47. Эффективный набор портфелей
Портфель – это набор финансовых активов, которыми располагает инвестор. (м.б. как 1 вида, так и разные – ц\б, сроч.контракты и т.д). Цель формирования портфеля - получить требуемый уровень ожидаемой доходности при более низком уровне ожидаемого риска. Главн. параметры при управлении портфелем: ожидаемая доходность и риск портфеля. Ожидаемая доходность портфеля определяется как средневзвешенная ожидаемая доходность входящих в него бумаг (активов). Ожидаемый риск портфеля представляет собой сочетание стандартных отклонений (дисперсий) входящих в него активов. Риск портфеля зависит от того, в каком направлении изменяются доходности входящих в него активов при изменении конъюнктуры рынка и в какой степени. Для определения степени взаимосвязи и направления изменения доходностей двух активов используют такие показатели как ковариация (говорит о степени зависимости двух случайных величин) и коэффициент корреляции доходности входящих в портфель активов(харак-ет степень тесноты линейной зависимости переменных – чем ближе к 1, тем ниже риск портфеля).
Если объединить в портфель некоторое число активов, корреляция доходности которых лежит в диапазоне от -1 до +1, то, в зависимости от их удельных весов, можно построить множество портфелей с различными параметрами риска и доходности, которые расположены в рамках фигуры ABCDE.
Рациональный инвестор будет стремиться минимизировать свой риск и увеличить доходность. Поэтому всем возможным портфелям, представленным на рис. , вкладчик предпочтет только те, которые расположены на отрезке ВС, поскольку они являются доминирующими по отношению к портфелям с тем же уровнем риска или с той же доходностью. Набор портфелей на отрезке ВС называютэффективным набором. Эффективный набор портфелей — это набор, состоящий из доминирующих портфелей. Набор портфелей на участке ВС называют еще эффективной границей. Она открыта Г. Марковцем в 50-х гг. Чтобы определить данную границу, необходимо рассчитать соответствующие удельные веса, входящих в портфель активов, при которых минимизируется значение стандартного отклонения для каждого данного уровня доходности, т.е. решить уравнение: min при условии: чтои θi ≥0 при i=1,…n. Другими словами, с помощью компьютерной программы решается задача определения наименьшего риска портфеля для каждого значения его ожидаемой доходности – это метод Марковица. Неудобство: при определении эффективной границы для портфеля, включающего много активов, необходимо произвести большое количество вычислений. Если портфель состоит из n активов, то следует определить n ожидаемых доходностей и стандартных отклонений и ковариаций. В результате для определения эффективной границы необходимо рассчитатьотдельных показателей ожидаемой доходности, дисперсий и ковариаций. Так, если мы определяем эффективную границу для портфеля из 5 активов, необходимо получить 20 исходных данных, для 10 активов – уже 65 данных и т.д. Таким образом, большое количество вычислений делало модель Марковица не очень удобной для решения задачи определения эффективной границы в период, когда компьютерные технологии были еще недостаточно развиты. Выход – использовать модель ШАРПА.
- Финансы как экономическая категория: признаки финансовых отношений, функции финансов как проявления их сущности
- 1 Формирование денежных фондов как централизованных, так и децентрализованный
- 2.Современные теории финансов. Основные подходы к трактовке финансов в зарубежной литературе
- 3.Понятие системы финансов: подсистемы и звенья финансов, их характеристика, взаимосвязь звеньев
- 4.Статистика финансов в национальной экономики
- 5. Роль финансов в процессе глобализации мировой экономики
- 6. Основные направления бюджетной политики в условиях модернизации экономики России.
- 7. Бюджетная система рф, ее принципы.
- 8. Регулирование дефицита бюджета и государственного (муниципального) долга
- 9. Развитие межбюджетных отношений в России
- 10. Бюджетный процесс и полномочия его основных участников, направления реформирования бюджетного процесса
- 11.Экономическое содержание, классификация и функции налогов. Роль налогов в формировании бюджетов различных уровней.
- 12.Налоговая политика государства в системе государственного регулирования экономики.
- 13.Налоговая система рф: структура, общая характеристика, основные направления развития.
- 14.Общая характеристика налогов, взимаемых с организаций в рф.
- 15.Экономическое содержание и структура налогов с физических лиц в рф.
