34. Стоимостная оценка облигаций. Доход и доходность.
1) в момент эмиссии фиксируется ее номинальная цена, которая является обязательным реквизитом и указывается на лицевой стороне.
Номинальная Ц= сумма облигационного займа/ кол-во вып-х облигаций
2) эмиссионная цена (цена продажи на первичном рынке). Эмиссионная цена м.б. ниже номинальной цены (напр., дисконтная облигация);
3) рыночная цена (зависит от %-ых ст. и от тех прав, которые заложены в облигацию. Привязана к номиналу. Владелец не м. получить по ней сумму большую, чем сумма номинала + проценты. Для сопоставления рыночных цен с различной номинальной стоимостью используется рыночный курс = рын. Ц/номин. Ц*100. Отсюда следует, что рыночная цена облигации (Ц) равна
Ц = .
Стоимостная оценка тесно связана с определением дохода и доходности. Общий доход от облигации = периодически выплачиваемые проценты (купонный доход) + изменения стоимости облигаций за соответствующий период + доход от реинвестирования полученных процентов. Облигация приносит владельцу фиксированный текущий доход. Размер купонного дохода по облигациям зависит прежде всего от надежности облигации, иначе говоря, от того, кто является ее эмитентом. Изменение стоимости облигаций за соответствующий период: разница между ценой покупки облигации (Ц0) и ценой, по которой инвестор продает облигацию (Ц,), представляет собой прирост капитала, вложенного инвестором в конкретную облигацию. Данный вид дохода приносят прежде всего облигации, купленные по цене ниже номинала, т.е. с дисконтом. Подсчет этой цены называется дисконтированием, а сама цена — сегодняшней стоимостью будущей суммы денег. Доход от реинвестиций полученных процентов — присутствует лишь при условии, что полученный в виде процентов текущий доход по облигации постоянно реинвестируется. Доходность является относительным показателем и представляет доход, приходящийся на единицу затрат. Доходность складывается из двух основных компонентов: периодически выплачиваемого купонного дохода и положительной разницы м/у ценой продажи и ценой покупки облигации. Различают текущую доходность и полную, или конечную, доходность облигаций.
Показатель текущей доходности характеризует годовые (текущие) поступления по облигации относительно произведенных затрат на ее покупку. Инвестору также необходимо сравнить доходность данной облигации с доходностью альтернативных вложений, для этого существует показатель рыночной доходности (Др=КД/Цр).
Конечная доходность характеризует полный доход по облигации, приходящийся на единицу затрат на покупку этой облигации в расчете на год.
35. Государственные ценные бумаги (ГЦБ), их виды и экономическое значение. Гос.ЦБ–долговые обязательства в форме ЦБ,эмитированные органами гос.управления.Гос-во явл.важнейшим заемщиком капитала.Один из способов займа–выпуск ЦБ.Должников в таком займе выступает гос-во в лице органов исполнит.власти федерального,республ.,муниципальноых уровней.Посредством ГЦБ оформляются отношения,возникающие при формировании гос.долга.Заимствование средств у населения и частных компаний осуществл.путем продажи ГЦБ,эмиссия кот.направлена на решение след.задач:-покрытие дефицита гос.бюджета;-финансирование целевых гос.программ;-воздействие на макроэк.показатели:объем ден.массы в обращении,уровень цен и инфляция,валюный курс,темпы эк.роста,уровень занятости,платежный баланс и др.;-погашение задолженности по ранее выпущенным ГЦБ;-реструктуризация гос.долга предприятиям,организациям и частным компаниям.В качестве эмитентов ГЦБ могут выступать правит.органы (МинФин), гос.специализир. организации(Центрабанк).В зависимости от вида выпускаемых ЦБ инвесторами явл.население,частные компании,инвестиц.,страх.,пенсионные фонды, банки.Так.обр.,ГЦБ одновременно явл.средством решения многих общеэк.и соц.задач гос-ва и в то же время,обладая привлекательными свойствами,служат удобным и надежным инструментом инвестирования свободных ден.средств.Функции ГЦБ: а) финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, т.е. без дополнительного выпуска денег в обращение; б) финансирование целевых государственных программ в области жилищного строительства, инфраструктуры, социального обеспечения и т.п.; в) воздействие на макроэкономические показатели: денежную массу в обращении, воздействие на цены и инфляцию, на расходы и направления инвестирования, экономический рост, платежный баланс и т.д. г) погашение задолженности по ранее выпущенным ГЦБ; д) реструктуризация государственного долга предприятиям и частным компаниям. Эмитенты ГЦБ: различные гос.органы – МинФин и Нацбанк РБ. Инвесторы: юр.лица, население, различные фонды. Преимущества ГЦБ: высокая их надежность, высоко ликвидные инструменты с минимальным сроком обращения, операционные издержки ниже, чем по др.