39. Виды рисков на рцб

Инвестирование на рынке ценных бумаг не может не сопровождаться риском. Интуитивно каждый понимает под риском некую вероят¬ность отклонения событий от среднего ожидаемого результата, и это вер¬но. Однако часто таких представлений отнюдь не достаточно для успеш¬ной деятельности на современном рынке.

Всякое инвестирование в финансовые активы подразумевает сущест¬вование некоторого неблагоприятного события, в результате которого

будущий доход может быть меньше ожидаемого;

доход не будет получен;

можно потерять часть вложенного капиталя - капитальной стои¬мости ценной бумаги;

возможна потеря всего капитала - всех вложений в ценную бумагу;

будет утерян и доход, и вложенный в ценную бумагу капитал.

Может ли инвестиция считаться не рискованной, если доход по этой инвестиции гарантирован Нет, но риск по этой инвестиции будет ниже.

Каждому виду инвестиции присущ собственный уровень риска. Его оценка и сопоставление с уровнем вероятного дохода показывают, что для различных видов инвестиций с одинаковым уровнем риска величина дохода различается. Однако одинаковый уровень дохода возможен при совершенно различных уровнях риска.

Риск - категория вероятностная, и его оценивают как вероятность уровня потерь того или иного вида. Каждый оператор (инвестор) устанав¬ливает для себя приемлемую степень риска.

Системный (недиверсифицированный) риск связан с рынком, на кото¬ром работает оператор. Поскольку отечественный рынок ценных бумаг пока еще не позволяет большинству его участников работать в режиме международного рынка ценных бумаг, то его можно рассматривать как целостную систему рынка ценных бумаг.

- Инфляционный риск. Покупая ценные бумаги, инвестор испытывает воздействие инфляции. В результате доходы, получаемые инвесторами от ценных бумаг, обесцениваются с точки зрения реальной покупательной способности и инвестор несет потери.

- Риск законодательных изменений. В обществе всегда существуют воз¬можность радикального изменения курса, особенно при избрании нового пре¬зидента, парламента, Думы, правительства. А следовательно, возможность

отказа правительства выполнять ранее принятые обязательства по определенным фондовым инструментам или задержка в исполнении этих обязательств;

перерегистрации выпусков ценных бумаг;

изменения инвестиционного климата при введении новых налого¬вых, торговых и иных правил. Это риск, появляющийся при внесении из¬менений в законодательную базу, а также курса реформ.

- Процентный риск. Финансовый рынок характеризуется колебанием движения рыночной цены, т.е. изменением процента. Таким образом, оперируя на рынке ценных бумаг, нельзя не испытывать влияние кредит¬ного, валютного и иных секторов финансового рынка, которые определя¬ют общий процент по вложенным в финансовые активы средствам.

- Риск на рынке «быков» и «медведей» является неотъемлемой чертой фон¬дового рынка и возникает при чередовании периода повышающего тренда фондового рынка ( «рынка быка» ) и понижающего тренда («рынка медведя»). Появление потерь, связанных с изменением тенденции в движении рынка, представляет собой составляющую часть рыночного риска, т.е. риска потерь от снижения стоимости ценной бумаги в связи с общим падением рынка.

- Риск военных конфликтов представляет собой военные действия, про¬водимые на той или иной территории и приводящие к нарушению функ¬ционирования организованных рынков, в том числе и фондовых. Как пра¬вило, государства приостанавливает работу бирж, запрещает сделки с ценными бумагами и т.д.

Вторым видом риска можно считать диверсифицируемый (несистем¬ный) риск. Он связан с особенностями каждой конкретной ценной бумаги, применяемой системой расчетов. Диверсифицируемый риск для данной ценной бумаги зависит также от условий выпуска и обращения, т.е. опре¬деляется возможностью наступления событий, изменяющих величину предполагаемого дохода

Составляющие несистемного (диверсифицированного) риска более сложные. В нем выделяют риски объектов инвестирования, направлений инвестирования, селективный и технический прогресс, которые, в свою очередь, также подразделяются на определенные виды.