Лекция № 11. Валютные свопы. План лекции.

1. Сущность и классификация валютных свопов.

2. Котировки валютных свопов.

3. Использование валютных свопов.

1. Сущность и классификация валютных свопов.

Валютный своп (currency swap) – это комбинация двух противоположных конверсионных сделок на одинаковую сумму с разными датами валютирования. Поскольку своп включает сразу две сделки, то важно понять, чем дата валютирования одной сделки свопа отличается от даты валютирования другой сделки.

Применительно к свопу датой валютирования называется дата исполнения более близкой по сроку сделки. Дата исполнения более удалённой по сроку обратной сделки называется датой окончания свопа.

Очерёдность сделок в валютном свопе может быть разной. Если ближняя конверсионная сделка является покупкой валюты, а более удалённая – продажей валюты, то такой своп называется на языке валютных дилеров «купил/продал» - buy and sell swap (buy/sell, b+s). Если же вначале осуществляется сделка по продаже валюты, а обратная сделка является покупкой валюты, то этот своп будет называться «продал/купил» - sell and buy swap (sell/buy или s+b).

Очерёдность проведения сделок при свопе имеет и другие названия: репорт и депорт. Репорт – сделка, при которой происходит продажа иностранной валюты на условиях «спот» с одновременной её покупкой на условиях «форвард». Депорт – сделка, при которой осуществляются покупка иностранной валюты на условиях «спот» и одновременная её продажа на условиях «форвард».

Валютные свопы различаются по двум основным критериям: по срокам и по объекту сделок. По срокам выделяют стандартные, краткосрочные (короткие) и форвардные свопы. По объекту сделок свопы бывают процентными, валютными и валютно-процентными.

Стандартные свопы (свопы со спота) – это классические валютные сделки «своп», т.е. сделки «спот» плюс «форвард», когда первая сделка осуществляется на условиях «спот», а вторая – на условиях «форвард».

Пример: если банк осуществляет первую сделку на споте, а обратную ей на условиях недельного форварда, то такой стандартный своп называется «спот-уик» (spot-week swap или s/w swap).

Короткие свопы (свопы до спота) – это вид своп-сделок, которые совершаются на условиях спот-рынка. Существует две разновидности коротких свопов:

1. «том-некст» своп (tomorrow-next swap или t/n swap) – первая сделка осуществляется с датой валютирования «завтра» (tomorrow), а обратная – на споте;

2. «тод-некст» своп (tod-next swap или tod/n swap) – первая сделка осуществляется с датой валютирования «сегодня» (today), а обратная сделка – по курсу «завтра» (tomorrow).

Форвардные свопы (свопы после спота) – это свопы, состоящие из двух сделок «аутрайт». Более близкая по сроку сделка форвардного свопа заключается на условиях «форвард». Обратная ей сделка также заключается на условиях «форвард», только используется более поздний форвард.

Процентные свопы – это валютные операции с процентными ставками. Особенностью процентных свопов является то, что их участники не совершают сделок с валютой как таковой. Сущность процентного свопа заключается в том, что одна сторона обязуется выплатить другой проценты по плавающей межбанковской ставке (например, Libor) в обмен на получение процентов по фиксированной ставке. Смысл такой операции состоит в страховании процентного риска (риска изменения процентных ставок) и спекуляции на динамике рыночных ставок.

Валютно-процентные свопы – это комбинация процентных и валютных свопов, т.е. свопы с валютой и процентными ставками одновременно. Одна из сторон таких свопов уплачивает основную сумму одной валюты и проценты по плавающей ставке в обмен на получение эквивалентной суммы в другой валюте и процентов по ней по фиксированной ставке.