1.5. Основные понятия андеррайтинга

В российской финансовой практике еще не сложилась общепринятая терминология андеррайтинга. Дословно Underwriting переводится с английского как «подписание под» чем-либо, под какими-либо условиями, т.е. принятие решения. Лицо, осуществляющее андеррайтинг, называют андеррайтером.

В финансовой деятельности, наряду со страховым андеррайтингом, выделяют андеррайтинг на рынке ценных бумаг, под которым понимается деятельность инвестиционных посредников по гарантированному размещения займа или выпуска ценных бумаг на первичном рынке, и банковский андеррайтинг, заключающийся в оценке риска заемщика и принятии решения о выдаче кредита. На рынке ценных бумаг андеррайтер  сторона, гарантирующая эмитенту выручку от продажи выпуска ценных бумаг. Фактически андеррайтер приобретает ценные бумаги у эмитента и перепродает их инвесторам. Обычно в качестве финансового андеррайтера выступает инвестиционный банк.

Андеррайтинг на рынке ценных бумаг  это деятельность инвестиционных посредников по гарантированному размещения займа или выпуска ценных бумаг на первичном рынке. Андеррайтер (Underwriter - UW)  гарант размещения ценных бумаг, который гарантирует эмитенту выручку от продажи выпуска ценных бумаг. Фактически андеррайтер приобретает ценные бумаги у эмитента и перепродает их инвесторам. Обычно в качестве андеррайтера выступает инвестиционный банк.

На рынке ценных бумаг выделяют:

1. Андеррайтинг по принципу максимальных позиций (Best efforts underwriting; Best-efforts sale), при котором андеррайтеры соглашаются приложить «максимальные усилия» для размещения акций по поручению эмитента. В этом случае андеррайтеры не берут на себя обязательств выкупить нереализованные акции.

2. Андеррайтинг с гарантированными обязательствами (твердая гарантия обязательства  Firm commitment underwriting)  андеррайтинг, при котором андеррайтеры выражают готовность закупить все ценные бумаги, выпускаемые в продажу и затем перепродать их участникам открытого рынка. Все ценные бумаги, которые не будут реализованы публике, оплачиваются андеррайтерами и хранятся у них.

В литературе по страхованию встречаются различные определения страхового андеррайтинга и андеррайтера, например, следующие:

1. Андеррайтинг  процесс отбора рисков и классификация степени риска с точки зрения возможности принятия их на страхование, а также применение соответствующих ставок премии, включая отказ принятия на страхование рисков, не соответствующих квалификационным требованиям¹.

2. Андеррайтинг –

а) оценка риска для целей страхования, которую осуществляет андеррайтер;

б) заключение и выполнение условий договоров страхования;

в) страхование.²

3. Андеррайтинг – процесс анализа рисков; принятие рисков на страхование (перестрахование) или отклонение, включающий: их оценку; классификацию на страховые или не страховые; определение сроков, условий и размеров покрытия; расчет размеров премии.³

4. Андеррайтинг – принятие страховой ответственности за заявленные убытки или повреждения за вознаграждение (страховую премию). Обычно осуществляется после определения приемлемости предлагаемого риска и размера премии.⁴

5. Андеррайтинг –

а) проводимая андеррайтером оценка риска в страховании;

б) заключение и выполнение договора страхования.⁵

6.1. Андеррайтинг – процесс селекции заявленных на страхование рисков и классификации этих рисков в соответствии с их возможностями быть застрахованными с целью определения оптимальной для того или иного риска ставки страховой премии. Этот процесс также включает отказ в страховании по неприемлемым рискам.

6.2. Андеррайтер – высококвалифицированный специалист в области страхового бизнеса, имеющий властные полномочия от руководства страховой компании принимать на страхование предложенные риски, определять тарифные ставки и конкретные условия договора страхования этих рисков исходя из норм страхового права и экономической целесообразности. Андеррайтер может выполнять функции сюрвейера⁶ (сюрвейер  представитель страховщика, осуществляющий осмотр и оценку имущества, принимаемого на страхование).

7.1. Андеррайтинг – процесс, используемый страховой компанией для оценки риска, заявленного на страхование потенциальным страхователем, и для вычисления соответствующей заявленному риску страховой премии.

7.2. Андеррайтер – специалист в области страхования, обладающий специальными знаниями, опытом и репутацией достаточными для вынесения решения по принятию тех или иных рисков на страхование. В круг обязанностей андеррайтера входит оценка качеств риска и определение ставки страховой премии адекватной принятию всего или части риска.⁷

8.1. Андеррайтинг – процесс изучения заявлений на страхование и информации, содержащейся в них. Риски, принятые в результате такого изучения на страхование, классифицируются андеррайтером в соответствии с их типом и степенью риска и по ним назначаются соответствующие ставки страховой премии.

