2.3. Дивиденд.

Дивиденд представляет собой доход, который может получить акционер за счет чистой прибыли текущего года А.О., которая распределяется между держателями акций в виде определенной доли от их номинальной стоимости, т.е. через дивиденд реализуется право акционера на участие в прибыли, получаемой А.О.

Если дивиденды выплачиваются собственными акциями, то такая практика носит название «капитализация доходов», или реинвестирование.

Пример расчета «капитализации дохода». Двадцать акций куплены 20.02.98г. из расчета 4 акции за 10 приобретенных за полный год владения (20*3:10 = 6 акций), т.к. полных кварталов – три.

Пример расчета дивидендов. Уставной капитал 1 млн. руб. разделен на привилегированные акции (25%) и обыкновенные (75%) одной номинальной стоимостью в 1 руб. По привилегированным акциям дивиденд установлен в размере 14% к номинальной стоимости. Какие дивиденды могут быть объявлены по обыкновенным акциям, если на выплату дивидендов совет директоров рекомендует направить 110 тыс. руб. чистой прибыли?

Первоначально рассчитываются дивиденды, приходящиеся на привилегированные акции:

1*14*100 = 0,14 руб. на одну акцию, всего 0,14*250.000 = 35.000 руб.

Затем определяют чистую прибыль, которую можно использовать для выплат по обыкновенным акциям:

110-35 = 75 тыс. руб., и наконец, устанавливают дивиденд, выплачиваемый по одно обыкновенной акции:

75.000:750.000 = 0,1 руб., или 10% от номинальной стоимости: 0,1*100:1.

Стоимостная оценка акций.

Номинал акции – это то, что указано на ее лицевой стороне, поэтому иногда ее называют лицевой, или нарицательной, стоимостью.

Уже на стадии эмиссии акций, определяя перспективы продажи обыкновенных акций и время их выпуска, возникает потребность в рыночной оценке. Потребность в оценке акции особенно необходима при:

• поглощении и слиянии общества, покупке голосующего пакета акций;

• выдача кредита под обеспечение акций;

• преобразование открытого АО в закрытое;

• определении целесообразности покупки ранее реализованных собственных акций;

• разделении и выделении общества;

• ликвидации общества.

«Рыночной стоимостью имущества, включая стоимость акций или иных ценных бумаг общества, является цена, по которой продавец, имеющий полную информацию о стоимости имущества и не обязанный его продавать, согласен был бы продать его, а покупатель, имеющий полную информацию о стоимости имущества и не обязанный его приобрести, согласен был бы приобрести» - трактует Федеральный закон «Об акционерных обществах».

Рыночная (курсовая) цена – это цена, по которой акция покупается и продается на вторичном рынке. Рыночная цена обычно устанавливается на торгах на фондовой бирже и отражает действительную цену акции при условии большого объема сделок.

Котировка предполагает наличие двух цен.

1. Цена приобретения, по которой покупатель выражает желание приобрести акцию, или цена спроса – цена бид.

2. Цена предложения, по которой владелец или эмитент акции желает ее продать, - цена предложения – офферта.

Таким образом, реальная курсовая стоимость складывается под влиянием ожиданий продавца и покупателя ценных бумаг и рассчитывается по формуле:

К_р=

Рыночная цена акции в расчете на 100 денежных единиц номинала называется курсом.

где К_А - курс

К_р - рыночная цена

Н_д - номинальная цена

Ситуация. Определим курс акции, продаваемой по цене 25 рублей, при номинале 20 руб.

Курс акции равен 125 процентным пунктам, или просто 125.

Показатель, отражающий среднюю цену акций и других ценных бумаг по определенной совокупности компаний, называется биржевым индексом. Индекс позволяет инвесторам, вкладывающим деньги в ценные бумаги, оценивать состояние как фондового рынка в целом, так и надежность собственных активов.