23.Валютные риски, методы управления ими.

Валютный риск представляет собой возможность денежных потерь в результате колебания валютных курсов.

Валютные риски делятся на коммерческие, конверсионные, трансляционные, риски форфейтирования.

Коммерческие риски связаны с нежеланием или невозможностью должника (гаранта) рассчитаться по своим обязательствам.

Конверсионные риски – это риски валютных убытков по конкретным операциям. Эти риски в свою очередь подразделяются на: экономический риск, риск перевода, риск сделок.

• Эконом. риск состоит в том, что стоимость ее активов и пассивов может меняться в большую или меньшую сторону из-за будущих изменений валютного курса.

• Риск перевода связан с различиями в учете активов и пассивов в иностранной валюте. Если происходит падение курса инвалюты, в которой выражены эти активы, то падает стоимость активов: при уменьшении величины активов падает размер акционерного капитала фирмы или банка.

• Риск сделок возникает из-за неопределенности стоимости в национальной валюте инвалютной сделки в будущем.

Конверсионный риск можно уменьшить (методы управления рисками) путем применения защитных оговорок, золотых оговорок, (мульти)валютных оговорок.

Защитные оговорки – договорные условия, включаемые по соглашению сторон в межгосударственные экономические соглашения, предусматривающие возможност изменения или пересмотра первоначальных условий договора в процессе его исполнения.

Золотая оговорка основывается на золотом паритете валют, который представляет собой соттношение их золотого содержания. Не применяется в настоящее время.

Валютная оговорка – это включение в кредитный или коммерческий контракт договорного условия, в соответствии с которым сумма платежа договорного условия ставится в зависимость от изменения курсового соотношения между валютой цены товара (валютой кредита) и другой, более устойчивой валютой (оговорки).

Так как курсы отдельных валют претерпевают сильные краткосрочные колебания, была придумана мультивалютная оговорка. Она предусматривает пересчет денежного обязательства в зависимости от изменения курсового соотношения между валютой платежа и корзиной валют, выбираемой по соглашению сторон.

Трансляционные (бухгалтерские) риски возникают при переоценке активов и пассивов балансов и сч. “Прибыли и убытки” зарубежных филиалов клиентов, контрагентов. Эти риски в свою очередь зависят от выбора валюты пересчета. Пересчет м. осуществляться по методу трансляции (по текущему курсу на дату пересчета) либо по историческому методу (по курсу на дату совершения конкретной операции).

Методы управления – внешние, внутренние.

Внешние методы – ускорение или замедление платежей в инвалюте, использование срочных конверсионных операций, диверсификация операций.

Внутренние методы – технические и административные, управление активами и пассивами по валютам и срокам. Административные методы – установление лимитов открытой валютной позиции по финансовым инструментам, контрагентам, etc. + коэффициентов риска.

Риски форфейтирования возникают, когда форфетер (часто им является банк) берет на себя все риски экспортера без права регресса. Тем не менее форфейтирование имеет свои преимущества, с помощью которых м.б. снижен уровень риска в том числе путем:

• снижения или даже отсутствия рисков, связанных с колебанием % ставок;

• снижения уровня рисков, связанных с курсовыми колебаниями и с изменением фин. устойчивости должника;

• улучшения состояние ликвидности;

• упрощения балансовых взаимоотношений возможных обязательств.