кредитную политику с помощью инструментов, которые закреплены за ним законодательно. В Законе «О Центральном банке РФ (Банке России)» (статья 35) определены основные инструменты и методы ДКП Банка России:

1. процентные ставки по операциям Банка России;

2. нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России;

3. операции на открытом рынке;

4. рефинансирование банков;

5. валютное регулирование;

6. установление ориентиров роста денежной массы (таргетирование);

7. прямые количественные ограничения.

8. выпуск от своего имени облигаций2

Методы денежно-кредитного регулирования - это способы воздействия на промежуточные ориентиры денежно-кредитной политики. Их можно разделить на две большие группы: прямого контроля и рыночные.

Методы прямого контроля (административные).

Они заключаются в мерах административного контроля за деятельностью банков, направленных на регулирование их способности предоставлять кредиты или инвестировать в ценные бумаги, на ограничение процентных ставок.

Рыночные (косвенные) мето ды.

Они влияют на объекты регулирования (денежную массу, процентные ставки, валютный курс) при помощи рыночных механизмов, воздействуют первоначально на баланс самого Центрального банка или процентные ставки по его операциям; используются преимущественно в финансовых системах, проходящих стадию либерализации, или в развитых.

Реакция рынка на прямые административные методы более ощутима. Использование косвенных экономических методов предполагает высокую степень развития рыночных отношений, однако эффект их применения замедлен и неоднозначен.

Инструментами денежно-кредитной политики являются те переменные, находящиеся в сфере прямого воздействия органов денежно-кредитного регулирования, величина которых может быть быстро скорректирована и с которыми тесно связаны целевые ориентиры денежно-кредитной политики.

Каждому из методов денежно-кредитного регулирования присущ свой набор инструментов. Методы прямого контроля (административные), как правило, имеют форму директив, предписаний, инструкций, издаваемых Центральным банком. Они направлены на ограничение сферы деятельности кредитно-банковских институтов.

Преимущества мер прямого контроля заключаются в следующем:

они могут быть эффективным способом для Центрального банка контролировать процентные ставки, объем кредитов или депозитов коммерческих банков, особенно в условиях временного кризиса; в условиях недостаточно развитых финансовых рынков или при отсутствии у Центрального банка возможности осуществлять косвенный контроль они наиболее эффективны.

Вместе с тем существует ряб недостатков мер прямого контроля:

• индивидуальные меры контроля, применяемые к каждому банку, сдерживают конкуренцию на финансовых рынках, от которой могли бы выиграть как заемщики, так и депоненты. Например, конкуренция позволила бы более эффективным банкам привлечь больше депозитов и увеличить кредитование, предлагая более высокие процентные ставки по депозитам и более низкие по кредитам;

• селективные меры кредитного контроля, т.е. контроль за рядом банков, оказывают отрицательное влияние на рынки, нарушают процесс рыночного саморегулирования. Кроме того, затруднено определение стоимости данных мер контроля для экономики;

- меры прямого контроля способствуют оттоку финансовых ресурсов на неконтролируемые, так называемые «серые» рынки или за рубеж. Таким образом, со временем эти меры становятся менее эффективными, по мере того как находятся пути их обхода.