42. Крупнейшие американские, европейские и азиатские биржи: современные проблемы слияний и поглощений
Крупнейшие американские биржи нацелены на поглощение крупнейших европейских площадок. В результате могут быть созданы гигантские трансконтинентальные конгломераты. Однако эксперты предупреждают, что создание бирж-гигантов может снизить уровень конкуренции и негативно отразиться на мировом фондовом рынке.
Тенденция к консолидации мировых бирж сформировалась на рубеже XX-XXI веков. В 2000 году путем слияния Амстердамской, Брюссельской и Парижской фондовых бирж образовалась первая объединенная европейская биржа Euronext. В 2002 году к Euronext присоединились Лондонская международная биржа фондовых фьючерсов и опционов (LIFFE) и Португальская биржа. В 2003 году в результате слияния фондовых бирж Стокгольма и Хельсинки появилась электронная биржа OMX AB. Через два года к этой бирже присоединилась Копенгагенская фондовая биржа. В конце прошлого года, уже на американском континенте, появилась NYSE Group – Нью-Йоркская фондовая биржа купила электронную торговую систему Archipelago. Однако фактически до 2006 года все слияния биржевых площадок были привязаны к одному континенту. Робкие попытки NASDAQ в начале века на пике роста высокотехнологических компаний прорваться в Европу можно не принимать во внимание.
Вчера стало известно о сразу нескольких сделках по консолидации крупнейших мировых фондовых бирж. Утром Лондонская фондовая биржа объявила о слиянии с Торонтской фондовой биржей, а вечером NYSE Euronext (Амстердам, Брюссель и Париж) и Deutsche Boerse сообщили, что могут объединиться. Новым трансатлантическим биржам, объединяющим крупнейшие торговые площадки Западной Европы и США, придется бороться с растущей конкуренцией со стороны азиатских площадок, чья популярность заметно выросла во время финансового кризиса, а также альтернативных электронных бирж, отбирающих у традиционных бирж рыночную долю.
Вчера стало известно о том, что в мире образуются две новые трансатлантические фондовые биржи. Утром London Stock Exchange Group, управляющая лондонской LSE, и TMX Group, оператор биржи в Торонто, объявили о "слиянии на равных условиях". В рамках сделки акционеры канадской биржи получат за каждую свою акцию около трех акций лондонской биржи. У объединенной компании будут две штаб-квартиры — в Лондоне и Торонто. Акционерам LSE будет принадлежать 55% новой компании, акционерам TMX — 45%. Гендиректор LSE Group Ксавье Роле станет гендиректором объединенной LSEG—TMX, а гендиректор канадской TMX Томас Клут займет пост президента новой компании. Стороны не называют сумму сделки, но, исходя из текущих котировок акций обеих компаний, стоимость канадской биржи оценивается примерно в $3 млрд. По мнению аналитиков Nomura Рауля Синха и Натана Арчера, "стратегия роста LSE уже долгое время требовала активизации деятельности за пределами традиционных операций с акциями за наличные средства, поэтому эта сделка существенно поможет диверсификации LSE".
Уже в середине дня в Нью-Йорке и во Франкфурте были приостановлены торги акциями компаний NYSE Euronext Group и Deutsche Boerse AG, управляющих соответствующими биржами, после того, как специализированное немецкое издание Der Aktionaersbrief сообщило, что эти биржи ведут переговоры о слиянии. С утра и до приостановки торгов акции NYSE Group выросли на 5,3%, а акции Deutsche Boerse AG — на 1,7%. Вскоре после этого компании на своих сайтах сообщили о том, что ведут между собой переговоры об объединении и эти "переговоры находятся на продвинутой стадии".
