21. Сутність ринкового ризику.

Ринковий ризик (market risk) - це можливість невідповідності характеристик економічного стану об'єкта значенням на які очікували соби, які приймають рішення під дією ринкових факторів.

Проте часто використовується (перш за все, при поясненні методології Value At Risk) поняття ризику, пов'язане з можливістю лише несприятливих результатів, збитків та негативних наслідків.

Наприклад, інвестор очікує, що прибутковість портфеля цінних паперів буде перебувати в межах деякого діапазону. Можливість відхилення ринкового рівня доходності за межі цього інтервалу є ринковим ризиком. При цьому часто під ризиком розуміється можливість відхилення прибутковості тільки в негативному діапазоні.

Ринкові ризики - одна з трьох основних груп економічних ризиків, які найчастіше виділяються на практиці , і включають також кредитні та операційні ризики.

Ринкові ризики пов'язані з невизначеністю коливань ринкової кон'юнктури - ціновими та курсовими (валютними) ризиками, процентним ризиком, ліквідністю і т. п. - і чутливістю до цих коливань несучих ризики об'єктів (наприклад, активів тощо).

Ринкові ризики іноді називають технічними (не плутати з різновидами операційних та інших ризиків!) Не тільки прямі цінові фактори є джерелами ринкових ризиків. Наприклад, кореляція між прибутковістю різних інструментів не є прямим ціновим фактором, але побічно впливає на цінові характеристики портфеля, що містить ці інструменти.

Класифікація ринкових ризиків потрібна, тому що вона дозволяє чітко структурувати проблеми і впливає на аналіз ситуацій і вибір ефективного управління. Класифікація ризиків повинна відповідати конкретним цілям кожного дослідження і проводитися з позицій системного підходу. Виходячи з цих принципів, можна виділити найбільш широко вживану класифікацію ринкових ризиків за сегментами ринку, у тому числі:

• процентний ризик (interest rate risk) – ризик зміни процентних ставок

Основними джерелами процентного ризику є:

- Розбіжність термінів погашення активів, пасивів та позабалансових вимог і зобов'язань по інструментах з фіксованою процентною ставкою;

- Розбіжність термінів погашення активів, пасивів та позабалансових вимог і зобов'язань по інструментах з мінливих процентною ставкою (ризик перегляду відсоткової ставки);

- Зміни конфігурації кривої прибутковості по довгих і коротких позиціях за фінансовими інструментами одного емітента, що створюють ризик втрат у результаті перевищення потенційних витрат над доходами при закритті даних позицій (ризик кривої прибутковості);

- Для фінансових інструментів з фіксованою процентною ставкою за умови збігу строків їх погашення - розбіжність ступеня зміни процентних ставок за залученими і розміщеними Банком ресурсів; для фінансових інструментів з плаваючою процентною ставкою за умови однакової частоти перегляду плаваючої процентної ставки - розбіжність ступеня зміни процентних ставок (базисний ризик).

• валютний ризик (exchange rate risk) – ризик зміни курсів валют

• ціновий ризик ринку акцій, або фондовий ризик (equity risk) - ризик зниження ціни акцій

• ціновий ризик товарних ринків, товарний ризик(commodity risk)– ризик зміни цін товарів

• ризик ринку похідних фінансових інструментів (derivative risk).

Часто фондовий та товарний ризик об'єднується в одну категорію - ціновий ризик.

Для оцінки ринкових ризиків широко застосовується методика оцінки ризиків VAR.

У міру розгляду проблеми, тих чи інших вимірників ризику, часто вводять у вжиток види ризиків, пов'язані з конкретним аспектом проблеми або параметром, наприклад ризик, пов'язаний з можливістю паралельного зсуву кривої процентних ставок, ризик, пов'язаний з можливістю повороту кривої процентних ставок, ризик, пов'язаний зі зміною фінансових результатів через коливання валютних курсів, ризик, пов'язаний зі зміною показників при трансляції фінансових звітів у різних валютах для консолідованої фінансової звітності через коливання валютних курсів (так званий трансляційний ризик) і т. д.