logo
ДКБ лекции (1)

2. Основы формирования и границы ссудного процента

Теоретические основы формирования процентной ставки

В общем виде формирование ссудного процента представляет собой формирование равновесной цены кредита, при которой спрос на кредитсо стороны тех, кто предпочитает иметь товары и услуги в настоящее время,уравновешивается предложением ссудного капиталасо стороны тех, кто предпочитает получить проценты за временное отчуждение средств.

Так, например, при равенстве спроса на заемные ресурсы и их предложения равновесная цена заемных средств равна 7%.

Если процентные ставки находятся на уровне 5%, то возникает избыток спроса, и процентные ставки начинают расти, побуждая большее число экономических субъектов делать сбережения, пока спрос и предложение не придут к равновесию на уровне 7%.

Если процентные ставки находятся на уровне 12%, то возникает избыток предложения, и кредиторам приходится снижать процентные ставки, чтобы стимулировать заимствования. Одновременно с этим снижение процентных ставок заставит некоторых экономических субъектов сократить свои сбережения, например в банках, что приведет к уменьшению ссудных капиталов.

Формирование процентной ставки: практические моменты.

На практике уровень и динамика процентных ставок дифференцируются в зависимости от экономического содержания операций, по которым уплачиваются проценты.

Значение процента важно для банка, так как получение и предоставление кредита — основа его деятельности. В зависимости от того, платит или взимает банк проценты, они делятся на активные и пассивные.Если банк взимает проценты за предоставленные кредиты, то получает активные проценты, которые представляют собой банковский доход.

Если банк уплачивает проценты своим клиентам, это будут пассивные проценты, которые составляют основной расход.

Для определения величины ссудного процента используют показатель нормы процента (процентной ставки), который рассчитывается как отношение годового дохода на ссуженную стоимость к ее абсолютной величине. Движение средней нормы процента (средней процентной ставки) определяется соотношением спроса и предложения ссудного капитала на рынке.

Уровень процентной ставки по каждой конкретной ссуде зависит от множества факторов: срока привлечения ресурсов, условий рынка кредитных ресурсов(спрос на кредит, предложение, размер ссудного капитала),уровня ставки налога на прибыль банка, характера клиента (учредители, пайщики, граждане), уровня инфляции.

При определении ставки процента прежде всего учитывается срок кредита. Это объясняется тем, что увеличение срока ссуды связано с риском ее непогашения из-за изменения внешней среды, финансового состояния заемщика, риска упущенной выгоды от колебания процентных ставок на рынке кредитных ресурсов. На практике обычно соблюдается следующее положение: чем больше срок займа, тем выше ссудный процент. В связи с этим различают дифференциацию процентных ставок по краткосрочному (до 1 года), среднесрочному (от 1 года до 5 лет) и долгосрочному кредиту (свыше 5 лет).

Размер процентной ставки по различным видам ссудных операций устанавливается в кредитном договоре с учетом среднего уровня платы за привлеченные ресурсы, т.е. по депозитным операциям, объекта, кредитования, платежеспособности клиента, характера, степени рискованности проекта.

Процентная ставка зависит от размера кредита. Это объясняется тем, что при больших суммах займа увеличивается риск, величина которого оценивается размером потерь кредитора от неплатежеспособности заемщика. Вероятность одновременного банкротства нескольких заемщиков значительно меньше, чем вероятность банкротства одного. Следовательно, риск кредитора меньше в случае выдачи ссуд нескольким заемщикам.

В то же время обслуживание мелких кредиторов вызывает относительно высокие издержки банка, поэтому часто бывает невыгодным.

В зависимости от размера кредита процентная ставка дифференцируется по мелкому, среднему и крупному кредиту.

В кредитном договоре определяется не только размер процентных ставок, но и характер уплаты процента. Процент за ссуду устанавливается таким образом, чтобы сумма полученного от заемщика процента покрывала расходы банка по привлечению средств, необходимых для предоставления запрашиваемого кредита, с добавлением маржи, зависящей от сроков и размеров ссуд, от обеспеченности кредита, вида кредита, степени кредитного риска.

Величина процентной ставки зависит также от обеспеченности кредита.

Различают процентную ставку по необеспеченному (бланковому) кредиту. Эти ссуды более дорогие, так как они несут в себе повышенный риск.Более низкой является процентная ставка по кредитам, имеющим обеспечение— вексельное, товарное, под дебиторскую задолженность, под ценные бумаги.

Цель использования кредита бывает разной, в зависимости от нее разной будет и процентная ставка. Повышенным риском обладают ссуды, выдаваемые для устранения финансовых затруднений, на инвестиционные цели и т.д. Различной является процентная ставка в зависимости от формы кредита (коммерческий, банковский, государственный, потребительский и т.д.), а также в зависимости от заемщика (кредит для торгово-промышленных компаний, сельскохозяйственных предприятий, коммунальных предприятий, индивидуальных заемщиков).

