57. Виды инвестиционных рисков и методы управления инвестиционными рисками.

Инвестиционный риск связан:

• с полной или частичной потерей всех средств, вложенных в ценные бумаги;

• с неполучением или с задержкой в получении дохода на вложенные средства;

• с получением дохода в размере меньше ожидаемого.

I. Систематический (системный) – это риск падения РЦБ в целом, присущ всем цен.бумагам, которые обращаются на рынке. Системный риск определяется глобальными обстоятельствами, не зависящими от инвестора и эмитента.

К таким обстоятельствам можно отнести:

- политич.события в стране и на международном уровне;

- военные конфликты (в результате нарушается функционирование организованных рынков, приостанавлив-ся деят-ть биржи);

- экономич.реформы, радикальное изменение экон.курса;

- кардинальное изменение законодат-ва;

- инфляция.

Системный риск не связан с конкретной цен.бумагой, его невозможно диверсифицировать.

II. Несистематические (несистемные) риски: связаны с особ-ями каждой конкретной цен.бумаги, с деят-тью эмитента, квалификацией специалистов, работающих с цен.бумагами, с применяемой системой расчетов, с изменениями рыночной конъюнктуры.

Этот риск можно диверсифицировать, т.е. уменьшить за счет вложений в др.цен.бумаги.

Макроэкономические:

1.Страновой риск - связан с вложениями в цен.бумаги др.стран с неустойчивым политическим, социальным, экономич-им положением.

2. Валютный риск – связан с вложениями в цен.бумаги, номинированные в инос.валюте, при неблагоприятном изменении курса валюты.

3. Отраслевой риск – связан с особенностями отдельных отраслей и циклическим развитием отрасли, к которой принадлежит эмитент.

4. Региональный риск – связан с различным экономическим положением регионов, особенностями налогового климата, уровнем развития региональных фондовых рынков, с действиями местной администрации, экологическим положением в регионе.

Хозяйственные риски (риски предприятия): связаны с потерями от вложений в цен.бумаги конкретного предприятия с ухудшающимся финансовым состоянием.

1. Кред.риск – связан с отказом эмитента платить по выпущенным долговым обязательствам (Пример: дефолт 1998 г., замораживание займа 1992 г.)

2. Риск ликвидности – связан со значительными потерями при продаже ценных бумаг из-за снижения ее качества.

3. %-ый риск – связан с потерями инвестора в связи с изменением на рынке процентных ставок.

Риски управления: определяются квалификацией менеджеров, управляющих предприятием. Допущенные ими ошибки приводят к потерям инвесторов, вложивших деньги в ценные бумаги этого эмитента. К этим рискам также относятся риски инвестора, управляющего своим портфелем ценных бумаг.

1. Отзывной – связан с обратным выкупом эмитентом отзывных облигаций, у которых процентная ставка выше текущей рыночной ставки.

2. Капитальный – связан с существенным ухудшением качества портфеля ценных бумаг, что приводит к значительным потерям и убыткам инвестора.

3. Селективный – связан с неправильным выбором ценных бумаг для портфеля и неверной оценкой качества этих ценных бумаг.

4. Временной – связан с неправильным определением времени покупки или продажи ценных бумаг.

Технические риски: связаны с обслуживанием операций с ценными бумагами.

1. Риск поставки – связан с невыполнением обязат-в продавца своевременно поставить цен.бумаги их покупателю.

2. Риск платежа – связан с задержкой оплаты приобретенных ценных бумаг.

3. Риск перевода - связан с невозможностью страны перевести денежные средства для оплаты приобретенных ценных бумаг из-за введения ограничений.

4. Операционный – связан с низким профессиональным уровнем технического персонала; с нарушениями технологии операций с цен.бумагами; со сбоем в работе компьютерных систем по обработке информации о цен.бумагах; с компьютерным мошенничеством.

5. Клиринговый (риск урегулирования расчетов) – связан с недостатками платежно-клиринговой системы; с ошибками при переводе денег в расчетах по ценным бумагам.

Методы управления инвестиционными рисками

(т.е. способы предотвращения потерь, связанных с инвестициями)

1. Портфельные стратегии: набор стандартных действий инвестора при изменении рыночных тенденций, чтобы избежать негативных последствий и возможных потерь.

Пример:

Событие: ожидается рост среднерыночного процента

Портфельная стратегия: уходить от низкой доходности, т.е. избавляться от средне и долгосрочных ценных бумаг с фиксированным низким уровнем процента. Увеличивать долю краткосрочных ценных бумаг, по которым процент все время будет повышаться. Увеличивать объем портфеля.

2. Хеджирование рисков влож-ий в отдельные цен.бумаги с помощью срочных контрактов (опционов, фьючерсов).

3. Получение гарантий у третьей стороны о принятии на себя ответственности при наступлении рисков (кредитного, валютного, ликвидности).

4. Страхование: т.е. заключение договора со страховой компанией о страховании от дорожно-транспортных происшествий, пожара, кражи, стихийных бедствий.

5. Создание в банке резервного фонда под обесценение ценных бумаг.

6. Раскрытие информации о конкретном эмитенте и о РЦБ в целом.