11.4. Классификация сделок на фондовой бирже

Сделки на фондовой бирже можно классифицировать следующим образом (рис. 11.3.).

1. Кассовыми считаются сделки с немедленным исполнением (до 2-5 дней, в соответствии с правилами конкретной биржи):

а) простые сделки исполняются за счёт собственных средств клиента или с его ценными бумагами;

б) маржинальные сделки – это сделки с собственными и заёмными активами. Существуют две их разновидности:

• покупка с частичной оплатой заемными деньгами. Эти сделки заключаются игроками на повышение («быками»). В этом случае клиент оплачивает только часть стоимости акций, а остальная покрывается кредитором, которого предоставляет брокер или банк. Однако, учитывая, что фондовые покупки в кредит достаточно опасны, современный механизм фондовых покупок в кредит строится, во-первых, на жестком ограничении размеров кредита, и, во-вторых, на внесении залога под полученные средства;

• продажа ценных бумаг, взятых взаймы – вторая разновидность маржинальных сделок. Этот вид сделок используют игроки на понижение («медведи»). Они продают акции, которыми фактически не владеют, а взяли в долг. Если ожидания продавца оправдываются, и курс акций падает, он покупает их и возвращает брокеру, который их ему одолжил.

Продажа бумаг, полученных напрокат, именуется на биржевом лексиконе «короткой продажей». Покупка акций в расчете на последующий рост их курса именуется «длинной сделкой».

2. Срочными являются сделки, исполнение которых осуществляется в/через определённый срок в будущем. В зависимости от условий их исполнения, такие сделки подразделяются на твёрдые и условные:

а) твёрдые сделки обязательны к исполнению в установленный в договоре срок и по твёрдой цене. Твёрдые сделки оформляются фьючерсным контрактом (см. п. 7.2.).

б) условные сделки, или сделки с премией – срочные сделки, в которых один из контрагентов за установленное вознаграждение (премию) приобретает право в/через определённый срок сделать выбор: исполнить сделку или отказаться от её исполнения. Условные сделки оформляются опционным контрактом. Выделяют три основных вида условных сделок:

• опцион колл;

• опцион пут (см. п. 7.2.);

• стеллаж – срочная сделка, в которой плательщик премии приобретает право сам определить своё положение в сделке, т.е. при наступлении срока исполнения объявить себя покупателем или продавцом При этом он обязан купить у своего контрагента ценные бумаги по высшему курсу или продать по низшему курсу, зафиксированным в контракте.

3. Пролонгационные сделки выступают продолжением твёрдых сделок, если последние не принесли ожидаемого результата, но биржевой игрок ожидает, что в ближайшее время курс ценной бумаги изменится, поэтому сделку необходимо пролонгировать (продлить). Выделяют две разновидности пролонгационных сделок – репорт и депорт:

• репорт (репо) – сделка по продаже ценной бумаги «промежуточному» владельцу на заранее указанный в договоре срок по цене ниже цены её обратного выкупа биржевика в конце этого срока. К данной сделке прибегают «быки», рассчитывающие на повышение курса ценной бумаги;

• депорт – операция, обратная репорту, к которой обычно прибегают «медведи».