68. Рынок ценных бумаг. Функции и участники

Рынок ценных бумаг – это сложная организационная и экономическая система с высоким уровнем целостности и законченности технологических циклов. На нём ценные бумаги служат предметом купли-продажи с использованием комплекса цен. Они имеют нарицательную (номинальную) цену, эмиссионную и рыночную цену (курс). Основные функции рынка ценных бумаг: инвестиционная функция, т.е. образование и распределение инвестиционных фондов, необходимых для расширенного воспроизводства и технического процесса; передел собственности – с помощью использования пакетов ценных бумаг (прежде всего акций); перераспределение рисков (хеджирование) путем купли-продажи фиктивного капитала; функция «притяжения венчурного капитала», дающая возможность субъектам рынка рискнуть своим капиталом для получения высокой прибыли; повышение ликвидности долга, т.е. покрытие его с помощью выпуска ценных бумаг. В настоящее время участников рынка ценных бумаг можно разделить на следующие категории: государство, муниципалитеты, крупнейшие национальные и международные компании; институциональные инвесторы, т.е. различные финансово-кредитные институты, совершающие операции с ценными бумагами (коммерческие и инвестиционные банки, страховые общества, пенсионные фонды и т.п.); индивидуальные инвесторы – это различные частные лица, в том числе владельцы небольших предприятий венчурного бизнеса; профессионалы рынка ценных бумаг – брокеры и дилеры.

Первичный рынок – это рынок, на котором осуществляется размещение впервые выпущенных ценных бумаг. Основными его участниками являются эмитенты ценных бумаг и инвесторы. Размещение ценных бумаг на первичном рынке осуществляется в двух формах: путём прямого обращения к инвесторам; через посредников. Вторичный рынок – это рынок, на котором осуществляется обращение ценных бумаг в форме перепродажи ранее выпущенных и в других фирмах. Существует две основные организационные разновидности вторичных рынков ценных бумаг: организованный – биржевой; неорганизованный – внебиржевой. В свою очередь и тот и другой принимают разнообразные формы организации. Наиболее простой формой организации фондовой торговли выступает стихийный рынок, для которого характерно следующее: отсутствие единого курса ценных бумаг; множество трейдеров (работник брокерской фирмы); отсутствие всеобъемлющей информации о рынке. Традиционной формой вторичного рынка ценных бумаг выступает фондовая биржа – организованный, регулярно функционирующий рынок ценных бумаг и других финансовых инструментов, один из регуляторов финансового рынка, обслуживающий движение денежных капиталов. К основным функциям фондовой биржи относится: 1)Мобилизация и концентрация свободных денежных капиталов и накоплений посредством организации продажи ценных бумаг. 2)Инвестирование государство и иных хозяйственных организаций посредством организации покупки их ценных бумаг. 3)Обеспечение уровня ликвидности вложений в ценные бумаги.

Паевые инвестиционные фонды – это финансовые посредники, призванные облегчить доступ мелким инвестором к доходам от крупных вложений капиталов, защитить их от недобросовестных элементов и облегчить приток инвестиций в производство. Они предназначены для инвестирования объединённого капитала мелки и средних вкладчиков. Инвесторы приобретают доли в фонде, управляющим портфелем определённых ценных бумаг. Доли фонда изменяю свою стоимость вместе со стоимостью всех активов фонда и могут быть свободно проданы по их текущей рыночной стоимости, т.е. они высоколиквидны.

В разрешено создание паевых инвестиционных фондов, являющихся имущественными компаниями без создания юридического лица, управление имуществом которых с целью его приращения осуществляют специальные управляющие компании. Управляющая компания вправе производить вложения в интересах инвесторов паевого фонда в ценные бумаги, недвижимость, банковские депозиты и другое имущество. Инвесторами паевых фондов могут быть юридические и физические лица, кроме государственных органом и органов местного самоуправления. Инвестиционный пай соединяет преимущества банковского вклада (простота вложения и изъятия денег, высокая ликвидность и надёжность, сравнительно низкий риск потери основной суммы и дохода на курсовой разницы) и инвестиционного инструмента (более высокая доходность и спекулятивная привлекательность). Для инвестора это разновидность вклада с инвестиционной направленностью. Реестр владельцев инвестиционных паёв ведётся специализированным депозитарием на основании договора с управляющим компании паевого фонда.

Паевой инвестиционный фонд может быть открытым или интервальным. В открытом паевом фонде управляющая компания обязана выкупить выпущенные ею инвестиционные паи в течение 15 дней с момента подачи заявки инвестора, что создаёт механизм защиты пайщиков от произвола управляющих. В интервальном инвестиционном фонде управляющая компания обязана выкупать инвестиционные паи по требованию инвестора не реже одного раза в год.