Влияние трансакционных издержек на инвестиционную активность в экономике.

Инвестиции в развивающийся рынок «связываются» высокими трансакционными затратами: потенциальную выгоду мгновенно «съедают» всевозможные непроизводительные расходы (взятки, «проволочка», «агентские» издержки, охрана имущества компании и т.д.). Кроме того, инвестиции в «переходных» странах сопровождаются высочайшими рисками, которые вызваны, в первую очередь, ожиданием неопределенных трансакционных затрат.

«Типичные» проблемы:

• изменения законодательства. Существует повышенный риск пересмотра «правил игры» в невыгодную для

собственника сторону;

• нечеткость «правил». Многое остается на усмотрение чиновника (правят не законы, а люди). Это существенно увеличивает неопределенность и повышает риски любых инвестиций;

• слабый механизм обеспечения «правил игры». Законы часто просто «декларируются», но не гарантируются. Чтобы практически обеспечить соблюдение своих прав, необходимо понести определенные расходы (например, дать взятку чиновнику за «ускоренное решение вопроса», который он и так обязан быстро решить);

• риск незаконных посягательств. Данная возможность является следствием предыдущей проблемы. Опасность незаконного посягательства исходит не только со стороны конкурирующих субъектов, но и со стороны чиновников (проявление коррупции) и государства(в форме национализации);

• «непрозрачность» отчетности. Инвестор, не принимающий непосредственного участия в работе компании, должен иметь возможность контролировать действия своих агентов (менеджмента). В развитых странах появление новых, современных методов бухучета и аудита снизило прежде высокие издержки получения информации и осуществления контроля над коммерческими операциями. Фирмы стали

прозрачными для своих собственников. В условиях «молодого рынка» данная проблема пока сохраняется.

Перечисленные факторы заставляют субъекты «переключаться» на менее «капиталоемкие» и не столь длительные проекты. Тем самым они лишаются возможности извлекать выгоды от крупных долгосрочных инвестиций в производительный капитал, с которыми связаны столь впечатляющие успехи современной рыночной экономики. Таким образом, высокие трансакционные издержки и отсутствие долгосрочных инвестиций приводят к целому спектру негативных последствий. Наиболее серьезными можно считать сохранение неэффективных технологий, сокращение рабочих мест и замедленное развитие новых рынков.