19. Взаємозв’язок прибутковості та ризику. Градація ступеня економічного ризику

Ризик і прибутковість - взаємозалежні і прямо пропорційні. Чим більше прибуток, тим більший ризик, і навпаки; якщо ризик великий, прибутковість теж повинна бути велика і т.д. Співвідношення ризику і прибутковості повинне бути оптимальним, і метою має бути збільшення прибутковості при зменшенні ризику.

Безризикова ставка або прибуток (англ. risk-free rate) - описує ту прибутковість, яку в конкретній економіці можна отримати без ризику. Безризикова ставка є найменшою з усіх можливих передбачуваних норм прибутковості. Але через те, що вона передбачувана, вона і низька.

М ірою такої безризикової норми прибутковості є ставка на державні облігації. Оскільки ймовірність дефолту уряду дуже мала, можна розраховувати на повернення з вашим інвестицій практично не ризикуючи, але одержуючи назад лише мінімальний прибуток.

Для прикладу, в США безризиковий дохід коливається навколо 6%, у Швейцарії - 3%, а в Росії і України - 8-9%. Отже, стає зрозуміло, що ми можемо отримувати 9% річних практично без ризику. Але кому захочеться мати прибуток у 9%, коли комерційні банки пропонують 15% -20%? Для того, щоб оцінити співвідношення ризику і доходності використовується модель оцінки активів (CAPM).

Оптимальний портфель і кордон ефективності Марковіца

Коротенько, теорія Марковіца твердить, що приріст до прибутковості супроводжується більшим приростом до ризику. Отже, треба чітко підбирати інструменти, щоб ваш інвестиційний портфель приносив справедливу, а не занижену прибуток.

Risk Loss = RE1 - RE2 / Rmc => 0, Risk Loss – збиток від ризику, RE (risk exposure) – чутливість до ризику , RE1 - чутлив.до початку застосування сценаріїв, RE2 - ..після, Rmc – витрати на сценарії.

Ризики можна класифікувати за наслідками:

• Допустимий ризик - це ризик рішення, в результаті нездійснення якого, підприємству загрожує втрата прибутку. У межах цієї зони підприємницька діяльність зберігає свою економічну доцільність, тобто втрати мають місце, але вони не перевищують розмір очікуваного прибутку.

• Критичний ризик - це ризик, при якому підприємству загрожує втрата виручки; тобто зона критичного ризику характеризується небезпекою втрат, які свідомо перевищують очікуваний прибуток і, у крайньому випадку, можуть призвести до втрати всіх коштів, вкладених підприємством в проект.

• Катастрофічний ризик - ризик, при якому виникає неплатоспроможність підприємства. Втрати можуть сягнути величини, рівної майновому стану підприємства. Також до цієї групи відносять будь-який ризик, пов'язаний з прямою небезпекою для життя людей або виникненням екологічних катастроф