Валютний курс і курсова політика

Валютний курс - кількісне співвідношення валют. Реальність валютного курсу визначається станом рівноваги платіжного балансу країни, а відхилення від рівноваги приводять до змін валютного курсу.

Режими валютного курсу:

1 Фіксація курсу національної валюти по відношенню до однієї валюти, по відношенню до корзини валют.

2. Обмеження коливань курсу щодо однієї валюти (групи валют).

3. Більш гнучкий режим:

• плавання відповідно до певного індексу;

• кероване плавання, коли НБУ здійснює постійні зміни валютного курсу залежно від стану платіжного балансу, рівня інфляції, валютних резервів;

• незалежне плавання, при якому курс визначається співвідношенням попиту і пропозиції на ринку без втручання держави за допомогою економічних ринків.

Платіжний баланс - це співвідношення сум платежів, здійснених даною країною за рубежем і надходжень з-за кордону за цей період.

2. Розрахункові операції

Основними видами міжнародних банківських розрахункових операцій є акредитив і інкасо.

Акредитив - це угода, через яку банк (банк-емітент) повинен провести платіж третій особі (бенефіціару) або в його розпорядження, або сплатити або акцептувати перевідні векселі (тратти), виставлені бенефіціаром, або дає повноваження іншому банку провести такий платіж, або сплатити, акцептувати або негоциірувати (купити або врахувати) перевідні векселі (тратти), або проти передбачених документів, якщо всі умови акредитиву дотримані.

Схема розрахунків:

Етап 1. Покупець (зарубіжний покупець або вітчизняний імпортер) і продавець (вітчизняний експортер або зарубіжний постачальник) перш за все укладають контракт, в якому передбачена форма розрахунку за допомогою акредитивів.

Етап 2. Потім покупець просить банк в своїй країні виставити акредитив на користь експортера. Банк, що виставляє акредитив називається банком-емітентом, покупець – наказодавцем акредитиву, експортер - бенефіціаром (він одержує дохід).

Етап 3. Банк дає згоду на виставляння акредитиву. Банк-емітент, виставляючи акредитив, гарантує тим самим платіж бенефіціару (експортеру) за умови, що той буде дотримувати певні умови і терміни.

Етап 4. Банк-емітент просить банк в країні експортера сповістити постачальника про виставляння акредитиву. Останній банк називається - авізуючим банком. Цей банк стежить за дотриманням умов акредитиву, але не приймає на себе ніяких зобов'язань по гарантуванню платежу експортеру. Пробна гарантія виходить від банку – емітента акредитиву.

Банк-емітент може попросити авізуючий банк (в країні експортера) додати своє "підтвердження" акредитиву, яке буде означати, що авізуючий банк буде надавати свою умовну гарантію платежу на додаток до гарантії, наданої банком-емітентом. Якщо банк підтверджує акредитив, то він називається підтверджуючим банком.

Таким чином, підтверджений акредитив припускає наявність умовних гарантій двох банків, звичайно одного з країни-експортера і іншого з країни імпортера (банк емітент).

Витрати по виставлянню акредитиву звичайно несе покупець, хоча можуть бути випадки, коли частина або всі ці витрати бере на себе експортер.

Етап 5. Після відвантаження товарів експортер повинен представити у вказаний в акредитиві банк певні документи, відповідні умовам акредитиву:

• транспортні документи;

• копії рахунків – фактур;

• сертифікати про страхування або страховий поліс.

Оскільки акредитив припускає як умови банківської гарантії документи, для опису даної системи розрахунків застосовується термін "документарний акредитив". Документарні акредитиви можуть передбачати також надання перевідного векселя, виписаного постачальником на умовах Sight або tenor на банк-емітент покупця інший банк, вказаний в акредитиві.

Етап 6. Якщо документи, надані експортером складені правильно, постачальник може вибрати один з 4-х способів платежу залежно від того, що передбачено умовами акредитиву: негайний платіж по векселю; відстрочений платіж по векселю; акцепт векселя; облік векселя.

Існує дві основні форми акредитивів: відкличний і безвідкличний

Відзивний акредитив може бути змінений або анулює в любий момент.

При безвідкличному акредитиві банк-емітент твердо зобов'язується виконати своє зобов'язання по акредитиву в тому випадку, якщо бенефіціар виконав всі умови.

Таким чином, бенефіціар одержує тверду гарантію банку-емітента, що дає йому бажану забезпеченість.

Існує два типи безвідкличних акредитивів:

• підтверджений

• непідтверджений авізуючим банком.

Безвідкличний акредитив не підтверджений авізуючим банком - авізуючий банк не дає ніякого зобов'язання по платежу, він тільки діє від імені банку-емітента. Безвідкличний підтверджений акредитив - підтверджуючи акредитив, що авізує банк підключається до зобов'язання заплатити, незалежно і в доповненні до зобов'язання банку - емітента. Підтверджений банк гарантує виконати своє зобов'язання незалежно від того, в змозі чи ні банк -эмитент відшкодувати суму.

Окрім вище перерахованих існують спеціальні види акредитивів: резервний, перевідний, револьверний, компенсаційний.

Резервний або підтверджуючий акредитив, в більш широкому значенні слова - це заява про гарантію. Він використовується в США, оскільки за правилами цієї країни американським банком не дозволяється надавати гарантії.

Перевідний акредитив дає бенефіціару право давати розпорядження банку, що здійснює оплату або акцепт, передати акредитив повністю або частинами одному або декільком третім особам.

Револьверний акредитив - це зобов'язання з боку банку -эмитента відновити акредитив до первинної суми після того, як він був використаний.

Револьверний акредитив може бути кумулятивний і некумулятивним.

Кумулятивний акредитив означає, що невикористані суми можуть бути додані до наступного чергового внеску.

Некумулятивний - додавання невикористаних вчасно сум по терміну не проводиться.

Компенсаційний акредитив - це новий акредитив, відкритий на базі вже існуючого, неперекладного (базового) акредитиву на користь іншого бенефіціара.

Інкасо - це засіб, за допомогою якого експортер в одній країні може отримати платіж від боржника в іншій країні.

Класифікація інкасових платежів:

1. При використанні зовнішнього інкасо, банк зобов'язується стягнути платіж по чеку, тратті, банківському чеку або простому векселю у особи, що знаходиться за рубежем, наприклад, у зарубіжного імпортера від імені експортера

2. При використанні внутрішнього інкасо, банк допомагає зарубіжному банку в отриманні платежів по чеку, тратті, банківському чеку або по простому векселю від резидента, тобто допомагає зарубіжному банку в отриманні платежу від імпортера за дорученням зарубіжного постачальника.

Інкасо означає розпорядження банком, відповідно до отриманих інструкцій, документів з метою:

• отримання акцепту (і/або якщо передбачено, платежу);

• надання комерційних документів проти акцепту і/або, якщо передбачено проти платежу;

• надання документів відповідно до інших умов.

Сторонами, що беруть участь в операції інкасо, є:

довіритель (ініціатор) - це клієнт, який доручає своєму банку провести операцію інкасо. Їм може бути або експортер в нашій країні, який ініціює проведення інкасо в своєму банку, або іноземний постачальник товарів одержувачу в нашій країні, постачальник при цьому доручає провести інкасо банку в своїй країні.

банк-ремітент – це банк, якому ініціатор доручає провести операцію інкасо.

інкасуючий банк – це будь-який інший банк, відмінний від пересилаючого, що бере участь в процесі виконання наказу про інкасацію, тобто банк, якому банк-ремітент пересилає доручення про інкасацію.

представляючий банк – це інкасуючий банк, який представляє документи платнику (суб'єкт, якому представляються документи відповідно до доручення про інкасацію).

У разі зовнішнє інкасо банк діє як пересилаючий банк, і тому вимушений поводитися з дорученнями про інкасацію платежу з-за кордону від імені покупця до ін. іноземному банку, який в цьому випадку є інкасуючим.

Використання внутрішнє інкасо припускає дії банку як інкасуючого, тобто виконуючого доручення яке пересилається банку з іншої країни.

Для банкіра важливо знати:

• інкасо означає інкасацію документів, але не інкасацію боргу

• банки відповідальні за правильність проведення інкасації фінансових документів, не торкаючись комерційних операцій імпортера і експортера, що лежить в їх основі.

При здійсненні банком операцій інкасо він обробляє 2 основні види документів:

1. Фінансові - це перевідні і прості векселі, чеки, платіжні розписки і ін. подібні інструменти отримання платежу.

2. Комерційні - це рахунки-фактури, вантажні документи, документи на право власності і ін. документи, що не є фінансовими. Існує 2 види інкасо: "чисте" і документарне.

"Чисте" інкасо - це інкасація фінансових документів, не супроводжуваних комерційними документами.

Документарне інкасо - процес інкасування в цьому випадку включає використання комерційних документів шляхом надання фінансових документів і комерційних документів разом; або тільки комерційних документів, не супроводжуваних фінансовими документами.

При застосуванні "чисте" інкасо комерційні документи відсилаються експортером безпосередньо покупцю за рубежем.

При використанні документарного інкасо банк одержує вказівку про надання комерційних документів покупцю тільки, коли здійснений платіж за товари. Крім того банк може отримати вказівку про надання комерційних документів покупцю проти акцепту покупцем переведеного векселя, виписаного на нього експортером. В цьому випадку використовується термінова тратта.

Перевідний вексель, який передається в комплекті з комерційними документами на право власності, називається документарною траттою.

