Классификация ценных бумаг

Классификация ценных бумаг раскрывает взаимные связи в поня­тиях, видах и правилах обращения на основании определенных прин­ципов и выражает эти связи в виде логически построенной системы. Классификация ценных бумаг служит для понимания в целом сущ­ности организации рынка ценных бумаг в России, тех финансовых процессов, которые закономерны в период осуществления экономи­ческих реформ.

Ценные бумаги при классификации подразделяются по ряду при­знаков:

• виду (государственные облигации, облигации, векселя, чеки, де­позитный и сберегательный сертификаты, банковские сберега­тельные книжки на предъявителя, простое и двойное складские свидетельства (и каждая их часть), коносаменты, акции и при­ватизационные ценные бумаги);

• способу регистрации выпуска ценных бумаг (классы, в состав которых входят эмиссионные и неэмиссионные ценные бу­маги);

• признаку организационно-правовой принадлежности (группы, состоящие из государственных и корпоративных ценных бумаг);

• функциональному назначению (разряды, включающие долго­вые, долевые, платежные и товарораспорядительные ценные бу­маги);

• характеру передачи права собственности (типы, в которых цен­ная бумага представлена как именная, ордерная или на предъ­явителя);

• срокам обращения;

• виду дохода;

• форме выпуска (категории, такие, как документарные и бездо­кументарные ценные бумаги).

Способ регистрации выпуска ценных бумаг

По способу регистрации выпуска ценных бумаг различают сле­дующие классы (рис. 2.1):

• эмиссионные, к которым относятся государственные облига­ции, облигации, акции, опционные свидетельства;

• неэмиссионные — все остальные виды ценных бумаг.

Эмиссионные ценные бумаги, закрепляя совокупность имущест­венных и неимущественных прав, размещаются выпусками, имеют равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

Организационно-правовой статус эмитента

Право выпуска ценных бумаг законодательно закреплено как за государством через Министерство финансов РФ, так и за юридичес­кими лицами, зарегистрированными на территории Российской Фе­дерации. По этому признаку ценные бумаги могут быть разделены на группы, которые представлены государственными и корпоративными ценными бумагами.

Рис. 2.1. Состав эмиссионных и неэмиссионных ценных бумаг (группировка ценных бумаг по классам и способу выпуска)

К государственным ценным бумагам относятся: векселя Минис­терства финансов РФ, облигации внутреннего займа РСФСР 1991 г. («Апрель», «Октябрь»), облигации российского внутреннего выиг­рышного займа 1992 г., облигации Золотого займа, облигации госу­дарственного нерыночного займа, облигации российского акционер­ного общества «Высокоскоростные магистрали», облигации государ­ственного сберегательного займа Российской Федерации, облигации внутреннего государственного валютного облигационного займа, государственные ценные бумаги субъектов Российской Федерации и ценные бумаги органов местного самоуправления.

Функциональное назначение ценных бумаг

По своему функциональному назначению ценные бумаги, допу­щенные к обращению на территории Российской Федерации, подраз­деляются на следующие разряды (рис. 2.2):

• долговые ценные бумаги (государственные облигации, облига­ции, депозитные и сберегательные сертификаты, банковская книжка на предъявителя);

• долевые ценные бумаги (акции); платежные документы (векселя, чеки);

• товарораспорядительные документы (коносамент, простое складское свидетельство, двойное складское свидетельство и каждая часть двойного складского свидетельства в отдель­ности);

• производные ценные бумаги (опционные свидетельства); залоговые ценные бумаги (закладная)

Способ передачи права собственности по ценным бумагам По способу передачи права собственности ценные бумаги подраз­деляются на следующие типы (рис. 2.3):

• именные ценные бумаги — долговые и долевые ценные бумаги (кроме банковской книжки на предъявителя), платежные и то­варораспорядительные документы, опционные свидетельства, закладные;

• ордерные ценные бумаги — платежные и товарораспорядитель­ные документы;

• предъявительские ценные бумаги — все ценные бумаги, допу­щенные к обращению на территории Российской Федерации, кроме депозитных и сберегательных сертификатов, опционных свидетельств и закладных.

Рис. 2.2. Группировка ценных бумаг по функциональному предназначению

Необходимо обратить внимание на то, что ценные бумаги могут быть выпущены как в именной, так и в предъявительской форме. К ним относятся, например, акции. В настоящее время в Российской Федерации обращаются акции исключительно в бездокументарной форме выпуска. Однако законодательно разрешен выпуск акций на предъявителя в определенной пропорции к величине оплаченного ус­тавного капитала эмитента в соответствии с нормативом, установлен­ным Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг. Обращение ценных бумаг представляет собой процедуру заключения гражданско-правовых сделок, влекущих переход прав собственности на них.

Государственные ценные бумаги также могут быть выпущены на предъявителя. В качестве наиболее известного примера следует упо­мянуть послевоенный государственный облигационный заем.

Именные, ордерные и предъявительские ценные бумаги отлича­ются друг от друга порядком передачи прав, удостоверенных ценной бумагой. Наиболее просто передаются права, удостоверенные ценной бумагой на предъявителя. Для этого достаточно просто вручить цен­ную бумагу новому владельцу.

Права, удостоверенные именной ценной бумагой, передаются в порядке, установленном для уступки права требований (цессии). Лицо, передающее право по ценной бумаге, несет ответственность за недействительность соответствующего требования, но не за его неис­полнение.

