Тема 7. Инфляция. Методы стабилизации денежного оборота

Устойчивость денежного оборота, его роль в обеспечении макроэкономического равновесия.

Товарно-денежная сбалансированность и устойчивость денежного оборота. Условие равновесия на рынке денег и товаров выглядит следующим образом:

MS / P = MD / P,

где MS / P — объем реального денежного предложения при существующем уровне цен;

MD / P — объем реального (платежеспособного) спроса на деньги при существующем уровне цен.

Объем реального cпроса на деньги MS / P определяется:

объемом ВВП, который производится при сохранении равновесия на рынке факторов производства (при условии максимально возможной занятости всех производственных ресурсов и высоком уровне экономической эффективности);

реальной ставкой процента, которая формируется при равновесии на товарном рынке и достижении выпуска «полной занятости»;

уровнем риска финансовых активов, степенью ликвидности неденежных активов.

В свою очередь объем peaльнoгo предложения дeнeг MD / P зависит от:

объема номинального денежного спроса (MS), определяемого денежно-кредитной политикой, поведением коммерческих банков и прочих экономических агентов;

существующего уровня цен (Р);

скорости обращения денег.

Эластичность денег и устойчивость денежного оборота.

Золотые деньги обеспечивают абсолютную эластичность денежной массы по сжатию (излишние деньги могли без потерь уйти в накопление). А эластичность денежной массы по расширению зависела от наличия золота в стране. Современные деньги обладают абсолютной эластичностью по расширению за счет эмиссионных операций центрального банка. А степень их эластичности по сжатию не высока. Это означает, что излишние деньги не в полном объеме уходят из каналов денежного обращения, то есть не возвращаются в центр эмиссии. В результате - инфляция.

Инфляция и денежный оборот.

Инфляция приводит к деформации денежного оборота, оттоку ресурсов из сферы производства в сферу обращения, в которой обеспечивается высокая прибыль за счет более высокой скорости обращения денег. Это ведет к дальнейшей демонетизации экономики, ухудшению условий производства и дальнейшему росту инфляции. Таким образом, инфляция самовоспроизводится во все больших размерах, усиливая деформацию денежного обращения.

Причины инфляции лежат как в денежной сфере, так и в сфере производства.

Факторы со стороны денежного обращения (монетарные):

эмиссия государством денежной массы сверх потребностей экономики в ней (например, эмиссионное покрытие дефицита государственного бюджета, чрезмерный рост кредитов банков субъектам экономики);

поддержание стабильности обменного курса национальной денежной единицы в условиях устойчивого профицита (положительного) платежного баланса;

рост скорости денежного обращения (чем выше скорость, тем выше инфляция);

дисбаланс денежного рынка, вызванный не абсолютным, а относительным избытком денежной массы — несоответствием структуры спроса и предложения денег;

недостаточный уровень развитости рынка государственных облигаций (чем больше возможности «оттока» временно свободных ресурсов на рынок государственных ценных бумаг, тем ниже уровень инфляции).

При «монетарной» инфляции денежные факторы являются единственной причиной роста цен, что делает невозможным увеличение цен более быстрыми темпами, чем темпы прироста денег.

«Неденежные» (производственные) факторы:

структурные диспропорции экономики на макроуровне (нарушение соотношения производства средств производства и предметов потребления, несоответствие структуры производства предметов потребления спросу населения и др.);

структурные диспропорции на микроуровне. Например, высокий удельный вес материальных затрат в составе себестоимости продукции («затратный» характер отечественного производства), превышение темпов роста заработной платы над темпами роста реальной производительности труда (при условии производства конкурентоспособной продукции);

высокий удельный вес в структуре себестоимости налогов, а также процентов за пользование банковским кредитом;

монополизацию экономики, особенно отраслей топливно-энергетического комплекса; производств, выпускающих продукцию промежуточного потребления; предприятий жилищно-коммунального хозяйства и др. Аналогичным этому фактору является снижение степени государственного регулирования и соответственно отпуск в секторах — естественных монополистах (например, сектор ЖКХ), прекращение льготирования и дотирования цен;