Банк буде обробляти фінансові документи, і якщо потрібно буде комерційні документи, тільки на основі одержаних вказівок - наказ про інкасацію.

Банк має контроль за вантажем (при документарне інкасо). При "чисте" інкасо контроль на вантажем здійснює імпортер.

3. Кредитні операції.

Світовий ринок капіталів в широкому значенні слова охоплює всю сукупність міжнародних кредитних операцій. На практиці в це поняття не включається:

• міждержавні кредити;

• пряме кредитування зовнішньої торгівлі;

• інші кредитні операції.

Національний ринок позикових капіталів - це позикові і позикові операції резидентів в національній валюті на території країни її походження плюс запозичення резидентів в інвалюті і нерезидентів в місцевій або інвалюті в цій країні в рамках національної системи регулювання.

Під міжнародним або євровалютним ринком розуміють позиково-позикові операції у валютах зовні країн їх походження, а більш вузьке визначення вимагає, щоб позичальник не був резидентом країни походження даної конкретної валюти.

Євроринок є сукупністю національних банківських депозитних рахунків, які придбані іноземцями і розміщені зовні країни-емітента валюти.

Ринок єврокредитів поділяється на: сектор кредитів і сектор капіталів.

Євровалютний ринок кредитів - це ринок термінових депозитів, який дається на єврогрошовий ринок, що забезпечує міжбанківські операції строком від 1-5 днів до одного року, і єврокредитний - оперуючий з середньо - і довгостроковими кредитами строком від 1 до 10 років.

Основними інструментами євровалютного ринку короткострокових кредитів є:

• єврокомерційні векселі – цінні папери, які посвідчують безумовні грошові зобов’язання векселедавця або його наказ третій особі сплатити після настання строку платежу визначену суму власнику векселя (векселедержателю). Єврокомерційні векселі - зобов'язання приватних корпорацій, що випускаються на термін 3 - 6 міс. з невеликою маржею до відповідної базової ринкової ставки;

• депозитні сертифікати - письмові свідоцтва банків про депонування грошових коштів, що засвідчують право вкладника на отримання внеску і відсотку як правило, він перевищує 100 тис. доларів.;

• євроноти - цінні папери, які випускаються корпораціями на ринку євровалют терміном на 3 6 місяців по ставці яка змінюється, заснованій на ЛІБОР. Євроноти використовуються для надання середньострокового кредиту, так як банки укладають погодження з компаніями позичальниками з зобов’язанням покупати в них євроноти на протязі 5 - 10 років, що гарантує позичальнику середньостроковий кредит.

Євроноти відрізняються від єврокомерційних векселів тим, що вони випускаються позичальником з банківською гарантією придбання нерозміщеної на ринку частини цінних паперів і термін їх погашення складає 1,5-3 роки, тоді як євровекселів - не перевищує 1 року.

Відповідно до міжнародної практики встановлюються ліміти операцій по окремих банках і валютах, щоб обмежити ризик втрат і контролювати залежність від одного партнера і структури активів і пасивів. Напряму валютні і депозитні операції скоюються з банками - кореспондентами для зниження ризику невиконання партнером своїх зобов'язань. Цінові умови (курси, ставки) таких операцій визначаються поточним рухом ринкової кон'юнктури.

Депозитні операції (перш за все з євродоларовими депозитами на терміни 3-6 міс. (використовуються для розміщення в іноземних банках тимчасово вільних валютних ресурсів (резервів) як самих банків і їх клієнтів, так і всієї держави (по дорученню). Залучення короткострокових депозитів може сприяти рефінансуванню активів, покриттю надзвичайних потреб і т.п. Депозитні операції також дозволяють регулювати структуру балансу банку по термінах, знижувати процентний ризик, покрити арбітражний прибуток. Середньострокові і довгострокові кредити надаються після вивчення дієздатності і платоспроможності клієнта на основі договору.

Єврокредит може бути вільним і цільовим. Вільний кредит - не пов'язаний з конкретним призначенням і їм можна вільно розпоряджатися, цільовий єврокредит може надаватися під фінансування певного проекту.

Розмір середньо - і довгострокового євровалютного кредиту коливається від 0,5 до 10 млн. поділ. Середній кредит складає 5-10 млн. доларів. Термін не більше 7 років. Єврокредити можуть надаватися під 2 види процентних ставок.

1. Якщо термін кредиту не більше 1 року, то він може бути отриманий по твердій процентній ставці.

2. Якщо кредит довгостроковий і темпи цін значні, то кредит надається на основі плаваючої %-воі ставки - револьверний кредит або на відновлюваних умовах пролонгацій.

Процентна ставка на європейському ринку утворюється з депозитної ставки міжнародних банків в Лондоні, відомою під назвою Libor і надбавки до неї за банківські послуги («спрэд»).