Биржевые крахи и потрясения
Биржевые крахи - своеобразная реакция рынка ценных бумаг на чрезмерное "разбухание" фиктивного капитала. Один из таких кризисов произошел в октябре 1987 г., когда на фондовых биржах капиталистических стран резко упали курсы акций. Так, по сравнению с максимальным уровнем 25 августа 1987 г. 19 октября 1987 г. они упали на Нью-Йоркской бирже на 36%, Токийской - более чем на 20%, Парижской и Лондонской - на 35-40%, а на биржах Франкфурта-на-Майне, Сиднея и Гонконга - даже на 45-50%. Таким образом, этот кризис был одним из сильнейших за всю историю биржевых кризисов. Он развернулся по "классическим образцам", т.е. произошел на пике экономического подъема и привел к уменьшению фиктивного капитала, к примеру, американских корпораций на 550 млрд. долл.
Падение курсов акций делает некоторые компании весьма уязвимыми для поглощения более сильными конкурентами. Компании-"хищники" имеют свободный капитал и хотят по дешевке скупить акции. Поэтому напуганные биржевым кризисом 1987 г., боясь, что их акции скупят конкуренты, многие компании США, чей курс акций упал, начали осуществлять на фондовой бирже массовый выкуп собственных акций для сохранения своей самостоятельности. В их числе оказались даже такие гиганты, как General Motors, Ford, Coca-Cola, IBM и др. Для многих компаний резкое снижение курса их акций означало банкротство.
Исторически сложилось два направления регулирования рынка ценных бумаг - со стороны государства и со стороны самих биржевиков. До кризиса 1929-33 гг. государство практически не вмешивалось в деятельность биржи. Кризис и последовавшая за ним депрессия ускорили выработку мер государственного регламентирования деятельности фондового рынка. До настоящего времени закон о ценных бумагах 1933 г. и закон о фондовых биржах 1934 г. остаются основными документами, на которых строится государственное регулирование операций с ценными бумагами.
Ключевой идеей, которая была положена в основу государственного вмешательства в деятельность биржи, было достижение максимального невмешательства в процесс купли-продажи акций и облигаций. Конкретное воплощение эта идея нашла в принципе "предоставления информации", на котором базируются послекризисные законодательные акты. Их авторы исходили их того, что если корпорации будут предоставлять акционерам подробную и достоверную информацию о деятельности фирмы, то это автоматически приведет к исчезновению всех пороков рынка ценных бумаг, поскольку истинную ценность акций и облигаций можно будет легко определить и махинации с ними станут невозможными.
Но с точки зрения общества в целом, биржевой кризис – это лишь возврат к уровню, отражающему реальное положение дел в экономике. Биржевой крах обычно дает толчок к координации всей экономической политики государства. В результате кризиса восстанавливается временное относительное соответствие процессов, происходящих в реальной экономике и в сфере капиталообразования. Как бы это ни казалось странным, но в этом отношении биржевые кризисы, уничтожая "избыток" финансового капитала, выполняют конструктивную функцию. Биржевые кризисы ускоряют развитие акционерной формы собственности, увеличивают концентрацию в руках финансового капитала все большей части ценных бумаг, обостряют конкурентную борьбу между держателями акций "за выживание", ведут к банкротствам предприятий и банков.
Тем не менее, нельзя не видеть, что при всех их бесспорных негативных последствиях кризисы являются предпосылкой последующего оздоровления экономики. Биржевые кризисы, например, приводят к замене отсталых корпораций передовыми, более конкурентоспособными, сбивают ажиотажный спрос на ценные бумаги, удаляют с рынка ценных бумаг чрезмерно склонных к риску игроков, заставляют искать и внедрять новые формы и методы организации деятельности биржи. (В частности, биржевой кризис 1987 г. разделил западных экономистов на сторонников двух противоположных точек зрения: у одних создалось представление, что фондовые биржи нуждаются в усилении государственного регулирования, у других – осталась уверенность в том, что стабилизация рынка акционерного капитала может наступить "естественным путем", т.е. на основе стихийного действия внутрибиржевого механизма).
Для мелких держателей акций биржевые кризисы, безусловно, представляют собой грозную опасность. Но отказ от фондовой биржи на том основании, что она неотделима от спекуляций и кризисов, лишил бы экономический механизм гибкой и эффективной системы капиталообразования, чрезвычайно затрудняя инвестиционный процесс. Наличие рынка ценных бумаг способствует капитализации доходов членов общества, существенно увеличивая инвестиционные ресурсы народного хозяйства. При этом, что очень важно, происходит реальная децентрализация инвестиционного процесса, придающая ему гибкость и динамизм, необходимые для перестройки структуры инвестиций.
Наконец, рынок ценных бумаг способен отвлекать значительную часть денежных доходов населения, уменьшая тем самым спрос на товары и услуги. Это обстоятельство, оказывающее в развитых капиталистических странах весьма неоднозначное воздействие на ход воспроизводства, может иметь важное позитивное значение в условиях дефицитной экономики.
