Лекция № 12. Основы прогнозирования валютных курсов и валютных рынков. План лекции.

1. Сущность и роль валютного прогнозирования.

2. Особенности валютного прогнозирования при различных валютных режимах.

3. Методы рыночного валютного прогнозирования.

4. Методы модельного валютного прогнозирования.

1. Сущность и роль валютного прогнозирования.

Валютное прогнозирование – это предвидение динамики валютного курса и его использование в своих интересах. Валютное прогнозирование необходимо большинству субъектов рынка – населению, предприятиям, банкам, государству, т.к. от величины и изменений валютного курса зависят издержки импортёров, валютная выручка экспортёров, доходы владельцев иностранных активов, состояние госбюджета, размер внешнего долга страны и т.п.

Важность валютного прогнозирования определяется макроэкономической ролью валютного курса, его воздействием на экономику любой страны. Макроэкономическая роль валютного курса проявляется в его влиянии на:

1. уровень внутренних цен;

2. платёжный баланс;

3. госбюджет;

4. счета денежной системы;

5. реальный сектор экономики.

1. Валютный курс и уровень внутренних цен. Изменения валютного курса оказывают непосредственное воздействие на уровень внутренних цен через стоимость импорта в национальной валюте. Это воздействие осуществляется по двум каналам: (1)через непосредственное изменение цен импортируемых товаров и услуг; (2)через издержки товаров и услуг, производимых внутри страны, но с использованием импортных комплектующих, сырья и материалов. Кроме того, колебания валютного курса изменяют объёмы экспорта, что также оказывает влияние на внутренние цены: при увеличении экспорта внутренние цены на экспортные товары, как правило, повышаются, а при сокращении – снижаются.

2. Валютный курс и платёжный баланс. Динамика валютного курса изменяет физические объёмы и стоимость импорта и экспорта любой страны и, как следствие этого, сальдо платёжного баланса. При росте валютного курса сальдо платёжного баланса будет ухудшаться, т.к. укрепление национальной валюты всегда стимулирует импорт и ограничивает экспорт товаров. Аналогичным образом изменение валютного курса сказывается на сальдо баланса услуг и потоков капитала: оно будет меняться в той же пропорции, что и сальдо экспорта и импорта.

3. Валютный курс и госбюджет. Валютный курс оказывает существенное воздействие на целый ряд доходных и расходных статей госбюджета. По линии государственных доходов валютный курс влияет на госбюджет через:

• налоги на внешнюю торговлю;

• поступления от продажи лицензий на экспорт и импорт;

• поступления от подоходного налога.

В расходных статьях госбюджета изменение валютного курса влияет на:

• стоимость государственных закупок товаров и услуг;

• расходы на выплату зарплаты госслужащим и работникам бюджетных отраслей, пенсий;

• расходы по обслуживанию внешнего долга.

4. Валютный курс и счета денежной системы. Колебания валютного курса приводят к изменениям спроса на деньги со стороны коммерческих предприятий и населения. В случае девальвации национальной валюты возникает дефицит национальных денег у населения и предприятий. Укрепление национальной валюты, напротив, неизбежно порождает избыток национальных денег.

5. Валютный курс и реальный сектор экономики. Ослабление национальной валюты повышает прибыльность и деловую активность в отраслях, ориентированных на экспорт, и снижает объёмы производства в отраслях, связанных с импортом. Удорожание национальной валюты сопровождается обратным эффектом – падением темпов роста в экспортно-ориентированных отраслях национальной экономики и активизацией отраслей, связанных с импортом.

Влияние валютного курса на экономику не столь однозначно, как это было показано выше. Поэтому валютное прогнозирование является очень сложной проблемой, зависящей от существующего режима валютного курса.