59. Метод расчета рентабЕльности иНвестиций.

Рентабельность инвестиций (PI) рассчитывается для определения влияния ИП на относительное изменение стоимости компании

- это отношение текущей стоимости денежных поступлений от реализации проекта к текущей стоимости инвестиций

Формулы:

Инвестиции осуществляются неоднократно (1)

Разовые инвестиции (2)

Инвестиции на условно бесконечный период времени (3)

О бщая формула для всех случаев (4)

CFt-величина ден-х поступлений,К-норма дисконта;I0-вел-на первоначальных инвест-ий

Проект считается эффективным, если PI>1

Данный критерий используется для анализа инвест проекта: чем больше рентабельность инвестиций превышает единицу, тем устойчивей проект

Показатель используется для ранжирования проектов при формировании инвест программы предприятия. Кроме того, рентабельность инвестиций используется для оценки приемлемости проекта для компании

Проект считается приемлемым, если расчетное значение больше стандарта рентабельности инвестиций, установленного по решению совета директоров компании

Экономический смысл рентабельности инвестиций – на сколько копеек возрастает стоимость фирмы с каждым рублём инвестиций (если =1,2, то с каждым рублем инвестиций ценность компании возрастает на 20 копеек)

Бухгалтерская рентабельность инвестиций - отношение среднегодового бухгалтерского дохода от реализации инвестиционного проекта к средней стоимости актива.

Данный показатель может иметь другие названия: простая норма прибыли, средняя норма прибыли или отдача на инвестиции. (ROI, ARR)

E BIT – доходы до уплаты налогов и процентов (операционная прибыль)

H – ставка налога на прибыль

1-Н – налоговый щит (корректор)

S1 - первоначальная стоимость (сумма инвестиций),

S2 - ликвидационная стоимость (средства от продажи актива после окончания СПИ).

Достоинства ROI:

- Прост в расчёте

- Часто используется как оценочный критерий эффективности работы менеджеров структурных подразделений предприятия, т.к. ориентирует их на максимизацию бухгалтерского дохода

- Критерий очень важен для акционеров компании, т.к. характеризует отдачу вложенных средств (с бухгалтерской точки зрения), что определяет дивиденды

Недостатки ROI:

- Не учитываются различие денежных средств во времени

- В расчётах используется показатель бухгалтерского дохода, а не денежных поступлений

- Не учитывается время получения дохода

- Недостаток средних величин

Расчётную величину показателя бухгалтерской рентабельности обычно сравнивают со стандартом рентабельности активов.

БИЛЕТ №16