Основные теории финансового менеджмента и их применение в российской практике.

1 концепция. В силу того, что одной из основ ФМ явл-ся ОЭТ, то основной концепцией явл-ся концепция идеального (эффективного) рынка капитала. Понятие идеального рынка капитала представляет собой частный случай идеального рынка. Условия: Все инвесторы обладают равным доступом к информации, могут ей эффективно распорядиться, она бесплатна; Отсутствуют транзакционные издержки, связанные с заключением сделок; Отсутствуют налоги; Все инвесторы могут продавать и покупать капитал в неограниченном количестве по безрисковой процентной ставке; Сделки, совершаемые отдельными инвесторами, не влияют на общий уровень цен.

Различают 3 формы эффективности: Слабая – подразумевает, что вся информация, содержащаяся в прошлых изменениях цен, полностью отражена в текущих рыночных ценах. (инвесторы могут опираться на информацию о прошлых ценах); Умеренная – текущие рыночные цены отражают не только изменение цен в прошлом, но и все, что происходит на других рынках, законодат информацию, нормативную и пр.; Сильная – в тек рын ценах отражена вся информация (общедоступная, доступная отдельным лицам).

2 концепция – концепция доходности и риска. Поскольку рынок неидеален и неэффективен, на таком рынке инвесторы несут риски, поскольку обладают не всей информацией. Еще в 20-е годы 20 века были сформулированы такие понятия, как неопределенность (нельзя измерить, оценить. Это тревожное ожидание чего-то), риск (вероятностная величина, представляет собой вероятность наступления/ненаступления события – отклонение фактической величины дохода от ожидаемого, неполучение всего дохода, потеря капитала; измеряема) и их связь с доходностью. Величина риска зависит от различных факторов как внешних, так и внутренних. Нобелевский лауреат Уильям Шарп выделил 2 главных типа риска: Систематический риск (внешний, риск экономической системы) и Несистематический риск (внутренние риски предприятия, связанные с д-тью менеджмента). Шарп создал ряд моделей, увязывающих ожидаемую доходность фин активов с уровнем рисков.

3 концепция – концепция денежных потоков и временной стоимости денег. Еще в 19 веке было выявлено, что все экономические и финансовые процессы носят потоковый характер. Еще в 19 в Карл Маркас сформулировал модель кругооборота капитала: