Механизм принятия решений на рынке ценных бумаг

Разработка и применение систем принятия решений на фондовом рынке (торговых систем) на сегодняшний день является актуальным вопросом в связи с большими возможностями получения прибыли, которые открываются потенциальному инвестору.

Торговая система – совокупность различных инструментов анализа фондового рынка, позволяющая принимать решения о покупке или продаже ценных бумаг.

Торговля на фондовом рынке по определённой системе даёт ряд преимуществ:

1. система исключает эмоции из процесса торговли, что позволяет инвестору избежать многих ошибок;

2. система гарантирует последовательный подход к торговле, т.е. трейдер должен следовать всем сигналам, предписанным общим набором условий торговой системы. Только в этом случае использование системы будет иметь смысл;

3. система обычно предоставляет трейдеру метод управления рис­ками. Это очень важно, так как в отсутствии плана по ограничению убытков даже одна неудачная сделка может привести к большим убыткам. Правильно вы­строенная система либо будет оснащена точными пра­вилами остановки при возникновении убытков, либо будет определять условия для открытия противоположной позиции при достаточно не­благоприятном движении цен.

В реальной торговле результатом работы торговой системы является определение направления тренда и диапазона цен на определённый период времени. Торговая система также должна включать в себя правила расположения стоп-заявок (stop-loss) для минимизации возможных убытков, так как ни одна система не может дать 100% гарантии (рисунок 1).

Рисунок 1 – Схема действия торговой системы

Торговая система помимо цен может ориентироваться и на другие количественные показатели (объём торгов, объём спроса, объём предложения и т.д.) (рисунок 2).

Рисунок 2 – Подтверждение ценовой вершины поведением объема [10]

Существует множество разнообразных торговых систем, но разработка любой из них включает ряд этапов:

1. выбор рынка.   Перед началом разработки торговой системы нужно определиться, на каких рынках она будет работать. Рынки должны обладать хорошей ликвидностью, чтобы можно было открывать и закрывать позицию в любой момент времени, когда вы этого захотите, и – высокой потенциальной доходностью.

2. определение рыночных условий (повышательный, понижательный тренд, отсутствие тренда) и временного периода, в котором осуществляется торговля (кратко-, средне- или долгосрочного)

3. определение способа открытия позиции - вход. Открытие позиции должно происходить после выполнения трёх различных условий, каждому из которых соответствует определённый компонент системы: a. идентификаторы направления (тренда). Они показывают, в каком направлении движется рынок - вверх, вниз или вбок b. идентификаторы установки. Они сообщают о том, что вскоре возможно открытие позиции c.  спусковые механизмы входа. Они непосредственно сообщают о том, что позиция должна быть открыта прямо сейчас, в настоящий момент времени.

4. выбор способа закрытия позиции - выход.    Процесс выхода также определяется несколькими условиями, каждому из которых соответствует определенный компонент системы. Для этого потребуются компоненты, относящиеся к следующим группам, отвечающим за выход из позиции. a. выходы управления начальным риском. Обычно - это фиксированное число или процент от капитала. Этот выход ограничивает максимально возможные потери и не позволяет потерять больше запланированной суммы. b. выходы смены тренда.  Это сигналы для закрытия позиции в случае разворота тренда. Они закрывают позицию, когда становится ясно, что направление движения рынка было выбрано неправильно, и логика ее открытия больше недействительна. c. выходы защиты прибыли.   Как только позиция стала достаточно прибыльной, эти выходы предохраняют ее от превращения в убыточную. d. выходы, сохраняющие основную прибыль.   Как только прибыль стала существенно велика, начинают работать эти выходы с целью сохранения основной части прибыли.

В большинстве торговых систем при принятии решений используются индикаторы. Индикатор – математически рассчитанная на основе цены и/или объема величина, которая используется для прогнозирования ценовых изменений курса ценных бумаг. Индикаторы можно разделить на опережающие и запаздывающие.

Запаздывающие (скользящие средние, MASD и др.) не дают информации об изменении тенденции, а следуют ей. Положительным моментом при использовании этих индикаторов является снижение, риска, а отрицательным – возможная потеря значительной части прибыли из-за позднего открытия/закрытия позиции (рисунок 3).

Рисунок 3 – Отставание запаздывающего индикатора от изменения цен [1]

Опережающие индикаторы направлены на то, чтобы определить направление тенденции при её появлении. Они позволяют получить большую прибыль в результате более раннего, чем при использовании запаздывающих индикаторов, входа на рынок, но вместе с тем их использование более рискованно.

Помимо индикаторов, рассчитываемых по одной ценной бумаге, существуют индикаторы, рассчитываемые для всего рынка в целом. Их подразделяют на:

1. денежные (monetary). Они помогают оценить об­щую ситуацию в экономике, то есть внешние силы, напрямую влияю­щие на прибыльность компаний и динамику курсов ценных бумаг (процентные ставки, объем денежной массы, уро­вень инфляции);

2. психологические (sentiment) индикаторы выявляют изменения в ожи­даниях инвесторов, причем нередко до того, как эти изменения отра­зятся в ценах;

3. динамические (momentum)  – пока­зывают, что реально происходит с ценами в данный момент. Они дают аналитику более глубокое представление о динамике цен, чем сами цены (все индикаторы цены/объе­ма, применяемые к различным рыночным индексам, соотношение количества акций, достигших новых максимумов, и количества акций, достигших новых минимумов и др.)

Главной проблемой при использовании индикаторов любого вида является возможность возникновения дивергенции, т.е. ситуации при которой цены движутся в одном направлении, а индикатор даёт противоположную информацию (рисунок 4).

В зависимости от использования определённых индикаторов, степени рискованности и целей анализа все торговые системы можно условно разделить на 3 типа:

1. системы следования за трендом: после определенного движения цены открывается позиция в том же направлении, основываясь на предположении о том, что тенденция будет продолжаться;

2. противотрендовые системы: после значительного движения цены открывается позиция в противоположном направлении, так как рынок предположительно должен начать коррекцию;

3. системы распознавания моделей поведения цены: основываются на предположении о повторении движением цен в настоящий момент движения цен в прошлом.

Список использованных источников

1. Акелис С. Б. Технический анализ от А до Я. – М.: Диаграмма, 1999.

2. Борселино Л. Учебник по дэйтрейдингу. – М.: ИК Аналитика, 2002.

3. Вильямс Б. Новые измерения в биржевой торговле.– М.: ИК Аналитика": М.: 2000.

4. Вильямс Б. Торговый хаос. – М.: ИК Аналитика 2000.

5. Вильямс Л. Долгосрочные секреты краткосрочной торговли. – М.: ИК Аналитика 2001.

6. Дорси Т. Д. Метод графического анализа «крестики-нолики». – М.: ИК Аналитика, 2001.

7. Моррис Г. Л. Японские свечи: метод анализа акций и фьючерсов, проверенный временем. – М.: Альпина Паблишер, 2001.

8. Нисон С. Японские свечи: графический анализ финансовых рынков. – Диаграмма, 1998.