4.1. Участники торговых операций на рынке ценных бумаг

Осуществление профессиональной деятельности по купле-прода­же ценных бумаг на фондовом рынке предусматривает работу по сле­дующим направлениям:

• осуществление торговли финансовыми инструментами на орга­низованных и неорганизованных торговых площадках;

• участие в инвестиционном процессе, реализуемом в пользу и в интересах эмитентов;

• управление активами клиентов, переданными в доверительное

управление;

• распределение инвестиционного капитала, представляют собой работу с инвесторами по наиболее выгодному вложению принадлежащих им денежных средств.

Торговля финансовыми инструментами представляет собой сбор информации о заявках на куплю-продажу, их анализ и принятие решения о совершении сделки или выполнение приказа на совершение сделки. Этот вид деятельности на рынке ценных бумаг осуществляют брокеры и дилеры, преследующие цель получения прибыли. При этом они обеспечивают ликвидность вторичного рынка ценных бумаг. Под ликвидностью в понимается свойство рынка, обеспечивающее возмож­ность совершать крупные операции купли-продажи ценных бумаг без существенного изменения цен на них.

Наличие ликвидного вторичного фондового рынка является важ­ным фактором стабильности его функционирования и выполнения рынком ценных бумаг основной функции, связанной с кредитованием экономики. На ликвидном вторичном фондовом рынке инвесторы имеют возможность в любой момент времени продать ценные бумаги. Тем самым снижается риск невозврата денежных средств и повыша­ется доверие инвесторов к фондовому рынку как направлению вложе­ния временно свободных денежных средств.

Инвестиционный процесс предполагает участие торговых агентов в консультировании эмитентов относительно структуры их капитала и способов улучшения этой структуры. Эту работу могут проводить брокеры, дилеры и организации, осуществляющие трастовую деятель­ность. Она заключается в сборе информации о финансово-экономи­ческом состоянии эмитента, выборе способов привлечения инвести­ционных средств, подготовке к выпуску выбранного финансового ин­струмента, реализации необходимых мероприятий по осуществлению выпуска, размещения ценных бумаг, регистрации итогов выпуска цен­ных бумаг.

Управление активами клиентов осуществляют организации, зани­мающиеся деятельностью по доверительному управлению пакетами ценных бумаг. Для выполнения операций этого вида деятельности необходимо, чтобы инвестор предоставил на определенных условиях профессиональному участнику пакет ценных бумаг. Осуществляя свою профессиональную деятельность, доверительный управляющий совершает операции купли-продажи, используя переданные ему в уп­равление ценные бумаги и денежные средства, полученные в резуль­тате своей деятельности. В итоге финансовые средства, представлен­ные в виде ценных бумаг, продолжают работать, принося их владель­цам прибыль.

Распределение инвестиционного капитала представляет собой на­правление профессиональной деятельности, которая предполагает обеспечение наиболее выгодного вложения денежных средств, принадлежащих инвестору, диверсификацию инвестиционного портфеля с целью снижения рисков, присущих фондовому рынку, реализацию приказов по перераспределению инвестиционных средств между различными финансовыми инструментами. Этот вид деятельности осу­ществляют брокеры, дилеры и доверительные управляющие.

Основная экономическая задача, которую решает институт торго­вых агентов (брокеров, дилеров и организаций, занимающихся дове­рительным управлением), состоит в обеспечении партнерства между компаниями, которые стремятся получить капитал, и инвесторами, которые готовы его предоставить на определенных условиях и полу­чить при этом прибыль.

Взаимодействие между эмитентами и инвесторами на фондовом рынке через участников торговых операций показано на рис. 4.1.

Рис. 4.1. Взаимодействие между эмитентами и инвесторами через участников торговых операций

Однако на российском фондовом рынке сложилось достаточно однобокое и примитивное представление о функции брокера как организации, только выполняющей приказы клиента по покупке ценных бумаг или их продаже. Возможны даже случаи, когда за высшее про­явление «профессионализма» торгового агента принимается умение купить ценные бумаги у своих клиентов подешевле и всучить им бросовые ценные бумаги подороже.

В классическом понимании торговый агент на фондовом рынке - это своего рода доктор, который осуществляет диагностику клиента определяет его потребности и цели и предлагает определенные рецепты поведения на фондовом рынке, т.е. совокупность действий и финансовые инструменты, которые этим целям удовлетворяют. Торговый агент призван помочь выбрать правильную стратегию действия на фондовом рынке. Для этого необходимо:

• понять цели своего клиента;

• определить риск, на который готов пойти клиент;

• хорошо знать доходность различных видов операций с финан­совыми инструментами;

• правильно сочетать потребности клиента и допустимый риск, на который тот готов пойти;

• консультировать клиента.

Рассмотрим, в какой степени российское законодательство и сло­жившиеся реалии профессиональной деятельности на фондовом рынке способствуют сформулированной выше задаче.