Как говорится в заявлении, Deutsche Boerse и NYSE Euronext объединятся посредством обмена всеми акциями в рамках нового юридического лица, которое будет зарегистрировано в Нидерландах. Объединенная группа будет крупнейшим в мире оператором фондовых бирж по выручке и прибыли. Акционеры Deutsche Boerse будут владеть 59-60% объединенной компании, а акционеры NYSE Euronext — 40-41%. Компания будет иметь две штаб-квартиры — в Нью-Йорке и Франкфурте, председателем правления будет нынешний глава Deutsche Boerse Рето Франчиони, генеральным директором — нынешний глава NYSE Данкан Нидерауэр.
Крупнейшие фондовые биржи Западной Европы и США вынуждены объединять свои усилия на фоне снижения доли рынка в условиях снижения выручки, растущей конкуренции с альтернативными торговыми площадками, такими как BATS и Chi-X, и увеличения популярности азиатских бирж, таких как Гонконгская и Шэньчжэньская биржи. Последние, пользуясь тем, что Китай сравнительно легко перенес финансовый кризис, стали привлекать значительное число новых эмитентов (см. "Ъ" от 18 декабря 2009 года). Фондовые рынки отреагировали на вчерашние новости ростом котировок NYSE Euronext и Deutsche Boerse (после объявления о переговорах торги были возобновлены) — на 13% и 1,6% соответственно, LSE Group — на 3%, TMX — на 6%. В свою очередь, акции Hong Kong Exchanges and Clearing Limited, управляющей Гонконгской биржей, снизились в цене на 2%.
Российские биржи ММВБ и РТС также находятся в процессе объединения: напомним, в начале февраля Банк России, являющийся основным акционером ММВБ, объявил о том, что принципиальные договоренности с акционерами РТС достигнуты. Президент РФ Дмитрий Медведев еще в конце прошлого года распорядился проработать вопрос об объединении бирж и возможном выходе из состава акционеров ММВБ Банка России. Предполагается, что объединенная площадка консолидирует основную ликвидность российского фондового рынка, что сделает его более конкурентным по сравнению с западными площадками, которые в последние несколько лет являются среди российских эмитентов более предпочтительными для проведения размещений.
- Финансы как экономическая категория: признаки финансовых отношений, функции финансов как проявления их сущности
- 1 Формирование денежных фондов как централизованных, так и децентрализованный
- 2.Современные теории финансов. Основные подходы к трактовке финансов в зарубежной литературе
- 3.Понятие системы финансов: подсистемы и звенья финансов, их характеристика, взаимосвязь звеньев
- 4.Статистика финансов в национальной экономики
- 5. Роль финансов в процессе глобализации мировой экономики
- 6. Основные направления бюджетной политики в условиях модернизации экономики России.
- 7. Бюджетная система рф, ее принципы.
- 8. Регулирование дефицита бюджета и государственного (муниципального) долга
- 9. Развитие межбюджетных отношений в России
- 10. Бюджетный процесс и полномочия его основных участников, направления реформирования бюджетного процесса
- 11.Экономическое содержание, классификация и функции налогов. Роль налогов в формировании бюджетов различных уровней.
- 12.Налоговая политика государства в системе государственного регулирования экономики.
- 13.Налоговая система рф: структура, общая характеристика, основные направления развития.
- 14.Общая характеристика налогов, взимаемых с организаций в рф.
- 15.Экономическое содержание и структура налогов с физических лиц в рф.
- 16. Доходы организаций (предприятий), формирование и использование выручки от продаж
- 17. Себестоимость проданной продукции (работ, услуг); нормативное регулирование и планирование
- 18.Расчет точки безубыточности организации. Эффект производственного рычага
- 19. Источники финансирования инвестиций на предприятиях. Амортизационная политика в современных условиях
- 20. Планирование потребности в оборотном капитале. Финансовый цикл организации
- 21. Капитал ао: состав, классификация, порядок формирования и использования.
- 22. Стоимость акционерного капитала. Теории и модели.
- 2.Теория структуры капитала.
- 23. Управление структурой капитала. Эффект финансового рычага. Американская и европейская концепции.
