1. Валютные рынки

Валютный рынок — это вся совокупность конверсионных и депозитно-кредитных операций в иностранных валютах, осуществляемых между контрагентами — участниками валютного рынка по рыночному курсу или процентной ставке. С институциональной точки зрения валютный рынок представляет собой совокупность участников валютного рынка (см. ниже), связанных друг с другом сложной сетью современных коммуникационных средств связи (от телефонов и телексов до электронных и спутниковых систем), с помощью которых осуществляется торговля валютами. В этом смысле валютный рынок не является конкретным местом сбора продавцов и покупателей валют. На валютном рынке опытные дилеры сидят на своих рабочих местах и посредством компьютеров и телефонов связываются с дилерами других банков. На сегодняшний день наиболее надежным и широко распространенным средством слежения за рыночной конъюнктурой и заключения сделок является информационное и дилинговое оборудование фирмы REUTERS REUTERS-2000 (службы Reuter Money 2000, Reuter Dealing 2000), объединенное в глобальную мировую сеть пользователей. Также известны системы Telerate, Bloomberg, TENFORE.

Валютные операции — контракты агентов по купле-продаже, расчетам и предоставлению в ссуду иностранной валюты на конкретных условиях (сумма, обменный курс, процентная ставка, период) с выполнением на определенную дату. Подавляющая часть валютных операций проводится в безналичной форме. Текущие конверсионные операции (по обмену одной валюты на другую), а также текущие депозитно-кредитные операции (на срок до одного года) составляют основную долю валютных операций.

Главное отличие конверсионных операций от депозитно-кредитных заключаются в том, что первые не имеют протяженности во времени, т.е. осуществляются в некоторый период времени, тогда как депозитные операции имеют продолжительность во времени и разную срочность.

Рынки можно классифицировать по нескольким признакам.

• По виду операций. Например, существует мировой рынок конверсионных операций (в нем можно выделить рынки конверсионных операций типа USD/DEM или USD/JPY), а также мировой рынок депозитных операций.

• По территориальному признаку. Принято выделять следующие крупные рынки: европейский, североамериканский, дальневосточный. В них выделяют крупные международные валютно-финансовые центры: в Европе — Лондон, Цюрих, Франкфурт-на-Майне, Париж и т.д.; в Северной Америке — Нью-Йорк; в Азии — Токио, Сингапур, Гонконг.

  Можно говорить также о существовании национальных валютных рынков (например, валютный рынок Российской Федерации) с широким комплексом валютных операций.

• Как пересечение территориальных рынков и рынков по видам операций. Например, проавомерно говорить о существовании европейского рынка долларовых депозитов или азиатского рынка конверсионных операций DEM/JPY.

Объемы операций мирового валютного рынка постоянно растут. Это связано с развитием международной торговли и отменой валютных ограничений во многих странах. По данным Банка международных расчетов ежедневный объем конверсионных операций в мире составлял в 1989 г. $932 млрд., а в декабре 1993 г. уже превысил $1100 млрд. и продолжает ежегодно увеличиваться примерно на 5-7%. На Лондонский рынок приходится порядка 480 млрд. долларов ежедневного оборота, Нью-Йорк обменивает около 220 млрд., Токио около 170 млрд. долларов. Гораздо скромнее объемы торговли в менее крупных центрах: в Сингапуре — 90 млрд. долл., в Франфурте-на-Майне — около 60 млрд. долл.

Функционирование валютных рынков не прекращается ни на минуту. Свою работу в календарных сутках они начинают на Дальнем Востоке, проходя последовательно часовые пояса — в Сиднее, Токио, Гонконге, Сингапуре, Москве, Франкфурте-на-Майне, Лондоне и заканчивая день в Нью-Йорке и Лос-Анджелесе.

Достаточно удобное положение Москвы в среднем часовом поясе позволяет московским банкам в обычные рабочие часы связаться с функционирующими практически всеми основными валютно-финансовыми центрами: утром до полудня можно связаться с Токийским рынком, до обеда — Сингапурским; Лондонский рынок начинает работу приблизительно в 11 часов утра по московскому времени, а после 16 часов начинаются операци в Нью-Йорке.

Основными участниками валютного рынка являются:

• Коммерческие банки. Они проводят основной объем валютных операций. Банки как бы аккумулируют (через операции с клиентами) совокупные потребности рынка в валютных конверсиях, а также в привлечении/размещении средств и выходят с ними на другие банки. Помимо удовлетворения заявок клиентов банки проводят операции самостоятельно за счет собственных средств.

• Фирмы, осуществляющие внешнеторговык операции. Компании, участвующие в международной торговле, предъявляют устойчивый спрос на иностранную валюту (в часит импортеров) и предложение иностранной валюты (экспортеры), а также размещают и привлекают(?) свободные валютные остатки в краткосрочные DEPO.

• Компании, осуществляющие зарубежные вложения активов (Investment Funds, MM Funds, International Corporations). Данные компании осуществляют политику диверсифицированного управления портфелем активов, размещая средства в ценных бумагах правительств и корпораций различных стран. Наиболее известны фонд “Quantum” Джорджа Сороса, а также фонд “Dean Witter”.

• Центральные банки. В их ф-цию входит управление валютными резервами, проведение валютных интервенций, оказывающих влияние на уровень обменного курса, а также регулирование уровня % ставок по вложениям в нац. валюте. Наибольшим влиянием на мировые валютные рынки обладает ЦБ США — Федерадьная Резервная Система (US Federal Reserve или FED).

• Частные лица. Физические лица проводят широкий спектр торговхы операций в части зарубежного туризма, переводов з/п, пенсий, гонораров, покупки и продажи наличной валюты.

• Валютные биржи. В их ф-ции входит осуществление обмена валют для ю.л. и формирование рыночного валютного курса.

• Валютные брокерские фирмы. В их ф-цию входит сведение покупателя и продавца иностранной валюты и осуществление между ними конверсионной или ссудно-депозитной операции. За свое посредничество брокерские фирмы взимают брокерскую комиссию в виде % от суммы сделки.