18. Государственные кредиты и займы. Управление государственным долгом

Государственный долг представляет собой долговые обязательства РФ перед физическими и юридическими лицами, иностранными государствами, международными организациями и другими субъектами.

Государственный долг подразделяется на внешний и внутренний.

Внешний долг – долговые обязательства РФ перед иностранными государствами и международными организациями, юридическими лицами в иностранной валюте.

Внутренний долг – долговые обязательства РФ перед физическими и юридическими лицами в национальной валюте.

Государственный внутренний долг состоит:

• из кредитов полученных правительством РФ;

• государственных займов;

• других обязательств гарантированных правительством РФ.

Гос. кредит осуществляется в форме гос. займов путем выпуска гос. долговых обязательств.

Гос. займы обеспечивают финансирование гос. расходов при недостатке государственных бюджетных средств.

Классификация по способу размещения:

свободно размещающиеся, размещающиеся по подписке, принудительное.

Свободно размещающиеся – займы, размещающиеся правительством на рынке ссудного капитала при посредничестве банков.

Размещение по подписке – подписчиками выступают

правительственные учреждения, корпорации, частные инвесторы.

Принудительное размещение – гос. осуществляет в принудительном порядке размещение займов.

По сроку погашения:

-краткосрочные со сроком погашения до 1 года;

-среднесрочные – до 5 лет;

-долгосрочные – свыше 5 лет.

По видам доходности:

-на процентное, т.е. держатели получат ежегодно твердый доход по утвержденной ставке;

-выигрышный – доход, выплачиваемый при выходе облигации в тираж полгашения.

По месту размещения:

-внутренние займы, в национальной валюте;

-внешние займы, реализуемые на иностранном денежном рынке.

Гос. Займы осуществляются посредством выпуска гос. Ценных бумаг.

Целями выпуска гос. ценных бумаг являются:

1. финансирование текущего бюджетного дефицита;

2. погашение ранее выпущенных размещенных займов;

3. обеспечение кассового исполнения бюджета;

4. обеспечение равномерного поступления налоговых платежей в течение всего финансового года;

5. финансирование целевых программ, осуществляемые местными бюджетами;

6. финансовая поддержка учреждений и организаций, имеющие государственные общеэкономические и социальные значения.

Гос. ценные бумаги: облигации, векселя, казначейские обязательства.

Государственный долг – сумма задолженности по выпущенным не погашенным гос. Займам, полученным кредитам, включая начисленные проценты и выданные государством гарантии.

Гашение гос. долга производится за счет доходов государственного бюджета. Когда доходов не достаточно, для погашения гос. долга выпускаются новые гос. займы. Это называется рефинансированием гос. Долга.

Гос. долг погашается через казначейство и банки, путем выкупа облигаций на фондовой бирже или непосредственно у кредиторов, а также проведением тиражей погашения по выигрышным облигациям.

Заимствования, предоставленные иностранными государствами могут оформляться в виде кредитов, заимствования на внутреннем рынке осуществляется посредством векселей, облигаций, казначейских обязательств.

Кредиты обладают меньшей ликвидностью, чем ценные бумаги.

Гос. гарантии – правительство гарантирует облигационные займы местных органов власти, выпускаемые с целью мобилизации финансовых ресурсов для кап. вложений; займы специализированных кредитных учреждений, финансирование строительства муниципального жилья и объектов социальной инфраструктуры.

Под управлением гос. долгом понимается совокупность действия государства связанного с изучением конъюнктуры на рынке ссудных капиталов, выпуском новых займов и выработкой условий выпуска с выплатой процентов по ранее выпущенным займам, а также проведением конверсий и консолидации займов.

Способы управления гос. долгом:

1) важную роль в управлении гос. долгом играет вторичный рынок гос. облигаций, где обращаются ценные бумаги предыдущих выпусков. Операции на первичном и вторичном рынке осуществляются дилером, среди которых крупные инвестиционные и универсальные банки;

2) погашение займов, выплата процентов по гос. займам за счет бюджетных средств;

3) в ряде стран управление гос. долгом относятся попытки ограничить его рост путем установления лимита, когда гос. долг достигает определенного лимита, ценные бумаги не выпускаются и государство сокращает свои расходы;

4) государство вправе уточнять первоначальные условия займа, касающиеся доходности займа – называется конверсией.

5) часто государство не изменяя доходности облигации превращает краткосрочные обязательства в средние и долгосрочные – это называется консолидацией гос. долга.;

6) способом решения проблемы гос. долга является банкротство, когда государство аннулирует займ или отказывается от его уплаты из-за отсутствия средств.

7) важной задачей государства является достижение оптимальной временной структуры внутреннего гос. долга, которая определяется конъюнктурой рынка государственных ценных бумаг, динамикой доходности по гос. ценным бумагам с различными сроками погашения, предпочтениями инвесторов и т.д.

Казначейство, под руководством и в составе Минфина РФ, ответственно за определение и ведение регистрации всех существующих долгов и долговых гарантий, как внешних так и внутренних, определяет уровень, состав, время и условия выпуска внешних и внутренних займов, включая эмиссию гос. ценных бумаг.

В последнее время контроль в области эмиссии гос. ценных бумаг и управление внутренним гос. долгом осуществляет Минфин РФ и Центробанк.

Гос. долг на 1.01.03г. составляет 110,0 млрд.рублей.