степень открытости экономики, то есть зависимости внутренней инфляции от уровня мировой инфляции. В этом случае при условии поддержания плавающего обменного курса и минимальных деформациях каналов денежного оборота денежная масса, независимо от источника ее происхождения, через механизм платежного баланса равномерно распределяется между (странами пропорционально доходности, обеспечивая относительное уравнивание уровней инфляции;

негибкость рынков труда и капитала, препятствующую их свободному переливу и соответственно эффективному распределению ресурсов в экономике;

инфляционные ожидания, обусловленные психологическими мотивами населения;

институциональную инерционность производителей (ригидность цен), их психологическое противодействие дефляции (производителя психологически «комфортнее» поднять цену на новый равновесный уровень, чем ее снизить).

«Немонетарная» инфляция может иметь место при неизменной массе денег. И если государство не обеспечит соответствующий объем денежного предложения, то этот «денежный вакуум» будет заполнен денежными суррогатами (бартер, неплатежи и др.).Если причиной инфляции являются денежные факторы, то необходимы меры рестрикционного характера в области денежно-кредитного регулирования.

Если же определяющими в инфляционном процессе являются неденежные факторы, то необходимы мероприятия как в денежной, так и в неденежной сферах экономики, поскольку меры, сдерживающие денежное предложение, лишат экономику необходимых денежных ресурсов и усугубят ситуацию. А именно необходима:

структурная и инвестиционная политика государства;

конкурентное стимулирование производства;

в долгосрочном периоде демонополизация «естественных» монополий, стимулирование инвестиций в реструктуризацию производства, рост уровня инновационности производства;

государственное регулирование рынка ценных бумаг, определяющее направленность инвестиций, степень зависимости от внешних займов, через безэмиссионное финансирование дефицита госбюджета.

Методологической основой антиинфляционных мер регулирования денежного оборота со стороны государства являются теории сущности инфляции.

«Монетаристская» концепция утверждает, что все меры государства должны касаться только денежного предложения, а именно его ужесточения в соответствии с ростом общественного продукта (по не более 3—5 % в год). Помимо этого одной из мер считается недопущение дефицита государственного бюджета.

«Структуралистская» концепция рассматривает зависимость роста цен и структурных факторов: структурных сдвигов в производстве и потреблении либо в технологии. Концепция также рассматривает неравномерность роста производительности труда и роста зарплаты, что ведет к дисбалансу спроса и предложения на товарном рынке и соответственно к инфляции.

Основная идея здесь состоит в том, что не инфляция вызывает структурные сдвиги, а наоборот, структурные сдвиги в экономике являющихся первопричиной инфляции.

«Инерционная» концепция сущности инфляции основывается на предположении о негибкости цен в сторону понижения при сохранении их эластичности в сторону повышения. Если возникший на денежном рынке дисбаланс отдельных цен требует их снижения, то рынок достигает равновесия путем повышения общего уровня цен. Эта асимметрия в движении относительных цен приводит к инфляции, поскольку ликвидация дисбаланса цен достигается на новом, более высоком уровне цен. В этом случае предложение денег пассивно приспосабливается к новому уровню спроса на них.

Принципиальная разница между причинами инфляции монетарного характера и немонетарного характера в том, что при инфляции спроса увеличение денежной массы, которое было причиной роста цен, становится следствием, а рост цен становится причиной возникновения этого увеличения денежной массы.

Усилия по снижению инфляции, связаны с издержками, которые иногда могут превосходить доходы. Так, уменьшение государственных инвестиций, повышение кредитных ставок или реального валютного курса — все эти меры, предпринимаемые для снижения инфляции, могут тормозить экономический рост.

Методы регулирования денежного оборота:

от характера используемых методов:

антиинфляционная политика (npoтиводействие инфляции);

меры корректирующего характера (государственная политика, направленная на приспособление к инфляции, на временную компенсацию ее последствий, например, индексация доходов населения).

Выбор мер антиинфляционной политики со стороны государства зависит от субъективных факторов - господствующая в стране теория денежного обращения (монетаризм, теория многофакторной инфляции, неокейнсианство и др.).

Методы и инструменты антиинфляционной политики.