19. Дивідендний метод оцінки акцій.
Оцінювання акцій, як і оцінювання інших фін. активів, проводиться учасниками ринку з метою визначення доцільності інвестування коштів в акції та визначення прибутковості таких інвестицій. Механізм оцінювання акцій відрізняється від механізму оцінювання ін фін активів, оскільки акції є безстрокові інструментами власності, дохідність яких залежить від багатьох чинників, пов'язаних не тільки з поточним фін стан. корпорації, а й з очікуваними в майбутньому змінами в її діяльності. Ринкову вартість акцій конкретної корпорації насамперед формують чинники, безпосередньо пов'язані із діяльністю корпорації та з очікуваннями учасників ринку щодо перспектив її розвитку.
До основних чинників, що визначають ринкову вартість та дохідність акції, належать:ефект. фін.-господ діяльності корпорації та ризики, що супроводжують її діяльність;конкурентна позиція корпорації-емітента на ринку;дивідендна політика, яку проводить менеджмент корпорації;стан галузі, в якій працює корпорація тощо.
Дивідендний метод грунтується на тому, що ринк. вартість акції може бути оцінена, як і ринк. вартість будь-якого фін.активу, як теперішня вартість очікуваних гр. потоків. Очікуваними гр. потоками по акції є майбутні дивідендні виплати. В даному разі вони вважаються визначеними за величиною, періодичними і такими, що сплачуються протягом нескінченного проміжку часу.
Розрахункова ринкова вартість акції визначається як сума нескінченного ряду
де Di — дивіденди за і-й період; kа — ставка дисконтування, що відображає очік. дохідність акції. Ця нескінченна сума може бути наближено обчислена тільки в окремих випадках, зокрема у разі постійних дивідендів.
При Di =D = const,
Ще одним випадком, коли можна наближено обчислити нескінченну суму є випадок, коли для дивідендних виплат за будь-які два послідовні періоди і та і + 1 виконується рівність
Постійний коефіцієнт g наз. коеф. зростання, а дивіденди — дивідендами з постійним коеф. зростання.
Отже, ринк. вартість акції можна подати у вигляді нескінченної суми
Сума може бути наближена виразом
Тепер. вартість постійних дивідендних виплат різко зменшується при зростанні часового проміжку. Теперішня вартість дивідендів з постійним коефіцієнтом зростання не має такого стрімкого падіння завдяки постійному зростанню дивідендів з часом.
Перевагами методу-оцінювання акцій здійснюється на основі значного часового інтервалу та з урахуванням часового чинника. Оцінки ринк. вартості, отримані за цим методом, дуже прості у використанні. Недоліки- дивідендні виплати лише наближено можна вважати наперед визначеними.
- 1. Поняття номінальної, ринкової та дійсної вартості фінансового активу.
- 2. Фактори, що визначають реальну дохідність фінансових та матеріальних активів
- 3. Попит та пропозиція на ринку активів. Арбітраж та рівновага
- 4. Загальна характеристика споживання та заощадження.
- 5. Теорії споживання Кейнса та Фішера.
- 6. Модель ф. Модільяні та теорія поведінки споживача м. Фрідмена.
- 7. Інвестиції та заощадження
- 8.Структура процентних ставок
- 9. Процентна ставка з урахуванням інфляції та ризику неповернення
- 10. Поняття форвардної процентної ставки, механізм її формування
- 11. Теорії ринкових поцентних ставок
- 12. Поняття курсу валюти та фактори що впливають на формування курсу валюти
- 13. Оцінювання дохідності операцій з фінансовими активами на вторинному ринку
- 14. Механізм оцінки дійсної вартості фінансових активів
- 15. Механізм оцінювання облігацій.
- 16. Фактори, що впливають на ціну облігації, еластичність ціни облігації
- 18.Фактори, що впливають на формування ринкової ціни акції та методи оцінки акцій
- 19. Дивідендний метод оцінки акцій.
- 20. Модель оцінки фінансових активів
- 21. Фондові індекси як індикатори фондового ринку
- 22. Поняття портфеля цінних паперів, оцінювання ризику та очікуваного доходу по портфелю, диверсифікація портфелю
- 23. Формування цін на ринку строкових угод
- 24.Формування цін на ринку строкових угод на прикладі форвардного валютного курсу
- 25. Поняття ціни форвардного контракту та механізм її оцінки (форвардні % ставки???)
- 26. Ціна опціону та фактори, що на неї впливають (Буренин и фр)
- 27. Формування цін на ринку банківських послуг
- 28. Кредитні рейтинги та їх вплив на формування цін на фінансовому ринку
- 29. Операції на фінансовому ринку – економічний зміст та класифікація.
- 30.Операції, пов’язані з непрямим інвестуванням коштів (трансформацією капіталу)
- 31. Послуги, що надаються інститутами інфраструктури фінансового ринку
- 32. Послуги фінансових посередників на ринку пенсійного забезпечення
- 33. Страхові послуги: суть та класифікація
- 34. Діяльність ощадних банків на фінансовому ринку
- 35. Діяльність кредитних спілок на фін ринку.
- 36. Послуги, що надаються інвестиційними банками на ринку фінансового посередництва
- 37. Здійснення спільного інвестування на фінансовому ринку
- 38. Активні операції комерційних банків
- 39. Пасивні операції комерційних банків
- 40.Лізингові послуги на ринку фін посередництва.
- 41. Ціноутворення на ринку лізингових послуг
- 42. Факторингові послуги та формування цін на ринку факторингових послуг
- 43. Торговці цінними паперами та операції, які вони здійснюють
- 44. Брокерська діяльність на ринку цінних паперів
- 45. Дилерська діяльність на ринку цінних паперів
- 46. Організація торгівлі цп-ми на біржовому ринку.