1. В условиях инфляции

Учитывать влияние инфляции можно 2 способами:

- корректировка денежных поступлений на индекс инфляции

- корректировка коэффициента дисконтирования

1.1 Наиболее корректная и трудоёмкая методика предусматривает корректировку всех факторов, влияющих на поступление денежных средств по проекту. К числу таких факторов относятся:

- выручка

- расходы по отдельным видам ресурсов

- величина затрат на капитальные вложения

По каждому из этих факторов должны быть спрогнозированы индексы изменения, которые и используются при прогнозе денежных потоков. Такая инфляция называется структурной.

После корректировки денежных поступлений на инфляционные индексы рассчитывается показатель чистой текущей стоимости проекта.

1.2 Более простой метод состоит в корректровке коэф. дисконтир-я В условиях инфляции различают номинальную и реальную ставку провента, кот связаны м/ду собой следующим соотнош-ем:

(1+Rном)= (1+Rреал)*(1+λ) λ-общий ур-нь инфляции

При небольших знач-ях реал, номин ставки и ур-ня инфл м записать, что Rном=Rреал+ λ.

При расчёте эффективности проектов могут быть использованы как номинальная ставка, так и реальная. Если расчёты производятся в постоянных ценах, то для дисконтирования лучше брать реальную ставку %. Если расчёт в прогнозных ценах, то нужно брать номинальную ставку %.

Выбор способа учёта инфляции зависит от информации, которой располагает менеджер. Если объём доступной информации позволяет рассчитывать индексы по каждой составляющей денежного потока, то лучше использовать 1й метод (учёт структурной инфляции). Если такая информационная база отсутствует, то можно корректировать нормы дисконта.