В условиях конкуренции существует тенденция к установлению единой ставки ссудного процента. Однако даже в странах с развитой рыночной экономикой такой ставки нет, поэтому существует широкий диапазон процентных ставок.

Различают номинальную и реальную ставки ссудного процента.

Номинальная ставка— это ставка, выраженная в деньгах.

Реальная ставка—это ставка процента, скорректированная на инфляцию, т.е. выраженная в неизменных ценах.Именно реальная ставка определяет принятие решений о целесообразности (или нецелесообразности) инвестиций.

Процентная ставка может быть неизменной в течение всего срока ссуды или меняющейся(плавающей). Плавающие процентные ставки применяются не только на национальном рынке, но и на международном рынке ссудных капиталов.Плавающая процентная ставка меняется в зависимости от колебаний процентных ставок на рынке ссудных капиталов.

При всем разнообразии особенностей формирования процентной ставки может быть выделено базовое начало процентной политики банков. Таким фундаментом выступает денежно-кредитная политика центрального банка и его влияние на уровень рыночной цены процента.

Процентные ставки в России в настоящее время довольно высоки.

Это объясняется целым рядом факторов, влияющих на их величину, основные из которых следующие:

Центральный банк оказывает воздействие на уровень ставок процента коммерческих банков, используя меры как директивного, так и косвенного регулирования.

К первым можно отнести ограничение верхнего уровня ставок, разницы между процентами и др. Прямое регулирование (установление) центральным банком предела процентных ставок по пассивным или активным операциям коммерческих банков может привести к усилению конкуренции на рынке кредитных ресурсов, ограничению возможности их привлечения, сокращению объемов кредитования за счет сокращения рисковых кредитов, росту ставок по кредитам первоклассным заемщикам.

Наиболее действенный инструмент косвенного воздействия — объем, условия и цена предоставляемых центральным банком коммерческим банкам кредитов. Продажа централизованных кредитных ресурсов центрального банка на аукционных началах под высокий процент приводит к удорожанию кредитов коммерческих банков для клиентуры.

Колебание среднерыночной процентной ставки также сильно зависит от стадии промышленного цикла. На различных фазах промышленного цикла средняя норма процента изменяется различным образом.

В начале промышленного подъема норма процента остается низкой, несмотря на значительное повышение нормы прибыли, так как на этой стадии товаропроизводители используют преимущественно собственный, а не заемный капитал; спрос на заемный капитал очень незначителен, а предложение возрастает.

На высшей стадии промышленного цикла норма процента возрастает, так как растет спрос на заемный капитал; расширение кредита значительно превосходит рост производства, так как кредит используется не только для расширения производства, но и в спекулятивных операциях на валютном, фондовом и товарном рынках (товаропроизводителям выгодно брать деньги в долг). В период кризиса норма процента быстро достигает максимальных размеров. Растет спрос на ссудный капитал и падает его предложение, идет погоня за деньгами как платежным средством и как средством для создания сокровищ. Все стараются изъять деньги из банков. Товары не реализуются, деньги нужны для платежей по ранее выданным долговым обязательствам. В фазе депрессии норма процента минимальная. В этот период резко увеличивается предложение ссудного капитала, а спрос на него падает. Предложение увеличивается в результате упадка и застоя производства: часть капитала, функционирующего ранее (в годы подъема) в промышленности и торговле, высвобождается в денежной форме и притекает в банки в виде вкладов. Таким образом, накопление ссудного капитала в период депрессии является оборотной стороной уменьшения действительного капитала.

Таким образом, движение ссудного капитала в целом протекает в направлении, обратном движению промышленного капитала.

В мировой практике примером межбанковской ставки может служить лондонская межбанковская ставка — LIBOR, которая используется в качестве базовой при расчете стоимости отдельных международных сделок. Как правило, к базовой ставке LIBOR добавляется определенная надбавка (маржа), которая зависит от вида сделки, финансового положения заемщика, конъюнктуры на рынке ссудных капиталов.

В России межбанковская ставка формируется под влиянием спроса и предложения на межбанковском рынке и увеличивается в зависимости от состояния рынка кредитных ресурсов.

Так, с середины 1994 года в качестве индикаторов рынка межбанковских ресурсов использовались ставки: MIBOR, MIBID, MIACR. MIBOR (от англ.Moskow InterBank Offered Rate — предложение на продажу) представляет среднюю величину объявленных ставок на межбанковском рынке по размещению кредитов.

