45. Опционы. Сущность. Виды.

Опцион - контракт, заключенный м/у двумя сторонами, в соответсвии с которым одна из сторон (продавец опциона) предоставляет другой стороне (покупателю опциона) право купить или продать определенный актив по фиксированной цене в рамках указанного в контракте периода времени или на определенную дату. Суть опциона состоит в том, что покупатель опциона может по своему усмотрению либо исполнить контракт, либо отказаться от его исполнения. За полученное право выбора покупатель опциона выплачивает продавцу премию.

Цена страйк (цена исполнения) – установленная в контракте цена, по которой лицо, купившее опцион, имеет в дальнейшем право купить (продать) базисный актив.

В качестве базисного актива может выступать занесенные в биржевой список обыкновенные акции, ин. валюта, фондовые индексы, казначейские векселя, гос. облигации, фьючерсные контракты.

Опцион, который дает право купить актив, называется опционом на покупку или опционом колл (call), или просто коллом.

Опцион, который дает право продать актив, называется опционом на продажу или опционом пут (put), или просто путом.

Актив, который лежит в основе опциона, всегда имеет две цены: те­кущую рыночную цену, или цену спот, и цену исполнения, зафиксированную в опционе, по которой последний может быть исполнен.

Ценой самого опциона является его премия, а не цена актива, лежащего в основе опциона.

Цена «спот» - текущая рыночная цена, на основании которой проходит расчет по контракту.

Опцион ограничен датой окончания срока действия. В зависимости от даты исполнения опциона он может быть либо американским опционом, либо европейским опционом. Американский опцион может быть исполнен в любой момент времени, включая дату окончания срока действия контракта. Европейский опцион может быть исполнен только в день окончания котракта.

Опционы делятся на биржевые и внебиржевые. Биржевые опционные контракты заключаются только на биржах и по механизму своего действия они почти полностью аналогичны фьючерсным контрактам. Биржевые опционы заключаются на те же активы, что и фьючерсные контракты: на товары, валюту, процентные ставки, индексы. Кроме того, имеются биржевые опционы на фьючерсные контракты.

Внебиржевые опционы делятся на краткосрочные (срок действия до одного года) и долгосрочные. К краткосрочным внебиржевым опционам относятся опционы на долгосрочные опционы (например, кэпционы) и опционы на другие внебиржевые срочные контракты, например опционы на свопы, или своп опционы.

Долгосрочные опционы делятся на однопериодные и многопериодные.

Долгосрочные многопериодные опционы, в основе которых лежит опцион колл, называются «кэпы», а те, в основе которых лежит опцион пут, называются «флоры». Комбинации кэпов и флоров называются «коллары».