Глава 3. Облигации.

Доходными считаются также вложения в акции, которые способны обеспечить доход выше среднерыночного. Получение именно такого дохода и есть цель, которую преследует инвестор, осуществляя инвестиции на фондовом рынке.

Если инвестиционный период не включает выплаты дивидендов, то доход образуется как разница между ценой покупки и продажи.

Доходность акции в этом случае рассчитывается как отношение разницы в цене продажи (Ц₁) и покупки к цене покупки (Ц):

Текущая доходность (Д_х), т.е. без учета реализации акции, которую рассчитывают как отношение полученного дивиденда (В) к цене приобретения акции (Ц_э):

К основным факторам, влияющим на доходность акций, можно отнести:

• размер дивидендных выплат (производная величина от чистой прибыли и пропорции ее распределения);

• колебания рыночных цен;

• уровень инфляции;

• налоговый климат.

Оценивая акции с точки зрения их доходности, оператор, действующий на западном фондовом рынке, разделяет их на ряд категорий:

• акции, обладающие высокой ликвидностью, по которым проходят активы сделки (эти акции носят название «гвоздь программы»);

• акции, являющиеся лидерами по росту курсовой стоимости, имеющие максимальную величину Ц – Ц, называются «премиальными».

Близки к ним по формированию дохода и «обаятельные» акции – акции молодых компаний, активно повышающихся в цене.

Следующую группу составляют акции, не имеющие колебания рыночных цен, однако их характеризует стабильный дивиденд (В).

К таким акциям, в частности, относятся:

• «центровые» – лидеры группы акций, оказывающие влияние на всю группу;

• «синие фишки» – акции кредитных, мощных компаний, имеющих стабильное положение на рынке;

• «акции второго эшелона» принадлежат крупным, но достаточно молодым компаниям, они обладают свойствами «синих фишек», но пользуются меньшим доверием у инвесторов;

• «оборонительные» акции – акции крупных компаний с высокими инвестиционными качествами, которые позволяют не допустить Ц – Ц < 0 даже при падающем рынке, и высокие стабильные дивиденды (В).

Завершают данную классификацию неактивные акции, неликвидные, неинтересные, с точки зрения инвестора.