43.РацИональнАя стр-ра источ-в ср-в п/п.

Источники финансирования (пассив баланса) можно разделить на внутренние и внешние, собственные и заемные

Внутренние собственные – ЧП, АО

Внутренние заемные – КЗ

Внешние заемные – кредиты, ссуды, займы

Внешние собственные – УК, эмиссия акций

Собственные и заемные различаются по параметрам (параметр – собственный – заемный):

1. право на участие в управлении предприятием (дает – не дает)

2. право на получение части прибыли (по остаточному принципу – первоочередное)

3. срок возврата капитала (не установлен – установлен условиями договора)

4. возможность уменьшить налогооблагаемую прибыль (дивиденды не уменьшают – проценты уменьшают)

Рациональная структура источников средств должна обеспечить:

1) фин устойчивость и платежеспособность предприятия.

Фин устойчивость опр-ся соотношением между собственными и заемными средствами (норма собственных средств не менее 60%)

Платежеспособность сохранится если отдача от использования средств больше, чем их стоимость

2) оптимальная стоимость привлеченных средств

стоимость привлеченных средств (стоимость капитала) – это сумма регулярных выплат владельцам капитала за его использование (определяется в процентах от величины капитала). Для кредита - %, для эмиссии акций – дивиденды.

Предприятие в первую очередь рассчитывает на внутренние источники, а при их недостатке должно обосновать один из способов внешнего финансирования:

1) эмиссия и открытая подписка на акции (акции свободно размещаются на рынке по рыночной цене, которая может существенно превышать их номинальную стоимость)

2) эмиссия и закрытая подписка на акции (акции размещаются среди ограниченного круга уже имеющихся акционеров)

3) долговое финансирование (кредиты, займы, ссуды)

4) комбинация первых трех способов

Эти способы различаются по таким критериям:

1) объем и сроки финансирования

2) риск потери контроля над предприятием

3) финансовый риск (потеря фин устойчивости)

4) стоимость привлеченных средств

Эмиссия и открытая подписка на акции:

+: 1) возможна мобилизация крупных средств на неопределенный срок

2) фин риск не возрастает

-: 1) может быть утрачен контроль над предприятием

2) высокая стоимость привлеченных средств

Эмиссия и закрытая подписка на акции:

+: 1) контроль над предприятием сохраняется

2) фин риск не возрастает

-: 1) объем финансирования ограничен

2) высокая стоимость привлеченных средств

Долговое финансирование:

+: 1) контроль над предприятием сохраняется

2) относительно низкая стоимость привлеченных средств

-: 1) срок возмещения строго определен

2) возрастает финансовый риск