Лекция № 10. Валютные опционы. План лекции.

1. Общая характеристика рынка валютных опционов.

2. Сущность и классификация валютных опционов.

3. Особенности котировок валютных опционов.

1. Общая характеристика рынка валютных опционов.

Рынок валютных опционов является быстрорастущим сегментом FOREX. По своим объёмам он заметно превосходит рынок валютных фьючерсов, занимая около 5% FOREX. Рынок валютных опционов включает два сегмента: внебиржевой и биржевой.

Большая часть валютных опционов (около 80%) торгуется на внебиржевом рынке (OTC – over-the-counter). Внебиржевой рынок валютных опционов аналогичен спотовому рынку, поскольку он также организован как электронный рынок. Внебиржевой рынок обеспечивает максимальную гибкость заключения сделок: можно заключать контракты для любой валюты, в любых количествах, с нестандартными датами валютирования и любой длительности. Внебиржевой рынок никогда не закрывается, и поэтому опционами можно торговать буквально круглые сутки.

Биржевые валютные опционы появились в 1983 году в США на Филадельфийской фондовой бирже (Philadelphia Stock Exchange – PHLX). Кроме PHLX ещё две биржи в США предоставляют возможность торговать валютными опционами: Чикагская товарная биржа (CME) и Нью-Йоркская FINEX. Биржевая торговля опционами ведётся в основном не на сами валюты, а на фьючерсы. Биржевой рынок валютных опционов имеет следующие особенности:

1. использование регулярных сроков к погашению (1, 3, 6, 9, 12 месяцев) и нерегулярных – 18, 24, 30, 36 месяцев;

2. даты погашения – вторые пятницы марта, июня, сентября, декабря;

3. размеры биржевых опционных контрактов равны величине фьючерсных контрактов либо составляют половину от них;

4. биржевая торговля валютными опционами не требует внесения начальной маржи;

5. объектами биржевых валютных контрактов являются чаще всего валютные фьючерсы и индекс доллара США, однако на биржах торгуют также опционами на отдельные валюты и валютные пары (кроссы).

В целом рынку валютных опционов (как внебиржевому, так и биржевому) присущи такие специфические черты:

1. рынок валютных опционов наиболее индивидуализирован, т.к. он менее регламентирован и допускает всестороннюю подгонку условий торговли опционными контрактами под индивидуальную стратегию участника рынка;

2. на ценообразование на опционном рынке влияет большее количество факторов в сравнении с ценами других валютных рынков;

3. в отличие от спотового и форвардного рынков на опционном валютном рынке прибыль может возникать как при высокой, так и низкой волатильности курсов;

4. рынок валютных опционов характеризуется наименьшими рисками и наибольшей доступностью;

5. рынок валютных опционов имеет глубокую ликвидность, т.е. на нём всегда существует достаточное количество продавцов и покупателей.

Выяснив отличительные характеристики рынка валютных опционов, обратимся к самим валютным опционам.