Список использованной литературы
Галанов В.А., Басов А.И. Биржевое дело // М.: Финансы и статистика, 2003. - 303 с.
Федорова Е.А., Ушакова Н.В., Федорова Т.А. Финансовый менеджмент. – Тула, ТулГУ, 2003 – 236 с. – главы 2,3, 6, 10.
Фомичев А.Н.Риск-менеджмент: учеб. пособие / А.Н.Фомичев. - 2-е изд. - М.: Дашков и К, 2006. - 292с.
Рынок и аналитика: интерактивный теханализ //Интернет ресурс //www.finam.ru/analysis/charts/default.asp
- Министерство образования и науки рф
- История возникновения и развития рынка ценных бумаг.
- Рынок ценных бумаг как альтернативный источник финансирования экономики
- Становление развитие и современное состояние рынка ценных бумаг в мировой экономике
- Рынок ценных бумаг Российской Федерации История и необходимость создания рынка
- Раскрытие информации на рынке ценных бумаг.
- Рынок ценных бумаг и его структура
- Список литературы
- Западная модель фондового рынка.
- Эмиссия ценных бумаг.
- Государственная регистрация рынка ценных бумаг
- Составление проспекта эмиссии
- Организационная структура и функции фондовой биржи
- 12.1. Организационная структура фондовой биржи
- 12.2. Основные функции фондовой биржи
- Брокерские компании на рцб (организация, функции, механизм операций).
- Инвестиционная деятельность банков
- Государственное регулирование рынка ценных бумаг в России
- «Виды ценных бумаг и финансовых инструментов. Особенности их обращения ».
- Классификация и виды ценных бумаг: акции, облигации, долговые обязательства государства, депозитные и сберегательные сертификаты, векселя, коммерческие бумаги и чеки, складские свидетельства.
- Список литературы:
- Классические виды ценных бумаг и их характеристика (акции, частные облигации, государственные ценные бумаги)».
- Список использованной литературы:
- Акции предприятий, инвестиционных компаний, коммерческих банков.
- Доходность акции
- Список использованной литературы
- Требования к составлению сертификатов
- Простой и переводной вексель
- Требования к составлению векселей.
- Список литературы
- Учет векселей
- Производственные финансовые инструменты (срочные финансовые контракты), срочные рынки.
- Хеджирование
- Оценка качества ценных бумаг: критерии и методы.
- Ликвидность ценных бумаг
- Список использованной литературы
- Надежность ценных бумаг
- Доходность акций.
- Доходность облигаций
- Доходность к погашению, текущая доходность.
- Эффективная доходность
- Доходность операций с векселями
- Список литературы
- Прогнозирование курса ценных бумаг.
- Эконометрические модели
- Фактор времени в оценке ценных бумаг.
- Развитие биржевого дела в странах западной европы
- Использованная литература
- Развитие биржевого дела в Юго-восточной азии
- Развитие биржевого дела в сша
- 1. Развитие биржевого дела в Юго-восточной азии
- Развитие биржевого дела в странах Восточной Европы
- Основные операции и сделки на бирже
- Список использованной литературы
- Виды сделок и операций с ценными бумагами.
- Биржевая информация
- Понятие биржевого (фондового) индекса
- 2.2 Самые известные российские биржевые индексы
- 2.3 Известные зарубежные индексы
- Биржевые крахи и потрясения
- Депозитарно-регистрационный механизм рынка ценных бумаг.
- Механизм принятия решений на рынке ценных бумаг
- Понятие портфельных инвестиций.
- Свойства портфеля ценных бумаг
- Список использованной литературы
- Акционерные предприятия Понятие акционерной формы организации предприятия.
- Виды акционерных предприятий
- Акционерный капитал
- 1.1 Формирование акционерного капитала
- 1.2. Увеличение акционерного капитала
- 1.3. Уменьшение акционерного капитала
- 1.4. Продажа доли в акционерном капитале
- Роль акционерного капитала в экономике
- Общая теория денег и кредита /Под ред. Жукова е.Ф.. Юнити-м.2004г.
- Финансы и кредит в вопросах и ответах. Учебное пособие (Серия учебники, учебное пособие)// Колбачев е.Б., Ткалич г.И. Феникс. Ростов-на-Дону, 2005
- Акционирование и приватизация
- Список используемой литературы
- Виды акционерных обществ
- Создание ао. Уставной капитал ао.
- Управление акционерным обществом
- Компетенция собрания акционеров
- Компетенция собрания акционеров
- Компетенция совета директоров и правления акционерного общества
- 1. Компетенция совета директоров Акционерного Общества
- 2. Компетенция правления Акционерного общества
- Права и обязанности должностных лиц Общества
- Список литературы