MIBID (от англ.Moskow InterBank Bid — предложение на покупку) — средняя объявленная ставка по привлечению кредитов, то есть та ставка, по которой банки готовы купить межбанковский кредит.

MIACR (от англ.Moscow InterBank Actual Credit Rate) — это средняя фактическая ставка по предоставлению кредитов.

Ставки MIACR рассчитываются как средневзвешенные объемов фактических сделок по предоставлению межбанковских кредитов коммерческими банками.

В условиях административной системы управления экономикой в СССР роль ссудного процента, в том числе банковского, явно недооценивалась. Банковский процент часто рассматривался как источник средств финансирования расходов банка, связанных с его деятельностью.

С развитием рыночной экономики в России регулирующая функция ссудного процента стала проявляться все сильнее. Однако полному проявлению препятствуют такие отрицательные явления в экономике, как экономический кризис, инфляция, неразвитость денежного рынка и т.д. Поэтому процентные ставки в России остаются высокими и постоянно колеблющимися.

Проводя жесткую денежно-кредитную политику, направленную на сдерживание роста денежной массы, а значит и сокращение кредитных вложений, Центральный банк РФ в 1992 г. повышал официальную ставку с 20% годовых до 80%; в 1993 г. — с 80 до 210%.

В 1995—1996 гг. в связи со снижением темпов инфляции официальная ставка снижалась: если в мае 1995 года она составляла 195% годовых, то с 11 февраля 1996 г. — 120%.

К концу 1996 года официальная ставка Центрального банка была установлена на уровне 48%. То повышалась, то понижалась официальная процентная ставка и в 1997 и в 1998 годах.

В 2000 г. процентная ставка только снижалась: с 24 января 2000 г. она составляла 45%, с 21 марта 2000 г. — 33%, с 10 июля 2000 г. — 28%, а с 4 ноября 2000 г. — 25%.

Ссудный процент оказывает стимулирующее воздействие на функционирование заемных средств, эффективное использование ссужаемой стоимости.Необходимость уплаты процента стимулирует заемщика к получению максимальной прибылив условиях рыночной конкуренции с тем,чтобы расплатиться с кредитором и иметь средства для расширенного воспроизводства. Если предприятие будет нерационально использовать заемные средства (а также и собственные), то цена за кредит (процент за кредит) поглотит всю его прибыль.

+ стр. 299 (график)

Существующие теории ссудного процента исходят из наличия неразрывной взаимосвязи междуспросом и предложением средств, объемом сбережений и инвестиций, процентом и доходом как элементами единой системы. Причем ее макроэкономический анализ возможен только с учетом одновременного рассмотрения всех выделенных составляющих.

Этот подход может быть выражен через систему функций:

M = L(y,i); (1)

S (y,i) = I(y,i), (2)

где М— предложение денежных средств,L— функция спроса денежных средств,S— функция сбережений,I— функция объема инвестиций,i— норма процента, у — уровень дохода.

Уравнение (1) определяет взаимосвязь между спросом и предложением средств, а уравнение (2) — между объемом сбережений и инвестиций. С учетом заданного количества денег единовременное решение системы указанных уравнений позволяет определить норму ссудного процента и уровень дохода на инвестиции.

При сложившемся уровне дохода на инвестиции норма процента на денежном рынке формируется соотношением спроса и предложения денежных средств. Одновременно при неизменной норме процента уровень дохода в «реальном» секторе определяется объемом сбережений и инвестиций.

Денежная сфера и реальный (производственный) сектор тесно взаимосвязаны между собой. Изменения в соотношении спроса и предложения денежных средств ведут к колебанию процента, который в свою очередь действует на формирование спроса на инвестиции и, в конечном счете — на уровень дохода.

Увеличение или уменьшение доходности осуществляемых вложений, напротив, определяет размер денежного спроса и, следовательно, уровень ссудного процента.

Рассмотренный механизм формирования уровня ссудного процента базируется на разработках ряда направлений, которые внесли весомый вклад в развитие теории данной проблемы: реальная или классическая теория ссудного процента, теория ссудных фондов и кейнсианская теория предпочтения ликвидности.

Классическая «реальная» теория предполагает, что единственными переменными, которые воздействуют на норму процента даже в краткосрочном аспекте, являются инвестиции и сбережения.

Простая реальная модель рынка облигаций включает функцию спроса и предложения облигаций и равновесную норму процента, которая устанавливается в точке их равенства. Предполагается, что спрос и предложение облигаций равны сбережениям и инвестициям и, следовательно, норма процента определяется равновесием планируемых сбережений и инвестиций.

Рассмотренная классическая теория процента абстрагируется от влияния ряда факторов. Прежде всего, теория не учитывает воздействие других рынков на спрос и предложение облигаций, предполагается, что облигации — единственный вид активов, которыми располагает потребитель, делается ряд прочих допущений.

