26. Внебиржевой рынок, его особенности. Участники. Внебиржевой рынок в рб.

Торговля ЦБ на ФР может происходить на различных площадках. Традиционно ЦБ покупаются и продаются на фондовой бирже. Биржевой рынок – институционально организованный ФР, на кот обращаются наиболее высококачественные ЦБ и операции на нем совершают проф-ные уч-ки. Торговля на этом сегменте рынка ведется по установленным правилам и только между биржевыми посредниками.

Внебиржевой – механизм заключения сделок с ЦБ вне фондовой биржи. Создавался как альтернатива биржевому и позволял малым компаниям с невысоким уровнем капитализации продавать свои акции на рынке. Деление фондового рынка в зависимости от места торговли на биржевой и внебиржевой достаточно условно, т.к. по мере его развития и повышения качества обращающихся на нем инструментов границы биржевого и внебиржевого сегментов постепенно стираются.

В последнее время все большую популярность приобретает концепция «4-х рынков»:

1-й рынок – включает ФБ, на которых заключаются сделки с ЦБ, прошедшими листинг.

2-й рынок – внебиржевой, на котором заключаются сделки с незарег-ыми на бирже ЦБ

3-й рынок – внебиржевой, на котором осущ-тся сделки купли-продажи ЦБ, прошедших бирж-й листинг, с участием сторонних посредников, не являющихся членами биржи

4-й рынок – внебиржевой, позволяющий осущ-ть операции купли-продажи ЦБ без привлечения проф. посредников – ч\з компьютерную сеть.

3 последних составляют внебиржевой оборот.

Внебиржевой рынок м.б. как организованным, так и неорганизованным. В качестве наиболее известного в мире организованного рынка внебиржевой торговли можно привести Систему автоматической котировки национальной ассоциации дилеров по ЦБ НАСДАК, созданную в 1971г. в США. Другой яркий пример внебиржевого рынка площадка альтернативных инвестиций Лондонской биржи ЦБ, созданная в 1995г.

По сравнению с биржей торговля в данной системе имеет следующие преимущества: менее жесткие требования к эмитенту; более короткие сроки размещения ЦБ; оптимальная стоимость привлеченных средств.

В РБ также создана и действует система электронной внебиржевой торговли – белорусская котировочная автоматизированная система ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» (БЕКАС). Но БЕКАС является справочной системой и не предоставляет услуг, непосредственно связанных с заключением гражданско-правовых сделок с ЦБ между ее пользователями. Служит инструментом сбора и донесения до участников информации о возможных условиях заключения сделок на основе выставленных ими в БЕКАС индикативных заявок. Заключение сделок производится вне системы на согласовываемых сторонами условиях.