3. Сущность кросс-курсов и способы их расчёта.

Наряду с двойной котировкой (bid и offer) на валютном рынке используются специальные валютные курсы – кросс-курсы. Кросс-курс (Cross Rate – CR) – это курс обмена между двумя валютами, который определяется через их соотношение к третьей валюте (как правило, к доллару США).

До появления евро было принято считать, что кросс-курсы могут иметь все валюты, кроме доллара США. В настоящее время иногда кросс-курсы определяются на основе евро. В этом случае кросс-курс можно рассчитать и для доллара США.

Необходимость в кросс-курсе возникает, когда участники валютного рынка хотят совершить сделку по обмену одной валюты на другую без участия доллара США (если расчёты ведутся долларами США, то кросс-курсы не нужны).

Валютные кросс-курсы имеют целый ряд преимуществ по сравнению с обычными (долларовыми) курсами валют.

1. Кросс-курсы позволяют экспортёрам выгоднее вернуть (репатриировать) прибыль на родину, когда их национальная валюта плохо торгуется против доллара США.

2. В условиях экономической глобализации валютные кросс-сделки используются транснациональными корпорациями как эффективный способ снижения финансовых рисков.

3. Кросс-сделки помогают трейдерам избегать вмешательства центральных банков, поскольку центральные банки обычно не присутствуют на кросс-рынках.

4. Кросс-курсы являются источником очень ценной информации для прогнозирования валютных курсов. Например, значительное изменение курса евро не может быть предсказано, если не учитывать графиков кросс-курсов евро/иена, евро/фунт стерлингов, евро/швейцарский франк.

Расчёт кросс-курсов строится с использованием курсов валют к доллару США. Существует три способа расчёта кросс-курсов в зависимости от того, являются ли котировки валют к доллару прямыми или косвенными:

1-ый способ – для валют с прямыми (европейскими) котировками к доллару;

2-ой способ – для валют с прямой (европейской) и косвенной (американской) котировками к доллару;

3-ий способ – для валют с косвенными котировками к доллару.

Первый способ расчёта кросс-курсов.

Если доллар США является базой котировки для обеих валют, то для нахождения их кросс-курса следует разделить долларовые курсы этих валют.

• Примечание: долларовый курс валюты котировки нужно делить на долларовый курс базовой валюты.

Второй способ расчёта кросс-курсов.

Если доллар является базой котировки только для одной из валют, то необходимо перемножить долларовые курсы этих валют.

• Примечание: при вычислении кросс-курса валюты с прямой котировкой к валюте с обратной котировкой необходимо инвертировать результат перемножения долларовых курсов данных валют, то есть разделить единицу на полученный результат.

Третий способ расчёта кросс-курсов.

Если доллар является валютой котировки для обеих валют, то для нахождения их кросс-курса необходимо разделить долларовые курсы этих валют.

• Примечание: долларовый курс базовой валюты нужно делить на долларовый курс валюты котировки.

Более сложной задачей является расчёт сторон и спрэда кросс-курса валют. Кросс-курсы, как и любые валютные курсы, котируются на валютном рынке в виде двусторонней котировки Bid и Offer. Для нахождения сторон кросс-курсов и расчёта их спрэда применяются следующие три способа:

1. первый способ – для валют с прямыми котировками к доллару;

2. второй способ – для валют с прямыми и косвенными котировками к доллару;

3. третий способ – для валют с косвенными котировками к доллару.

Первый способ расчёта сторон и спрэда кросс-курса.

Для получения левой стороны Bid кросс-курса нужно разделить сторону Bid долларового курса валюты, являющейся в кросс-курсе валютой котировки, на сторону Offer долларового курса валюты, которая в кросс-курсе служит базой котировки.

Для получения правой стороны Offer кросс-курса следует разделить сторону Offer долларового курса валюты, выступающей в кросс-курсе валютой котировки, на сторону Bid долларового курса валюты, которая в кросс-курсе служит базой котировки.

Второй способ расчёта сторон и спрэда кросс-курса.

Для получения левой стороны Bid кросс-курса нужно перемножить стороны Bid долларовых курсов этих валют.

Для получения правой стороны Offer нужно перемножить стороны Offer данных валют.

Третий способ расчёта сторон и спрэда кросс-курса.

Для получения левой стороны Bid кросс-курса нужно разделить долларовый Bid-курс базовой валюты кросс-курса на долларовый Offer-курс валюты котировки кросс-курса.

Для получения правой стороны Offer кросс-курса нужно разделить долларовый Offer-курс базовой валюты кросс-курса на долларовый Bid-курс валюты котировки кросс-курса.

В реальной практике валютного дилинга не всегда производятся сложные расчёты сторон кросс-курсов. На ликвидных валютных рынках дилеры очень часто поступают проще: они берут среднее значение из каждой котировки долларового курса валют, рассчитывают средний кросс-курс этих валют и затем просто «раздвигают» спрэд от среднего значения на несколько пунктов (пипсов).