26. Оцінка ринкового ризику: бета та альфа коефіцієнти.( модель мока)

МОКА( модель оцінювання капітальних активів) була розроблена Вільямом Шарпом та Гаррі Марковіцем (лауреати Нобелівської премії в 90-му році). Ця модель дає змогу відповісти на питання: в якій мірі активи, в які ми хочемо вкласти гроші є більш або менш експоновані до ринкового ризику. Це порівняння відбувається через розрахунок доходності активу, в який ми інвестуємо, середньо ринкової доходності із врахуванням без ризикової ставки доходності, що існує на ринку. Ця модель передбачає розрахунок коефіцієнта β, який власне і показує наскільки активи, в які ми інвестуємо є більш або менш ризиковані.

– норма прибутковості ( очікуваної доходності) з i-м проектом, що фінансується шляхом випуску акцій. Потрібна доходність акції.

- без ризикова ставка доходності.

– ринковий рівень доходності

β – чутливість портфелю до ринкового ризику

Коефіцієнт β може приймати наступні значення:

1. β=1 то ризик інвестицій в аналізований актив знаходиться на рівні ринкового, а отже, і премія за ризик буде наближеною до середньоринкової ставки дохідності;

2. β>1 то вкладення в актив вважатимуться такими, яким властивий вищий, ніж середньоринковий рівень ризиковості, а отже, інвестори вимагатимуть більшу, ніж середньоринкову норму дохідності;

3. 0< β <1 то це свідчить про нижчий за середньоринковий ризик інвестицій в аналізований актив, як наслідок — премія за ризик, на яку сподіватиметься інвестор буде меншою, ніж середньоринкова;

4. β=0,5 – ринковий ризик даного активу в 2 рази нижчий, ніж середньо ринковий, це означає, що інвестування в такий актив принесе не високу дохідність, проте з високою ймовірністю.

5. β=0 то це означає, що ризик вкладень в актив становить 0; ідеться про безризикові інвестиції.

6. β <0

Рідкісний випадок. Означає, що доходність і-го активу та доходність середньо ринкова пов’язані оберненою залежністю і це означає, що очікувана доходність і-го активу буде нижче без ризикової ставки активу.

– ілюструє додаткову доходність, яку інвестор може отримати за рахунок диверсифікації портфелю. Диверсифікація портфелю – оптимальний вибір активів, які інвестор вкладає у свої ресурс.