ЦБ, в большинстве гос-в по доходам выплачиваются фиксированные %-ты.Виды ГЦБ: 1) По виду эмитента: •ЦБ высших органов гос.власти и управления (МинФин, Центрабанк);•региональные ЦБ или ЦБ др.уровней управления,гарантированные центральным правительством;•ЦБ гос.учреждений. •ЦБ, которым придан статус гос-ных.Статус ГЦБ определяется закон-вом страны.В РБ к гос.относятся ЦБ,эмитируемые МинФином с целью покрытия дефицита госбюджета. Нацбанк также осуществл. эмиссию собственных краткосрочных облигаций,кот.формально статуса гос-ных не имеют,однако обращаются наравне с гос. 2) По форме обращаемости:•рыночные ЦБ, кот.могут свободно перепродаваться после их первичного размещения;•нерыночные, которые не могут перепродаваться их держателями, но могут быть через обусловленный срок возвращены эмитенту.3) По срокам обращения:•краткосрочные, выпускаемые на срок обычно до 1 года;•среднесрочные, срок обращения которых растягивается на период обычно от 1 года до 5-10 лет;•долгосрочные, т.е. имеющие срок жизни обычно свыше 10—15 лет.4) По способу выплаты (получения) доходов:•процентные ЦБ(процентная ставка может быть фиксированной, т.е. неизменной на весь период существования облигации, плавающей, ступенчатой; доход выплачивается в момент погашения ц.б.) Разновидностью процентных ЦБ явл.облигации с купонным доходом,по кот.выплаты % осуществляются периодически;;•дисконтные ЦБ, которые размещаются по цене ниже номинальной, и эта разница (дисконт) образует доход по облигации;•индексируемые облигации, номинальная стоимость которых возрастает, например на индекс инфляции;•выигрышные, доход по которым выплачивается в форме выигрышей;•комбинированные облигации, по которым доход образуется за счет комбинации ранее перечисленных способов.
- 2. Функции рцб
- I. Общерыночные ф-ции (присущие любому др. Рынку):
- II. Специфические ф-ции (присущие только этому р-ку):
- III. Вспомогательная ф-ция:
- 3.Структура рынка ценных бумаг, ее характеристика.
- 4. Рынок ценных бумаг в рб, его особенности. Составные части. Инструменты. Участники.
- 5. Понятие «цб», ее экономическая сущность. Юридический статус цб.
- 6. Кругооборот ц.Б.
- 7. Потребительские свойства ценной бумаги (цб).
- 8. Реквизиты цб. Характеристика экономических реквизитов.
- 9. Виды цб в рб. Их краткая характеристика и особенности обращения.
- 10. Общая классификация ценных бумаг, её характеристика.
- 11. Понятие и цели эмиссии.
- 12. Классификация эмиссии.
- 13. Порядок проведения эмиссии, его этапы. Проспект эмиссии.
- 1. При закрытой эмиссии следующие этапы:
- 2. При открытой эмиссии следующие этапы:
- 14. Сущность обращения ценных бумаг. Этапы обращения ценных бумаг.
- 16. Котировка ценных бумаг. Понятие, способы котировки.
- 17. Участники рцб. Виды профессиональной деятельности, их характеристика.
- 19.Эмитенты и инвесторы как основные участники рцб, их характеристика и классификация.
- 22. Деятельность инвестиционных фондов, их виды. Иф в рб.
- 23. Биржевая деятельность. Задачи и функции фондовой биржи.
- 24.Организационная структура фонд. Биржи. Членство в бирже
- 25. Организация биржевой торговли. Формы бирж торгов и виды сделок.
- 26. Внебиржевой рынок, его особенности. Участники. Внебиржевой рынок в рб.
- 27. Понятие и цели регулирования рцб. Методы, формы, органы государственного регулирования рцб в рб.
- 28. Законодательные и организационные основы системы государственного регулирования рынка ценных бумаг в рб.
- 29.Саморегулирование рынка ценных бумаг. Основы деятельности
- 30. Акции. Общая хар-ка. Виды акций.
- 31. Стоимостная оценка акций. Виды дохода. Доходность.
- 32. Облигации. Сущность. Экономическое значение. Цели эмиссии.
- 33. Виды облигаций.
- 34. Стоимостная оценка облигаций. Доход и доходность.
- 36.Государственные ценные бумаги в рб, их виды и цели эмиссии. Условия выпуска и обращения.
- 37. Вексель. Экономическая сущность, свойства векселей.
- 38. Виды векселей. Законодательные основы вексельного обращения.
- 40. Акцепт, аваль, платеж. Протест векселей.
- 41. Банковский сертификат. Чек. Складское свидетельство.
- 42. Фондовый варрант. Подписное право. Депозитарная расписка.
- 43. Общая характеристика и значение производных инструментов рынка.
- 44. Форварды. Фьючерсы. Сущность. Виды
- 45. Опционы. Сущность. Виды.
- 46. Функции Национального банка на рынке ценных бумаг. Операции на открытом рынке.
- 47. Операции коммерческих банков на рынке ценных бумаг, их значение и виды.
- 48. Операции коммерческих банков с векселями.
- 49. Учет векселей. Выдача векселя банка. Выдача векселя банка с отсрочкой оплаты.
- 50. Классификация рисков на рынке цб.
- 51. Понятие портфеля цб. Типы портфелей.
- 52. Формирование порфеля цб. Методы управления портфелем.