- 16. Доходы организаций (предприятий), формирование и использование выручки от продаж
- 17. Себестоимость проданной продукции (работ, услуг); нормативное регулирование и планирование
- 18.Расчет точки безубыточности организации. Эффект производственного рычага
- 19. Источники финансирования инвестиций на предприятиях. Амортизационная политика в современных условиях
- 20. Планирование потребности в оборотном капитале. Финансовый цикл организации
- 21. Капитал ао: состав, классификация, порядок формирования и использования.
- 22. Стоимость акционерного капитала. Теории и модели.
- 2.Теория структуры капитала.
- 23. Управление структурой капитала. Эффект финансового рычага. Американская и европейская концепции.
- 24. Современные теории дивидендов. Виды дивидендной политики и порядок выплаты дивидендов в рф.
- 25. Модель средней взвешенной стоимости капитала и области ее применения.
- 26. Инвестиции: понятие и классификация, общая характеристика инвестиционной среды рф
- 27. Финансирование реальных инвестиций: источники, формы и способы
- 28. Способы определения ставки дисконтирования при оценке инвестиционных проектов
- 29. Понятие финансового инструмента. Классификация финансовых инструментов, оценка их стоимости и доходности
- 30. Портфель финансовых инвестиций. Методы снижения риска инвестиционного портфеля
- 31. Деньги. Определение категории. Содержание денег (функции) и форма (эволюция от примитивных к современным).
- 4.Деньги как средство платежа.
- 32. Денежная система, её элементы. Виды денежных систем или стандартов (металлические: подвиды и неразменные бумажные). Преимущества и недостатки каждого вида.
- 34.Деньги центрального банка и деньги коммерческих банков. Природа денежного мультипликатора.
- 35.Иерархия целей денежно-кредитной политики.
- 36. Современная российская валютная система.
- 37. Особенности валютного рынка. Основные валютные операции.
- 38. Валютный курс, факторы его формирования и методы регулирования.
- 39. Конвертируемость валют: условия и режимы конвертируемости.
- 40. Платёжный баланс и его структура. Методы определения сальдо и регулирования платёжного баланса.
- 41. Международные и российские рейтинговые компании. Особенности рейтингования долговых ценных бумаг.
- 42. Крупнейшие американские, европейские и азиатские биржи: современные проблемы слияний и поглощений
- 43. Фондовые индексы. Мировой опыт и российская действительность
- 44.Технический и фундаментальный анализ на рынке ценных бумаг: особенности и различия
- 45. Особенности клиринговой, депозитарной и регистраторской деятельности на рцб рф
- 46. Ожидаемая доходность и ожидаемый риск портфеля ценных бумаг
- 47. Эффективный набор портфелей
- 48. Модель сарм и ее модификации.
- 1. Сарм для случая, когда ставки по займам и депозитам не равны -
- 49. Пассивные и активные стратегии управления портфелем (Селищев)
- 50. Методика определения риска var
- Вычисление параметрического VaR: (по пособию Никифоровой)
- 51. Структура банковской системы рф, и меры Правительства и Банка России по укреплению ее стабильности в условиях финансового кризиса.
- 52. Функции и операции коммерческих банков, особенности российского рынка банковских услуг.
- 53. Источники формирования банковских ресурсов. Структура ресурсов российских банков
- 55. Кредитная политика банка и организация кредитного процесса. Особенности кредитной политики банков в условиях посткризисного развития.
- 56. Национальная платежная система России, ее основные источники и направления развития
- 57. Виды банковских счетов, порядок их открытия, очередность платежей с банковского счета клиента. Содержание договора банковского счета
- 58. Расчеты по инкассо. Платежные требования и инкассовые поручения
- 59. Расчеты посредством банковских карт. Рынок банковских карт России.
- 60. Организация кассового обслуживания клиентов в банках. Порядок приема и выдачи наличных денег. План-прогноз кассовых оборотов банка
- 61. Личное страхование, его значение и виды.
- 62. Принципы организации операций по страхованию жизни.
- 63. Страхование ответственности: содержание, формы и основные виды.
- 64. Имущественное страхование: содержание, основные виды. Формы и системы страхового возмещения.
- 65. Государственное регулирование финансовой устойчивости страховых организаций
- 66. Социальное страхование: содержание, принципы организации и финансовый механизм.
- 67. Страховые взносы в системе социального страхования рф: состав и назначение, порядок регулирования.
- 68.Обязательное пенсионное страхование в рф: содержание и виды обеспечения.
- 69. Принципы организации и финансирования обязательного медицинского страхования.
- 70. Системы социальных пособий, финансируемых Фондом социального страхования