Таким образом, лицо, продавшее именную ценную бумагу, несет ответственность только в том случае, если эта ценная бумага оказалась фальшивой. Реализация прав, удостоверенных именной ценной бума­гой, осуществляется путем предъявления претензий к лицу, выпустив­шему именную ценную бумагу.

Рис. 2.3. Классификационные типы ценных бумаг

Существуют два варианта фиксации перехода прав на именную бездокументарную ценную бумагу к приобретателю. Во-первых, если учет прав на ценные бумаги осуществляется в депозитарии, то переход прав происходит с момента внесения приходной записи по счету депо приобретателя. Во-вторых, если учет прав ведется в системе ведения реестра, то в этом случае переход прав на ценные бумаги осуществля­ется с момента внесения приходной записи по лицевому счету приоб­ретателя.

Право на именную документарную ценную бумагу переходит к приобретателю:

• в случае учета прав приобретателя на ценные бумаги в системе ведения реестра — с момента передачи ему сертификата ценной бумаги после внесения приходной записи по лицевому счету приобретателя;

• в случае учета прав приобретателя на ценные бумаги у лица, осуществляющего депозитарную деятельность, с депонирова­нием сертификата ценной бумаги у депозитария — с момента внесения приходной записи по счету депо приобретателя.

По-иному осуществляется переход права по ордерной ценной бу­маге. Права по этим ценным бумагам передаются путем совершения на них передаточной надписи, называемой индоссаментом. Индоссант (продавец ордерной ценной бумаги) несет ответственность не только за существование права, но и за его осуществление. При совершении индоссамента достаточно только подписи индоссанта.

Таким образом, владелец ордерной ценной бумаги может потребо­вать выполнения своих прав, предусмотренных этой бумагой, как от лица, выпустившего ее, так и от любого лица, находящегося в цепочке индоссаментов.

Процедура перехода прав собственности по ценным бумагам

В настоящее время существует своеобразная процедура перехода права собственности по именным эмиссионным ценным бумагам и эмиссионным ценным бумагам на предъявителя.

Переход права собственности по именным эмиссионным ценным бумагам сопровождается обязательной идентификацией владельца, при этом информация о владельцах должна быть доступна эмитенту в форме реестра владельцев ценных бумаг. Переход прав, закрепленных именной эмиссионной ценной бумагой, должен сопровождаться уве­домлением держателя реестра, или депозитария, или номинального держателя ценных бумаг.

Осуществление прав по именным документарным эмиссионным ценным бумагам производится по предъявлении владельцем либо его доверенным лицом сертификатов этих ценных бумаг эмитенту. При этом в случае наличия сертификатов таких ценных бумаг у владельца необходимо совпадение имени (наименования) владельца, указанного в сертификате, с именем (наименованием) владельца в реестре.

По эмиссионным ценным бумагам на предъявителя переход и за­крепление прав на них не требуют идентификации владельца. Это положение подтверждено тем, что права, закрепленные эмиссионной ценной бумагой, переходят к их приобретателю с момента перехода прав на эту ценную бумагу. Осуществление прав по предъявительским эмиссионным ценным бумагам производится по предъявлении их вла­дельцем либо его доверенным лицом.

В случае хранения сертификатов документарных эмиссионных ценных бумаг в депозитариях права, закрепленные ценными бумага­ми, осуществляются на основании предъявленных этими депозитариями сертификатов по поручению, предоставляемому депозитарными договорами владельцев, с приложением списка этих владельцев. Эмитент в этом случае обеспечивает реализацию прав по предъяви­тельским ценным бумагам лица, указанного в этом списке.

Осуществление прав по именным бездокументарным эмиссион­ным ценным бумагам производится эмитентом в отношении лиц, ука­занных в системе ведения реестра.

Срок обращения ценных бумаг

Обращение ценных бумаг всегда ограничено временными рамка­ми. Существуют ценные бумаги со сроком обращения до одного года, так называемые краткосрочные ценные бумаги. Те ценные бумаги, которые имеют срок обращения от одного до пяти лет, называются среднесрочными и более пяти лет — долгосрочными.

Доход по ценным бумагам

Доходом по ценным бумагам могут быть процентные выплаты в денежной форме, в виде купонных выплат, дивидендов. Причем доход может быть не только в денежной форме, но и в материально-вещест­венной. Все зависит от того, каков порядок погашения, выплаты дохо­да и в какой форме доход заложен в условиях выпуска, обращения и погашения ценных бумаг. Согласно этому признаку классификации ценные бумаги можно представить как процентные с постоянным и переменным доходом, купонные, дисконтные, выигрышные и дивиденд­ные.

Форма выпуска ценных бумаг

По форме выпуска ценные бумаги подразделяются на следующие категории:

• ценные бумаги, выпущенные в бездокументарной форме (госу­дарственные облигации, облигации, акции);

• ценные бумаги в документарной форме выпуска (все виды цен­ных бумаг, допущенных к обращению на территории Россий­ской Федерации).

Документарная форма эмиссионных ценных бумаг — форма эмис­сионных ценных бумаг, при которой владелец устанавливается на ос­новании предъявления оформленного надлежащим образом сертифи­ката ценной бумаги или, в случае депонирования такового, на основа­нии записи по счету депо.

Бездокументарная форма эмиссионных ценных бумаг — форма эмиссионных ценных бумаг, при которой владелец устанавливается на основании записи в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или, в случае депонирования ценных бумаг, на основании записи по счету депо.