Неоклассическая теория ссудных фондов,разработанная экономистами стокгольмской и кембриджской школ,расширяет понятие спроса и предложения капитала, дополняя его спросом на кассовую наличность и приростом денежной массы.В этом случаепоток спроса на облигации приравнивается к сумме планируемых сбережений и некоторому приросту денежной массы за период.

Признается, что спрос на заемные фонды (или поток предложения облигаций) вызывается потребностью финансирования производственных инвестиций, а также спросом на кредит со стороны тех, кто стремится увеличить свою кассовую наличность.

В интерпретации этой теории норма процента выступает в значительной степени денежным феноменом. Она определяется как реальными факторами (сбережениями и инвестициями), так и денежными (спросом на деньги и их предложением), причем уровень процента может быть изменен непосредственно за счет влияния последних.

В теории, разработанной Дж. М. Кейнсом, норма процента определяется в качестве вознаграждения за расставание с ликвидностью. Дж. Кейнс отмечал, что процент — это «цена, которая уравновешивает желание держать богатство в форме наличных денег с имеющимся количеством наличных денег», т. е.количество денег в обращении — еще один фактор, который наряду с предпочтением ликвидности при данных обстоятельствах определяет действительную норму процента.

Таким образом, уровень процента с учетом заданного дохода изменяется, по словам автора, в прямом отношении к степени предпочтения ликвидности и в обратном — к количеству денег в обращении:

M' = L'(y,i), (3)

где М'— количество денег,L'— функция предпочтения ликвидности.

Следует отметить, что предпочтение ликвидности Дж. Кейнс ставит в зависимость от следующих основных причин: соображения обращения, предосторожности и спекулятивных соображений.

Особенность кейнсианской теории состоит в предположении, что норма процента складывается в результате взаимодействия спроса и предложения денежных средств.Причем процент рассматривается как «в высшей степени психологический феномен».

Между тем уровень ссудного процента в условиях свободных рыночных отношений складывается не только на основе соотношения между совокупным спросом и предложением денежных средств, но и является результатом сложного взаимодействия ряда факторов не только финансовой сферы, но и производственной. К их числу относитсяцикличность производства, достигнутый в стране уровень накопления денежного капитала и сбережений, общий уровень развития денежных рынков и рынков ценных бумаг, международная миграция капиталов, состояние национальных валют.

Большое значение для участников кредитных отношений имеет также сочетание двух начал формирования процентных ставок — рыночных сил и государственного регулирования, которое проводится с целью:

поддержания развития отдельных отраслей экономики;

создания единообразных условий функционирования для элементов национальной кредитной системы;

проведения антиинфляционной политики.

Западными экономистами признается положение о том, что на макроуровне рыночная норма процента испытывает непосредственное влияние инфляционных процессов. Причем данный подход поддерживается сторонниками различных теорий ссудного процента.Это положение впервые было выдвинуто И. Фишером,который определял номинальную ставку процента как функцию реальной нормы процента и ожидаемого темпа инфляции:

i = r + е, (4)

где i— номинальная или рыночная ставка процента,r— реальная,е— темп инфляции.

Только в особых случаях, когда на денежном рынке не происходит повышения цен (е = 0), реальная и номинальная процентные ставки совпадают.

Данная формула может служить для приближенного определения номинальной процентной ставки и дает приемлемые результаты только при небольших значениях r и е.

В противном случае применяется другой подход, учитывающий необходимость компенсации и по начисляемой сумме платы за кредит.

Номинальная процентная ставка определяется по формуле:

i = (1 + r)(1 + е) – 1, (5)

и соответственно уровень реального процента выражается как

В условиях развития рыночных начал в экономике России в сфере кредитных отношений уровень ссудного процента стремится к средней норме прибыли в хозяйстве.При условии свободного перелива капитала последний будет устремляться в ту отрасль, ту сферу приложения средств, которая обеспечит получение наибольшей прибыли. Если уровень дохода в производственном секторе экономики будет выше ссудного процента, то произойдет перемещение средств из денежной сферы в производственную и наоборот.

Методика начисления судного процента схожа с методикой начисления депозитного процента. Рассмотрим пример начисления депозитного процента.

Депозит в сумме 85000 руб. на 91 день под 8% (проценты всегда только годовые, а не помесячно!)

1 мес. (30 дн.)

2 мес. (31 дн.)

3 мес. (30 дн.)

Итого 85000+558,9+581,3+566,4 = 86706,6 руб.

Однако, ели депозит востребован досрочно, то используется ставка «до востребования» (например через 88 дней)

Основой ссудного процента являются базовые ставки.

Базовая ставка – это самая низкая ставка для самых надежных заемщиков.