- 24. Современные теории дивидендов. Виды дивидендной политики и порядок выплаты дивидендов в рф.
- 25. Модель средней взвешенной стоимости капитала и области ее применения.
- 26. Инвестиции: понятие и классификация, общая характеристика инвестиционной среды рф
- 27. Финансирование реальных инвестиций: источники, формы и способы
- 28. Способы определения ставки дисконтирования при оценке инвестиционных проектов
- 29. Понятие финансового инструмента. Классификация финансовых инструментов, оценка их стоимости и доходности
- 30. Портфель финансовых инвестиций. Методы снижения риска инвестиционного портфеля
- 31. Деньги. Определение категории. Содержание денег (функции) и форма (эволюция от примитивных к современным).
- 4.Деньги как средство платежа.
- 32. Денежная система, её элементы. Виды денежных систем или стандартов (металлические: подвиды и неразменные бумажные). Преимущества и недостатки каждого вида.
- 34.Деньги центрального банка и деньги коммерческих банков. Природа денежного мультипликатора.
- 35.Иерархия целей денежно-кредитной политики.
- 36. Современная российская валютная система.
- 37. Особенности валютного рынка. Основные валютные операции.
- 38. Валютный курс, факторы его формирования и методы регулирования.
- 39. Конвертируемость валют: условия и режимы конвертируемости.
- 40. Платёжный баланс и его структура. Методы определения сальдо и регулирования платёжного баланса.
- 41. Международные и российские рейтинговые компании. Особенности рейтингования долговых ценных бумаг.
- 42. Крупнейшие американские, европейские и азиатские биржи: современные проблемы слияний и поглощений
- 43. Фондовые индексы. Мировой опыт и российская действительность
- 44.Технический и фундаментальный анализ на рынке ценных бумаг: особенности и различия
- 45. Особенности клиринговой, депозитарной и регистраторской деятельности на рцб рф
- 46. Ожидаемая доходность и ожидаемый риск портфеля ценных бумаг
- 47. Эффективный набор портфелей
- 48. Модель сарм и ее модификации.
- 1. Сарм для случая, когда ставки по займам и депозитам не равны -
- 49. Пассивные и активные стратегии управления портфелем (Селищев)
- 50. Методика определения риска var
- Вычисление параметрического VaR: (по пособию Никифоровой)
- 51. Структура банковской системы рф, и меры Правительства и Банка России по укреплению ее стабильности в условиях финансового кризиса.
- 52. Функции и операции коммерческих банков, особенности российского рынка банковских услуг.
- 53. Источники формирования банковских ресурсов. Структура ресурсов российских банков
- 55. Кредитная политика банка и организация кредитного процесса. Особенности кредитной политики банков в условиях посткризисного развития.
- 56. Национальная платежная система России, ее основные источники и направления развития
- 57. Виды банковских счетов, порядок их открытия, очередность платежей с банковского счета клиента. Содержание договора банковского счета
- 58. Расчеты по инкассо. Платежные требования и инкассовые поручения
- 59. Расчеты посредством банковских карт. Рынок банковских карт России.
- 60. Организация кассового обслуживания клиентов в банках. Порядок приема и выдачи наличных денег. План-прогноз кассовых оборотов банка
- 61. Личное страхование, его значение и виды.
- 62. Принципы организации операций по страхованию жизни.
- 63. Страхование ответственности: содержание, формы и основные виды.
- 64. Имущественное страхование: содержание, основные виды. Формы и системы страхового возмещения.
- 65. Государственное регулирование финансовой устойчивости страховых организаций
- 66. Социальное страхование: содержание, принципы организации и финансовый механизм.
- 67. Страховые взносы в системе социального страхования рф: состав и назначение, порядок регулирования.
- 68.Обязательное пенсионное страхование в рф: содержание и виды обеспечения.
- 69. Принципы организации и финансирования обязательного медицинского страхования.
- 70. Системы социальных пособий, финансируемых Фондом социального страхования