8.2. Андеррайтер – специалист, имеющий необходимые профессиональные знания для оценки рисков, определения ставок страховой премии по ним и формулировки условий страхования. Термин зародился в страховой практике Ллойда, где каждый, желавший принять на себя часть риска, подписывался своим именем под описанием риска⁸

9. Андеррайтинг  комплекс мероприятий по принятию на ответственность страховщика заявленных рисков по оговоренному объекту страхования с установлением (согласованием) страхового тарифа и франшиз на условиях удовлетворяющих страховщика и страхователя, с обеспечением защиты страхового портфеля по виду страхования и по компании в целом⁹.

Обобщая приведенные выше определения и исходя из собственного практического опыта дадим следующие определения.

Андеррайтинг  бизнес-процесс страхования, заключающийся:

а) в принятии на страхование (перестрахование) или отклонении заявленного объекта страхования на основе оценки присущих этому объекту индивидуальных рисков с целью формирования или корректировки условий договора страхования и определения страхового тарифа;

б) в разработке мероприятий по защите всего или части страхового портфеля;

в) в разработке и исполнении мероприятий по снижению принятых на страхование (перестрахование) рисков.

Андеррайтер  квалифицированный специалист либо специальная организация, действующие от имени страховщика и имеющие от него полномочия принимать на страхование (перестрахование) или отклонять предложенные объекты страхования (риски), определять тарифные ставки и конкретные условия договора страхования этих объектов (рисков) исходя из норм страхового права и ожидаемых финансовых результатов в пределах имеющихся полномочий.

Основная задача андеррайтинга  отбор рисков (Selection of risks) для формирования сбалансированного и рентабельного страхового портфеля посредством приема на страхование объектов определенного рода и уклонения от приема на страхование других объектов. Андеррайтер (в пределах своих полномочий) или страховщик вправе отказать в приеме на страхование наиболее рискованных объектов, когда вероятность страховой выплаты и уровень убытка настолько велики, что уже не могут рассматриваться как случайное событие.

В зарубежной практике андеррайтеры уполномочены подписывать документы от имени страховой компании. Андеррайтер может выполнять и функции сюрвейера (оценщика рисков).

Впервые андеррайтеры появились на британском страховом рынке Ллойда, где они договаривались об условиях страхования со страхователями.

Условия андеррайтинга обычно выражаются в андеррайтерской политике (Underwriting Policy), при помощи которой страховая компания рассматривает новые объекты страхования и риски и приходит к выводу о принятии или отклонении предложенного дела. Андеррайтерская политика предусматривает, в частности, перечень объектов (рисков) с указанием лимитов убытков по ним, которые страховщик склонен принять и второй перечень с объектами (рисками), которые страховщик, исходя из своего опыта, не принимает.

В зарубежной страховой практике используются также понятия:

Андеррайтерский счет (Underwriting account)  страховой счет, аккумулирующий статистические данные, содержащие перечень принятых на страхование рисков и их прохождение. В большинстве случаев счет ведется на годичной базе и отражает результаты андеррайтерской деятельности компании за год по соответствующему виду страхования.

Андеррайтинг по счету  форма андеррайтинга, в рамках которой каждый потенциальный страхователь оценивается по существу (с учетом всех «за» и «против»), независимо от вида осуществляемой им предпринимательской деятельности.

Андеррайтинг по классу  процесс принятия рисков на страхование, при котором предложения по определенным видам страхования (например, по некоторым разновидностям автомобильного страхования) автоматически отклоняются в связи с тем, что страховщик не видит экономической выгоды, или потому, что страховщик не имеет необходимых средств обслуживания страхователей.

Андеррайтинг экспериментальный (Experimental Underwriting)  процедура анализа и отбора рисков, до сих пор считавшихся неприемлемыми для страхования (не страховые риски). Проводится как для расширения страхового поля, так и в связи с изменившимися методами идентификации, оценки и квалификации рисков.

Ассоциация совместного андеррайтинга (Joint Underwriting Association, JUA)  объединения страховщиков в некоторых странах с целью приёма на страхование определённых рисков. Подобные объединения страховщиков создаются, когда возможности обычного рынка добровольного страхования исчерпаны. Речь идет о страховании имущества предприятий в депрессивных районах страны с целью помощи для их возрождения или выживания. Как правило, государственные регулирующие органы разрешают таким объединениям разрабатывать свои правила, формы полисов и тарифные ставки. Впервые такие объединения возникли в Бостоне (США) и получили распространение в других городах и штатах.

Все эти определения подчеркивают сущность андеррайтинга как метода обеспечения финансового результата страхования путем селекции принимаемых рисков. В связи с этим говорят о доходе от андеррайтинга (Under-writing Income) в страховании как о разнице между полученными премиями и издержками.