РЦБ

4.4. Стоимостные показатели облигаций

Виды стоимости облигаций:

номинальная (нарицательная) стоимость соответствует сумме денег, предоставленной в долг;
эмиссионной (цена размещения) - цена, по которой облигации продаются первым владельцам;
рыночная цена – цена продажи облигаций на вторичном рынке, выражается в процентном отношении к номиналу. Такое выражение называется курсом облигации.

Для купонной облигации ориентировочная (теоретическая) цена облигации может быть рассчитана дисконтированием будущих доходов по формуле:

4.1.

где Р – цена облигации;

D – процентный (купонный) доход за год;

r – требуемая норма прибыли (ставка дисконтирования).

Для дисконтной облигации купонные выплаты отсутствуют, поэтому рыночная цена её зависит только от номинала, срока обращения и ставки дисконтирования:

4.2.

Доходность облигаций.

Общая сумма дохода по облигации складывается из процентных выплат и прибыли или убытка капитала в случае ее приобретения не по номиналу. Следовательно, можно выделить следующие виды доходности облигаций:

купонная доходность определяется, если облигация приобреталась по номиналу:

4.3.

где — купонная доходность;

Д — годовой доход по процентной ставке;

N – номинал облигации.

текущую доходность можно определить в случае приобретения облигации не по номиналу:

4.4.

где — текущая доходность;

— рыночная цена облигации (цена приобретения).

дисконтная доходность учитывает доход, полученный за счёт приобретения облигации со скидкой:

4.5.

где — дисконтная доходность;

D – дисконт облигации.

совокупная среднегодовая (конечная) доходность учитывает все виды доходов (купонные выплаты, разницу цен при перепродаже) за период владения облигацией:

4.6.

где - конечная доходность;

n – количество лет владения облигацией.

Если период владения (или обращения) облигацией составляет менее 1 года, доходность можно рассчитать по формуле:

4.7.

где Д – величина процентного дохода (или дисконта) за период владения облигацией;

Y – число дней в году или база, используемая для расчета множителя, приводящего показатель доходности к среднегодовому. Принимается равным 360 или 365 (366) дней;

Т – число дней до погашения.

Содержание