86 Фундаментальный и технический анализ рынка ценных бумаг

РЦБ – совокупность эк-ких отно­шений по поводу выпуска и обращения цен бумаг (ц/б) между его участниками.

РЦБ – рынок , обеспечивающий долго­срочные потребности в финансовых рес-сах путем обра­щения на нем акций, облиг, депо­зитных сертифи­катов, ка­знач обяз-в и др док-тов.

Ц/б – это форма существования капи­тала, отлич­ная от его товар­ной, произ­водительной и денеж­ной форм, которая может переда­ваться вместо него самого. обра­щаться на рынке как товар и при­носить доход.

Фундаментальный анализ основы­ва­ется: 1. на оценке эмитента: его доходов, положения на рынке (в основном через показатель объема прро­даж), активов и пассивов, норме прибыли на соб­ствен­ный капитал и др показателях характе­ри­зующих эффективность деят-ти эми­тента. Базой анализа явл балансы, от­четы о прибылях и убыт­ках, и др.материалы.

2.Изучается практика управления ком­панией, со­став управляющих органов. Проводится изучение данных о состоя­нии дел в отрасли на базе исполь­зова­ния классифи­каторов отраслей по уровню де­ловой активности и по ста­диям развития, а т.ж. ка­чественного анализа развития отрасл, анализа рын­ков, на которые компания выходит как прода­вец и покупа­тель.

Эти исследования позволяют сделать вывод: за­вышена или занижена стои­мость ц/б данной кор­порации по срав­нению с реальной ст-тью активов, бу­дущим прибылям и т.д.

Т.о., с помощью фундаменталь­ного анализа дела­ется прогноз дохода, кото­рый оперделяет буду­щую ст-ть акции и. след-но, может повлиять на цену. Это явл основой для разработки рекомен­да­ций о целесообразности покупок и про­даж.

Технический анализ предпола­гает, что все бес­численные фунда­ментальные причины суммиру­ются и отражаются в ценах фондо­вого рынка. Ос­новное по­ложение технич анализа: в движении биржевых курсов уже отражена вся ин­формация, которая лишь впоследствии публикуется в отчетах фирмы и стано­вится объектом фундамент-го ана­лиза. Основной объект техн ан-за – спрос и пред­лож ц/б, динамика объемов опера­ций по их купле продаже, динамика курсов.

Этапы, характеризующие основ­ные на­правления фундам ан.:

1.макроэк-кий анализ. Положение эк-ки оценива­ется с учетом след факторов: ВНП, занятости, ин­фля­ции, % ставок, валютного курса.. Учитывается фис­кальная и моне­таристская политика правит-ва. Влияние их на фонд рынок.

Макроэк-кий ан-з в рын эк-ке – это ис­следования рынка на основе спроса и предложения.

2Индустриальный анализ предпо­лагает изучение делового цикла в эк-ке, его индикаторов, а т.ж. осущ-ние классифи­кации отраслей по отношению к уровню деловой активности и по ста­диям разви­тия.

3.Анализ конкретного п/п-я. Оценка п/п-я вклю­чает анализ состояния и и перспективы развития менедж­мента, организационные и ком­мерч усло­вия работы, а т.ж. ан-з финанс полож-я ком­пании; коэф­фициенты, оценку платеже­способ­ности; оценку финанс устойчиво­сти – определение цены фирмы. (Чем занимается компания? Каков доход на акции компании? Каков дивиденд вы­плачивает п/п-е? каковы резервы ком­пании?..)

4.моделирование цены ц/б. Задача этого анализа спрогнозировать цену на товар. Элемента оценки: объм резервов, фи­нансовые опера­ции, структура рынка данной цен бумаги, доходность ц/б, ко­торая явл-ся базой для определения цены.