14.1. Становление рынка ценных бумаг в России

В процессе своей эволюции фондовый рынок современной России прошёл несколько этапов. Целесообразно рассмотреть наиболее значимые из них.

1990-1992 гг. Происходит зарождение рынка и создание необходимых предпосылок для его дальнейшего функционирования. Данный период характеризуется следующими чертами:

• заложены основы нормативно-правовой базы по ценным бумагам. Несмотря на несовершенство принятых документов, в них были определены основные параметры функционирования фондового рынка;

• на российском рынке появились первые профессиональные участники рынка ценных бумаг, исключительным видом деятельности которых являются операции с ценными бумагами. Начала складываться институциональная структура фондового рынка;

• положено начало системе государственного контроля за деятельностью профессиональных участников рынка ценных бумаг. Согласно принятым документам, деятельность профессиональных участников фондового рынка подлежала лицензированию, а специалисты должны иметь квалификационный аттестат;

• на российском рынке появились разные виды ценных бумаг, выпускаемых как государственными, так и негосударственными эмитентами.

1993-1997 гг. Период приватизации и становление рынка акций. Нужно отметить следующие особенности данного этапа:

• быстрый рост числа акционерных обществ и объёмов выпуска акций, сопровождающийся быстрым ростом вторичного рынка;

• сформированы правовые, экономические и организационные основы функционирования отечественного рынка корпоративных ценных бумаг;

• сложилась определённая система государственного регулирования рынка ценных бумаг, которая дополняется регулированием со стороны саморегулируемых организаций;

• появилось значительное количество профессиональных участников фондового рынка, имеющих опыт практической работы и штат аттестованных специалистов;

• созданы основы развития инфраструктуры рынка ценных бумаг, хотя темпы её развития значительно отстают от темпов развития самого рынка (в особенности, телекоммуникационные и информационные системы).